Promjena ponude ETH-a nakon spajanja i hoće li to ikada biti deflacijsko

Spajanje Ethereuma učinilo je puno za promjenu dinamike izdavanja ETH-a, ispunjavajući većinu onoga što su procijenili analitičari i Zaklada Ethereum prije prijelaza.

Međutim, još uvijek postoje neke nijanse koje treba razjasniti može li i kada ETH postati deflacijski, a njegova ponuda prestati rasti.

Uronimo.

Ethereum: Nije baš deflacijski

Prema ultrazvuk.novci, količina ETH u optjecaju porasla je za preko 5,990 ETH od tada spajanje 15. rujna, u vrijeme pisanja (24. rujna). Po trenutnim cijenama, to je otprilike 8 milijuna dolara vrijedan ETH koji je ušao u optjecaj.

Međutim, to ne znači da Merge nije napravio razliku. Izdavanje je još uvijek daleko niže nego što bi se očekivalo prema projekcijama prema modelu kontinuiranog dokaza rada: preko 112K više ETH do 24. rujna. 

Također je daleko niža od trenutne stope izdavanja Bitcoina od 6.25 BTC svakih 10 minuta.

Kako funkcionira izdavanje ETH

U konačnici, izdavanje ETH-a svodi se na dvije varijable: subvenciju bloka i stopu spaljivanja. 

Subvencija za blok predstavlja sav novogenerirani ETH sa svakim blokom, koji se proizvodi otprilike jednom svakih 12 sekundi od spajanja. Veličina subvencije ovisi o količini ETH koji se ulaže u mrežu. Po trenutnoj stopi ulaganja - otprilike 14 milijuna ETH - oko 1700 ETH se nagrađuje ulagačima svaki dan.

Stopa sagorijevanja odnosi se na količinu ETH koja se sagorijeva kroz naknade za plin. Naravno, stopa spaljivanja raste zajedno s naknadama, koje rastu kada Ethereum ima veliki volumen transakcija.

Mehanizam gorenja uveden je tijekom London hard fork prošle godine i dovela je do nekih neto-deflacijski razdoblja za Ethereum već. U međuvremenu, ovog mjeseca spajanje smanjen Dnevno izdavanje ETH-a s 14,600 1600 ETH na samo 90 ETH – pad od gotovo XNUMX%. 

Kako bi ETH bio deflacijski, broj tokena koji se generiraju putem blokovske subvencije mora biti manji od onog koji sagorijeva mreža. Drugim riječima, ETH postaje sve deflacijskiji što manje ljudi ulaže i što više ljudi obavlja transakcije. Na trenutnim razinama uloga, osnovna transakcijska naknada mora biti najmanje 15 Gwei (0.000000015 ETH) da bi ETH bio deflacijski.

Od 20. rujna to nije slučaj. Prosječne transakcijske naknade. Prosječne transakcijske naknade iznose samo 11 Gweija, što je iznos koji bi rezultirao sagorevanjem 412,000 603,000 ETH godišnje. U međuvremenu, trenutne razine uloga uzrokovale bi generiranje 191,000 0.16 ETH godišnje. To je neto godišnja inflacija od XNUMX XNUMX ETH – ili XNUMX% – svake godine.

Hoće li ETH ikada biti deflacijski?

Kako će se ta brojka mijenjati s vremenom, ostaje za vidjeti. 

S jedne strane, moglo bi se očekivati ​​da će inflacija rasti kako sve više ljudi ulazi u staking arenu. Mreža Ethereum trenutačno osigurava otprilike 4.5% godišnje kamatne stope stakerima, denominirano u ETH. U međuvremenu, usluge za ulaganje kao što je Binance.US trenutno nude do 6% nagrada za ulaganje. 

S obzirom na relativni profil rizika i nagrade stakinga u usporedbi s drugim oblicima prinosa (npr. kreditiranje), ovo bi se moglo pokazati vrlo privlačnim za buduće ETH bikove.

Također se čini da je staking relativno neiskorišteno tržište na Ethereumu. Druge vrhunske kriptomreže imaju otprilike 50% njihove ponude tokena na ulog, naspram Ethereumovih 14%.

S druge strane, oni koji očekuju da će se Ethereum razviti u mrežu velikog volumena za decentraliziranu trgovinu mogu očekivati ​​porast transakcijskih naknada – povećavajući stopu spaljivanja i gurajući izdavanje ETH-a u područje deflacije. Arthur Hayes – bivši izvršni direktor BitMEX-a – ima teoretizirao da bi to moglo stvoriti bikovsku povratnu petlju za imovinu, refleksno potičući kupnju, korištenje i deflaciju ETH-a. 

Međutim, kao što je Hayes primijetio tijekom intervju ovog mjeseca mogu postojati ograničenja koliko visoke naknade za transakcije mogu porasti prije nego što se korisnici zasite. 

“Recimo da deflacija postane toliko jaka da postane toliko skupo da ga nitko ne koristi... pa, pogodite što će se dogoditi? Promijenit će stopu inflacije”, rekao je. 

Iz tog razloga, Hayes ne vjeruje da se Ethereum može natjecati s Bitcoinom kao monetarnom mrežom. Prema njegovom mišljenju, dodatna uloga ETH-a kao plina ometa njegovu sposobnost da bude novac, dok se vrijednost Bitcoina "ne može poistovjetiti sa stvarnom korisnošću drugih stvari".

Paulo Arduino iz Bitfinexa ponudio je a sličan argument vodeći do spajanja. Tvrdio je da se Ethereumov narativ "stalno mijenja" i da ima previše drugih prioriteta da bi se natjecao s Bitcoinom kao novcem. 

Ethereumov narativ o “ultrazvučnom novcu” spinoff je Bitcoinovog mema o “zvučnom novcu” zbog svoje apsolutno fiksne ponude i otpornosti na monetarno obezvrjeđivanje.