Trgovci zauzimaju neutralnu poziciju nakon što Ethereum terminski ugovori dožive masovne likvidacije

Eter (ETH) cijena je pala otprilike 33% između 7. studenog i 9. studenog nakon impresivnih 260 milijuna dolara u budućim ugovorima (kupci) likvidiran. Trgovci koji koriste polugu bili su iznenađeni jer je promjena cijena izazvala najveći utjecaj od 18. kolovoza na burzama izvedenica.

Razina cijene od 1,070 dolara kojom se trgovalo 9. studenog bila je najniža od 14. srpnja, označavajući korekciju od 44% u tri mjeseca. Ovo nepovoljno kretanje cijene pripisano je nesolventnost burze FTX 8. studenog nakon što su zaustavljena povlačenja klijenata.

Vrijedno je naglasiti da se pumpa od 10.3% u 1 satu dogodila 8. studenog, neposredno prije oštre korekcije. Akcija cijene oponašala je Bitcoin (BTC) kretanja, jer se vodeća kriptovaluta suočila s brzim skokom na 20,700 USD, ali je kasnije pala na 17,000 USD u roku od 3 sata.

Prethodno potpredvodnik otvorenih kamata na budućim ugovorima dijelio je prikriveni i otrovni odnos s Alameda Research, hedge fondom i tvrtkom za trgovanje koju također kontrolira Sam Bankman-Fried.

Višestruka pitanja proizlaze iz nesolventnosti FTX-a i Alameda Researcha, usmjerena na regulaciju i zarazu. Na primjer, povjerenica Sjedinjenih Američkih Država za trgovinu robnim ročnicama (CFTC) Kristin Johnson rekla je 9. studenog da je nedavni slučaj pokazuje da sektor treba više nadzora. Štoviše, Paolo Ardoino, glavni tehnološki direktor Tethera (USDT) stablecoin, pokušali su ugasiti glasine o izloženosti FTX-u i Alameda Research by knjiženje na Twitter.

Pogledajmo podatke o kripto izvedenicama kako bismo shvatili jesu li ulagači i dalje skloni riziku prema Etheru.

Terminska tržišta su ušla u nazadovanje

Trgovci na malo obično izbjegavaju tromjesečne terminske ugovore zbog njihove razlike u cijeni od spot tržišta. Ipak, oni su preferirani instrumenti profesionalnih trgovaca jer sprječavaju fluktuacije stopa financiranja što se često događa u trajnom terminskom ugovoru.

Pokazatelj bi trebao trgovati s godišnjom premijom od 4% do 8% na zdravim tržištima kako bi se pokrili troškovi i povezani rizici. Uzimajući u obzir gore navedene podatke, postaje očito da su trgovci derivatima prošli mjesec bili medvjeđi jer je premija fjučersa za Ether cijelo vrijeme ostala ispod 0.5%.

Što je još važnije, Ether futures premija je ušla u backwardation, što znači da je potražnja za shorts - medvjeđim okladama - izuzetno visoka. Prodavači plaćaju 4% godišnje kako bi svoje pozicije zadržali otvorenima. Ovi podaci odražavaju nespremnost profesionalnih trgovaca da dodaju duge (bikovske) pozicije s polugom unatoč niskim troškovima.

Tržišta opcija bila su neutralna do 8. studenog

Ipak, treba analizirati i Eter tržišta opcija za isključivanje specifičnih eksternalija instrumentu futures. Na primjer, delta iskrivljenost od 25% znakovit je znak kada kreatori tržišta i arbitražni stolovi naplaćuju previsoke cijene za zaštitu od pozitivnih ili loših strana.

Na medvjeđim tržištima, ulagači opcija daju veće izglede za pad cijene, uzrokujući porast indikatora iskrivljenosti iznad 10%. S druge strane, bikovska tržišta imaju tendenciju spustiti indikator zakrivljenosti ispod negativnih 10%, što znači da su medvjeđe put opcije odbačene.

60-dnevni delta zaokret bio je blizu nule od 26. listopada, što ukazuje na to da su trgovci opcijama određivali cijene sličnih rizika za zaštitu od pada. Međutim, metrika je 8. studenog brzo skočila iznad praga pozitivnih deset jer su ulagači počeli paničariti. Trenutačna razina 24 iznimno je visoka i pokazuje koliko je profesionalnim trgovcima neugodno nuditi zaštitu od negativnih strana.

Ove dvije metrike derivata sugeriraju da je pad cijene Ethera 8. studenog bio prilično neočekivan, zbog čega su kitovi i proizvođači tržišta brzo promijenili svoje stajalište nakon što je izgubljena podrška od 1,400 USD.

Ulagačima bi moglo potrajati neko vrijeme da shvate potencijalne regulatorne rizike i rizike zaraze uzrokovane propašću FTX-a i Alameda Researcha. Posljedično, oštar i brz oporavak Ethera čini se dalek i malo vjerojatan kratkoročno.