Što Ethereum Shanghai nadogradnja znači za vas, ETH i SEC

Za samo sramežljiva dva tjedna, ako sve bude išlo po planu, željno iščekivana šangajska nadogradnja Ethereuma bit će puštena u rad, omogućujući povlačenje uloženog ETH-a iz blockchain mreže i učinkovito dovršavajući višegodišnji prijelaz na dokaz o udjelu. 

Od prosinca 2020., kada je Ethereum započeo to putovanje do a dokaz-of-kocki model—u kojem korisnici ulažu kriptovalutu u mrežu za provjeru valjanosti transakcija u lancu, a zatim su nagrađeni za to sudjelovanje novogeneriranom kriptovalutom—sudionici mreže položili su preko $ 32.95 milijardi vrijedan ETH s mrežom. 

In rujan, događaj spajanja Ethereuma uspješno je nadogradio mrežnu glavnu mrežu na mehanizam konsenzusa proof-of-stake, zauvijek promijenivši način obrade Ethereum transakcija i smanjujući ugljični otisak mreže od 99%, prema brojkama Zaklade Ethereum. 

Ali spajanje nije omogućilo stakerima na mreži da povuku položeni ETH ili nagrade generirane tim depozitima. Ta sredstva ostaju vezana za Ethereum; Šangaj će ih konačno, nakon više od dvije godine, učiniti dostupnima.

Dana 12. travnja u 11:27 UTC, Šangaj će se aktivirati. Što će taj seizmički trenutak u povijesti Ethereuma značiti za mrežu, za njezine sudionike i za širi kripto ekosustav? 

ETH bolje da ima moj novac

Tehnički gledano, Šangaj će biti manje uključen nego što bi se moglo očekivati. Velika većina dionika Ethereuma, koji su uplatili svoj ETH na mrežu preko posrednika kao što su Lido i Coinbase, neće morati ništa poduzimati nakon što Shanghai počne živjeti—osim čekati. 

Uloženi ETH i nagrade koje generiraju ta sredstva bit će dostupni za povlačenje putem posrednika na različite datume nakon uspješne implementacije Shanghaija. Lido, najveći ETH posrednik za ulaganje, nedavno najavio da će takva mogućnost biti uvedena otprilike mjesec dana nakon nadogradnje, nakon niza revizija i sigurnosnih provjera. 

Coinbase, u međuvremenu, nije ponudio čvrst raspored za pokretanje isplata uloženog ETH-a, rekavši da bi proces mogao potrajati do nekoliko mjeseci za neke kupce. Svi sudionici mreže Ethereum koji ulažu putem trećih strana trebaju provjeriti s tim tvrtkama kada će njihova sredstva biti dostupna. 

Za manji broj neovisnih validatora koji su ulagali izravno s Ethereumom (taj je skup manji jer Ethereum zahtijeva da validatori polože najmanje 32 ETH, ili nešto više od 58,000 XNUMX USD pismeno, da bi uložili u mrežu), bit će samo malo više ruku -na. 

Validatori prvo moraju osigurati a adresa povlačenja za slanje uloženih sredstava; obično je većina validatora već poslala tu adresu tijekom procesa depozita uloga. Nakon što je adresa za isplatu poslana Ethereumu, ne može se promijeniti. 

Validatori se zatim mogu odlučiti za djelomično ili potpuno povlačenje. Djelomično povlačenje će poslati sva sredstva i nagrade generirane iznad minimalnog iznosa depozita od 32 ETH na adresu validatora za povlačenje. Ako su vjerodajnice validatora za povlačenje ažurirana, tada će se djelomična povlačenja automatski slati na njihovu adresu za povlačenje. 

Neovisni ulagači također se mogu odlučiti za potpuno povlačenje, čime se korisnikov puni ulog, uključujući izvorne depozite od 32 ETH, uklanja iz Ethereuma, čime se završava sudjelovanje validatora u procesu validacije transakcije. Da bi se u potpunosti povukao iz Ethereumovog procesa udjela, validator mora poslati samo jedan izlazna poruka na mrežu pomoću svojih ključeva validatora i klijenta validatora. 

Djelomična i potpuna povlačenja bit će obrađena redoslijedom kojim ih mreža primi; na temelju očekivane količine prometa koja će doći odmah nakon implementacije Shanghaija, taj početni red mogao bi trajati do 2 do 3 dana. 

Što će Šangaj značiti za Ethereum ekosustav? 

Iako će Šangaj svakako biti značajan događaj za pojedinačne ulagače i ima veliki simbolički značaj kao kulminacija transformacije Ethereuma u funkcionalnu mrežu s dokazom uloga, nadogradnja neće značajno promijeniti način na koji korisnici komuniciraju s Ethereumom, niti temeljnu ekonomiju same mreže. 

"Većina ljudi može prodati [uloženi ETH] već neko vrijeme, jer se većina ETH-a ulaže putem platformi s tekućim tokenima za ulaganje, kao što su Lido ili Rocket Pool", Jacob Cantele, voditelj proizvoda u Ethereum layer-2 Plašt, Rekao je Dekodiranje. "Tako da zapravo ne mislim da [Shanghai] predstavlja veliku promjenu u ekonomiji Ethereuma."

Korištenje električnih romobila ističe Velika većina ETH uloženog s Ethereumom je do ove točke deponiran na mreži putem posrednika trećih strana, uključujući skupove za ulaganje kao što su Lido, Rocket Pool i Stakefish, kao i centralizirane kripto razmjene kao što su Coinbase, Kraken i Binance. To je uglavnom zbog činjenice, kao što je gore spomenuto, da pojedinačni validator mora posjedovati 32 ETH, ili nešto više od 58,000 XNUMX USD pismeno, da bi ulagao izravno s Ethereumom. Usluge posredničkog ulaganja općenito dopuštaju ETH depozite bilo kojeg iznosa, u zamjenu za malu naknadu za uslugu. 

Mnogi od tih posrednika svojim su klijentima izdali tokene koji predstavljaju uloženi ETH, što znači da se znatan dio kapitala navodno drži u Ethereumovu depozitu za ulaganje ugovor već godinama slobodno putuje kripto ekosustavom. A s Ethereumovim internim mehanizmima koji su od rujna u potpunosti pretvoreni u dokaz o udjelu, čini se da je mreža spremna nastaviti s radom nakon Šangaja bez značajnije razlike.  

"Šangaj je vrlo uzbudljiv, ali mislim da je to samo još jedan korak u napretku", rekla je Alison Mangiero, izvršna direktorica Proof of Stake Alliance, grupe za zagovaranje blockchain mreža s dokazom udjela poput Ethereuma. Dekodiranje.

Što će Šangaj značiti za širu kripto klimu?

Ali dok je bitno unutar Čini se da će Ethereum izgledati uglavnom nepromijenjen nakon Šangaja, političkog krajolika Izvan virtualne granice mreže mogu biti pod značajnijim utjecajem nadogradnje. 

U posljednjih godinu dana, a posebno nakon zapanjujućeg kolapsa kripto burze FTX u studeni, američki regulatori imaju puknut dolje snažno na kripto tvrtke, nedavno one koje nude usluge ulaganja. U veljači je SEC pogodio centraliziranu kripto burzu Kraken s a 30 miliona dolara kazne, navodeći da posredničke usluge društva predstavljaju nezakonitu ponudu vrijednosnih papira. 

Krakenovi konkurenti poput Coinbasea iskoristio priliku da pojasnimo da njihove vlastite usluge udjela nisu interno odredile stope povrata na uložene depozite, kao što je to učinio Kraken, te se stoga ne bi trebale smatrati proizvodima prinosa. Prošli tjedan, bez obzira na to, SEC je Coinbaseu izdao a Obavijest o bunarima, navodeći usluge udjela te tvrtke Također predstavljaju neregistrirane vrijednosne papire. Takva obavijest ukazuje na to da će SEC vjerojatno uskoro pokrenuti prisilnu akciju u obliku tužbe.

Sama provedba Šangaja možda neće odmah promijeniti računicu SEC-ovog eskalirajućeg rata s posrednicima u ulozima. Ali to bi moglo staviti još jednu, mnogo veću metu vezanu uz staking na nišanu savezne agencije: sam Ethereum. 

Korištenje električnih romobila ističe vrlo dan spajanje je uspješno prebacilo Ethereum na dokaz o udjelu u rujnu, rekao je predsjednik SEC-a Gary Gensler, prema Vol Strit novine, rekao je novinarima da se mreže s dokazom o udjelu mogu smatrati ponudama vrijednosnih papira zbog njihovih mehanizama nagrađivanja, ali ne prozivajući Ethereum po imenu. Od tog datuma, Gensler je polako ali sigurno gradio slučaj koji ETH je vjerojatno vrijednosni papir, prvenstveno sugerirajući da je "samo Bitcoin" roba.

Moguće je da SEC—koji ima davno definiran "investicijski ugovori", vrsta vrijednosnog papira, kao ulaganja napravljena s "očekivanjem profita koji će proizaći iz napora drugih"—mogli bi koristiti implementaciju Shanghaija kao dokaz ispunjenja dogovora o vrijednosnim papirima između dionika ETH-a i jezgre Ethereum tim koji je implementirao nadogradnju. 

"Ljudi neće dobiti [Ethereum] koji su zaradili kao nagradu za ulaganje, osim ako šangajska nadogradnja ne bude uspješna", rekao je Michael Selig, odvjetnik specijaliziran za kripto regulaciju, koji je prethodno radio za CFTC. Dekodiranje. “Tko to koordinira? SEC možda ima popis ljudi. Bitni su napori koje ovi momci ulažu da bi se to dogodilo.”

Dok Selig čvrsto vjeruje da bi takav potez SEC-a predstavljao krivo tumačenje zakona o vrijednosnim papirima, posebno s obzirom na decentralizaciju temeljnog razvojnog tima Ethereuma, on se boji da bi to mogao biti put naprijed prema cenzuri Ethereum mreže u cjelini. 

“Što oni imaju za reći? 'Gledajte, ovo su ugovori o ulaganju, a evo i dokaza da postoji uprava ili napori koje ulažu određeni ljudi', rekao je Selig. 

Takav se argument vjerojatno ne bi iznio dok se isplate ne omoguće na Ethereumu i dok se ne ispuni teoretski ugovor između Ethereuma i njegovih korisnika. Treba li Šangaj nadograditi ne— malo vjerojatan scenarij, s obzirom na marljivost i evidenciju zapisa Ethereumovih ključnih programera—SEC bi imao još bolji slučaj, tvrdeći u ime gomile nezadovoljnih ulagača da mreža nije uspjela ispuniti dio investicijske pogodbe.

Ostaje za vidjeti je li SEC-ov apetit za kripto regulacijom možda toliko narastao da je pokušao ugasiti jednu od okosnica cijelog blockchain ekosustava. No dok će 12. travnja – datum implementacije Šangaja – ostati uglavnom simbolična prekretnica unutar kripto industrije, simbolizam često može imati mnogo opipljivije posljedice u području politike.