Ethereumova dominacija opada nakon spajanja

Početkom rujna dominacija Ethereuma ponovno je porasla na preko 19%, prema podacima CoinGecka. 

To su bili podaci u skladu s podacima prije godinu dana, ali znatno iznad onih iz sredine lipnja, kada su pali na čak 16%. 

Konkretno, pretpostavljalo se da je porast sa 16% na 19% tijekom srpnja i kolovoza bio posljedica iščekivanja spajanja, što je vjerojatno i bilo tako. 

Međutim, mnogi su bili uvjereni da bi se taj rast mogao nastaviti i nakon spajanja, dok je već 13. rujna, dva dana prije spajanja, zapravo počeo padati. 

Sada se čak vratio ispod 17%, razine koja nije viđena od kraja srpnja. 

Međutim, potrebno je dati odgovarajuće pojašnjenje u vezi s tim. 

Dominacija na kripto tržištu, utrka između Bitcoina i Ethereuma

Kratkoročne fluktuacije dominacije nemaju veliku vrijednost jer su pod velikim utjecajem uglavnom špekulacija na financijskim tržištima. 

Kao što je to često slučaj, nagađanja su bila prisutna i prije spajanja, s cijena ETH porastao sa 1,400 USD krajem kolovoza na gotovo 1,800 USD 11. rujna. 

Upravo 11. rujna, četiri dana prije spajanja, dogodio se i mjesečni vrhunac dominacije, no taj rast koji je trajao par tjedana vjerojatno je samo špekulativno vezan uz nadolazeće spajanje. 

Već 13. rujna cijena je ponovno pala ispod 1,600 dolara, dok je 15., na dan spajanja, također pao ispod 1,500$. Sljedećih dana također je pao sve do ispod 1,300 dolara.

Drugim riječima, od 28. kolovoza do 11. rujna zabilježio je ohrabrujućih +26%, ali od 11. rujna do danas bilježi -27%. Problem je u tome što, budući da je prethodni porast bio posljedica špekulacija prije Spajanja, nakon što je Spajanje stiglo, taj se porast pokazao neznatnim. 

Činjenica je da je porast dominacije sa 16% na 19% uoči spajanja mnoge uvjerio da će Ethereum imati priliku sustići Bitcoin, nakon spajanja, zbog povećane konkurentnosti. Povratak dominacije ispod 17% u samo nekoliko dana sugerira da su ta očekivanja bila precijenjena, čak i ako dugoročno takva dinamika ne pati od kratkoročnih špekulativnih oscilacija. 

To jest, iako je nakon spajanja došlo do značajnog pada dominacije Ethereuma, dok su mnogi, s druge strane, očekivali da će ponovno porasti, dugoročno gledano, potencijal za to nije dotaknut. 

Međutim, vjerojatno postoji nesporazum u razmišljanju onih koji uspoređuju Ethereumovu tržišnu kapitalizaciju s onom Bitcoina. 

Razlike između analize Bitcoina i Ethereuma

Na isti način na koji Ethereum mreža nije, i ne bi se trebala smatrati, izravnim konkurentom Bitcoin mreži, ETH nije, i ne bi se trebao smatrati, izravnim konkurentom BTC-u. 

BTC je sada financijska imovina koja se na tržištima koristi kao izlaz za agresivnu monetarnu politiku središnjih banaka, dok ETH sve više nalikuje obveznici. 

Zapravo, s uvođenjem Proof-of-Stake, oni koji ulažu ETH mogu dobiti drugi ETH kao nagradu s godišnjim prinosom u ETH koji može biti u skladu s onim nekih obveznica. Naravno, stvarna vrijednost ETH-a na tržištu stalno varira, tako da stvarni prinosi od ulaganja u ETH također variraju cijelo vrijeme, ali općenito govoreći, ulaganje u ETH nalikuje ulaganju u obveznice. 

Stoga BTC i ETH nisu izravni konkurenti koji se bore za dominaciju na kripto tržištima, već su različita imovina, koja se ne međusobno izravno natječu, koja nudi inovativne alternative ulagačima i špekulantima. 

O tome svjedoči i činjenica da kada tržišna vrijednost jedne općenito pada, pada i druga, i obrnuto. Da su konkurenti, umjesto toga postojalo bi očekivanje da bi svaki pad jednog mogao pogodovati porastu drugog. 

U ovim danima nakon spajanja, BTC je također pao, iako manje od ETH. Od 11. rujna BTC je izgubio 14%, dok je ETH izgubio 27%. 

Činjenica da je nagli pad vrijednosti ETH-a od 9. rujna na neki način utjecao ne samo na kripto tržište u cjelini, već posebno i na BTC, sugerira da se dvije glavne kripto imovine kreću na komplementarne načine na tržištima, a ne u međusobnom natjecanju. 

Ipak, najveća dominacija koju je Ethereum ikada postigao bila je preko 30 % u lipnju 2017., ali to je bila anomalija. To je također bilo vrijeme kada se najviše približio Bitcoinu, jer je dominacija BTC-a pala na 38%. Međutim, treba imati na umu da su u ovim podacima koje je izračunao CoinGecko nažalost također uračunate tržišne kapitalizacije stablecoina, a 2017. one su bile znatno niže nego danas. 

Omjer tržišne kapitalizacije BTC-a i ETH-a

Bilo bi bolje koristiti kao metriku za analizu omjer tržišne kapitalizacije BTC-a i ETH-a, koji je posljednjih dana porastao iznad 2.2. 

Najniža vrijednost u 2022. dosegnuta je 8. rujna, kada je taj omjer pao na nešto više od 1.8. U lipnju, tijekom kolapsa kripto tržišta, naprotiv, porastao je znatno iznad 3.1. 

U lipnju 2017., kada se ETH više nego ikad približio BTC-u, čak je pao na 1.2, najnižu razinu ikad, koju nakon toga više nikada nije dosegnuo. Najviša razina ikad zabilježena od tada premašuje 10 bodova, a zabilježena je u rujnu 2019. 

U svjetlu ovoga, postoje oni koji nagađaju da je nakon spajanja mogao biti pokrenut srednjoročni fenomen koji bi mogao donijeti tržišnu kapitalizaciju BTC-a dvostruko više od ETH-a, a možda čak i više od tri puta više. 

Poanta je da sad kad je došlo do spajanja, srednjoročno gledano možda neće biti razloga da cijena ETH-a skoči. Ako je tako, BTC bi mogao biti taj koji dominira kripto tržištima u nadolazećim mjesecima, oduzimajući dominaciju svima. 

Vrijedno je spomenuti da fluktuacije cijene Bitcoina puno više ovise o makro događajima nego kod drugih kriptovaluta, iako one zauzvrat ovise o promjenama cijene Bitcoina. 

monetarna politika SAD-a

Ovo bi mogao biti ključni tjedan na makro razini jer će Fed morati objaviti kakvu je odluku donio o podizanju stopa. Ova je odluka već imala utjecaja na financijska tržišta i prije nego što je uopće objavljena, jer s obzirom na manji pad inflacije od očekivanog, tržišta su i ovaj put kladila na nagli rast. 

Iako se čini malo vjerojatnim da će se Fed odlučiti za umjereno povećanje, nije isključeno a priori da bi povećanje moglo ići do 100 baznih bodova, umjesto sada već klasičnih 75 kao što je bio slučaj prošli mjesec.

Da je situacija na tržištima ostala kritična, svima je očito, ali još nije jasno može li se još pogoršati ili ne. 

Scenarij nesigurnosti možda neće ni nestati nakon objave podataka, a sve dok nesigurnost i dalje vlada, malo je vjerojatno da će izazvati skok prema gore. 

U takvom okruženju, trenutno je teško da se cijena ETH-a kreće sama od sebe, pa bi nakon pada nakon spajanja mogla ponovno slijediti Bitcoin. No, to je situacija koja vjerojatno neće dugo trajati, pa bi se srednjoročno ili dugoročno nešto prije ili kasnije trebalo promijeniti.