Nalazimo se u svijetu nakon spajanja. A SEC ponovno gleda na Ethereum nakon značajnih promjena kroz koje je nedavno prošao. Priča se da je predsjednik Gary Gensler, govoreći po prvi put nakon spajanja, insinuirao da bi Ethereum sada mogao biti vrijednosni papir. Što je Gensler točno rekao? Što je vrijednosni papir? Je li SEC na nečemu ciljajući na Ethereum nakon spajanja?
S jedne strane, rudarenje Ethereuma moglo je biti element koji je držao organizaciju izvan kategorije neregistrirane sigurnosti. Nakon spajanja, nema rudarenja i još uvijek postoji problem velikog preminea na početku Ethereuma. S druge strane, mogli bismo reći da zamjene rudara, validatori, ne donose dividende. Nagrada je naknada za njihov rad. Pod tim objektivom, ulaganje ne bi bilo nikakva investicija.
Prije mnogo godina, SEC je rekao da je Ethereum roba, a ne vrijednosni papir. Promjene su ipak bile značajne. ETH je potpuno drugačija životinja nakon spajanja. Vidi li ga predsjednik Komisije za vrijednosne papire i burzu Gary Gensler kao metu? Ili ljudi previše čitaju njegove riječi?
Što je predsjednik Gensler rekao o Ethereumu nakon spajanja
Ništa, zapravo. Njegove izjave bile su o kriptovalutama općenito. Međutim, nakon saslušanja u Kongresu, Gensler rekao je novinarima:
"Iz perspektive novčića...to je još jedan pokazatelj da prema Howeyevom testu investitorska javnost predviđa dobit na temelju truda drugih."
No, što je Howeyjev test? Prema u Investopedia, Howeyjev test odnosi se na "četiri kriterija za određivanje postoji li ugovor o ulaganju." Vrhovni sud ih je utvrdio presudom u predmetu "SEC protiv WJ Howey Co." 1946. Kriteriji su:
- Ulaganje novca
- U zajedničkom poduzeću
- Uz očekivanje profita
- Nastati iz napora drugih
Dakle, to je ono na što predsjedavajući Gensler misli u svom zvučnom zapisu nakon kongresnog saslušanja. Je li govorio konkretno o Ethereumu? Je li Ethereum nakon spajanja vrijednosni papir? Prema Gaboru Gurbacsu, savjetniku za strategiju u VanEcku između ostalog, nije riječ o tome. Čak i ako nije vrijednosni papir, Ethereum je morao privući pozornost regulatora nakon spajanja.
Da budemo jasni, ne kažem da je ETH nužno vrijednosni papir zbog svog modela dokaza, ali regulatori govore o udjelima u kontekstu dividendi koje su jedna od karakteristika onoga što zakoni o vrijednosnim papirima nazivaju "zajedničkim poduzećem". Postoje i drugi čimbenici u Howeyevom testu.
- Gabor Gurbacs (@gaborgurbacs) Rujna 15, 2022
A Ethereum bi mogao biti vrijednosni papir, prema Gurbacsu:
“Ne kažem da je ETH nužno vrijednosni papir zbog svog modela dokaza, ali regulatori govore o ulogu u kontekstu dividendi, što je jedna od značajki onoga što zakoni o vrijednosnim papirima nazivaju “zajedničkim poduzećem”. Postoje i drugi čimbenici u Howeyevom testu.”
Grafik cijena ETH za 09. na Gemini | Izvor: ETH/USD na TradingView.com
Je li staking sličan... posuđivanju?
Korištenje električnih romobila ističe WSJ kontekstualizirao malu, ali vrlo znakovitu frazu predsjednika Genslera:
"Ako posrednik kao što je kripto mjenjačnica nudi usluge stakinga svojim klijentima, rekao je g. Gensler, to "izgleda vrlo slično - s nekim promjenama označavanja - posuđivanju."
Ipak, hoće li? Čini se nategnuto na prvu, ali... staker posuđuje svoj ETH burzi i zauzvrat dobiva dividende? Možda postoji slučaj protiv Ethereuma nakon spajanja. Međutim, to nije ono što profesor, investitor i rukovoditelj marketinga/strategije Adam Cochran misli. "Na prvi pogled, ideja "kupite token, uložite token, zaradite token" može izgledati kao vrijednosni papir - shvaćam to", zaključuje on nakon uvjerljivog i razrađena nit.
“Ali, s nijansiranim razumijevanjem rada lanca dokaza udjela, mislim da on ne uspijeva biti sigurnost čak ni uz velikodušno čitanje Howeyeva testa.
Ako bi SEC tvrdio da je Ethereum vrijednosni papir, osobno ne vidim da bi to gledište postalo *vjerojatnije* prelaskom na dokaz o udjelu, i svakako ne mislim da itko ima temelja da to kao takvo definitivno tvrdi. .”
42/43
Ako bi SEC tvrdio da je Ethereum vrijednosni papir, osobno ne vidim da bi to gledište postalo *vjerojatnije* prelaskom na dokaz o udjelu, i svakako ne mislim da itko ima temelja da to kao takvo definitivno tvrdi. .
- Adam Cochran (Adamscochran.eth) (@Adamscochran) Srpanj 24, 2022
Da dodamo hrpu, Gurbacs, koji je iznio argument za slučaj Ethereum-is-sigurnost, rekao je ovo kao zaključak:
“Vjerujem da računalni programi koji se ne koriste za prikupljanje novca ili obećanje dividende ne bi trebali biti kategorizirani kao vrijednosni papir. Tokeni i mala poduzeća trebaju lakši i jeftiniji regulatorni režim kako bi se mogli registrirati. Trenutačni sustav je složen i previsoko skup."
Je li to put naprijed?
Izdvojena slika autora Liječenje Narkomanii iz Pixabay | Grafikoni po TradingView
Izvor: https://bitcoinist.com/post-merge-question-sec-is-eth-a-security/