Zašto je spajanje Ethereuma bilo događaj "Prodajte vijesti".

Ethereum je ušao u povijest kada je prošlog tjedna dovršio "spajanje" iz Proof-of-Stakea, ali ETH je pretrpio nagli pad od slanja ažuriranja. 

Ethereum hit u rasprodajama nakon spajanja 

Kripto trgovci žure prodati svoj Ethereum nakon prošlotjednog dugo očekivanog događaja Događaj "Spajanje".. 

Drugi po veličini blockchain na svijetu zabilježio je velike gubitke otkako je rano u četvrtak prešao na konsenzusni mehanizam Proof-of-Stake. ETH se trgovao malo iznad 1,606 dolara kada je Merge isporučen, ali je od tada pao za oko 17.8%, trgujući na 1,320 dolara u vrijeme tiska. 

ETH pokazao slabost uoči događaja, doživjevši udarac u srijedu jer je indeks potrošačkih cijena u SAD-u zabilježio stopu inflacije od 8.3% višu od očekivane. Prema Podaci CoinGecko-a, pao je 25.1% tijekom prošlog tjedna. 

Rasprodaja Ethereuma dolazi jer većina velikih kripto sredstava pati od volatilnosti tržišta. Rujan je povijesno bio slab mjesec za cijene kripto valuta, a nedavna tržišna akcija dodatno je zaboljela one koji se nadaju kripto cijenama nakon mjeseci rasprodaja. Bitcoin je u ponedjeljak pao ispod 19,000 dolara, trenutno se trguje na 18,684 dolara. Tokeni povezani s Ethereumom kao što su Ethereum Classic i Lido također su kliznuli zbog pada, smanjivši 12.6% odnosno 9% svoje tržišne vrijednosti u posljednja 24 sata. ETHW, izvorni token za lanac Proof-of-Work Ethereum pokrenut nakon spajanja, ima pala na 5.49 USD nakon što je prešao 50 USD na nekim burzama prije događaja. 

Iako su vlasnici ETH-a polagali nade da će spajanje poslužiti kao katalizator za rast cijena za izvornu imovinu Ethereuma, čini se da je događaj patio od učinka "prodajte vijesti". "Kupite glasine, prodajte vijesti" popularan je izraz na financijskim tržištima. Odnosi se na praksu kupnje imovine prije velikog događaja u iščekivanju porasta cijene prije nego što se imovina proda naknadno. Izlazak Coinbasea na burzu Nasdaq bio je još jedan primjer događaja "prodajte vijesti"; mnogi sudionici na tržištu nadali su se da će uvrštenje američke burze potaknuti Bitcoin na 100,000 dolara nakon događaja, ali vrhunska kriptovaluta dostigla je vrhunac na 64,000 dolara toga dana, a zatim izgubila više od 50% svoje tržišne vrijednosti u roku od šest tjedana. 

Promjene u Ethereumu

Očekivanja za Merge bila su velika, djelomično zato što je godinama nastajalo, a djelomično zato što je bio tako veliki tehnološki podvig. O čemu je govorio suosnivač Ethereuma Vitalik Buterin od početka blockchaina, prijelaz s Proof-of-Work na Proof-of-Stake često je dovodio do usporedbi sa zrakoplovom koji je mijenjao svoj motor usred leta. 

Kada je spajanje dovršeno, Ethereum je uveo nekoliko važnih promjena. Prvi, i bez sumnje najznačajniji korak Ethereuma u pripremi za mainstream usvajanje do danas, blockchain je smanjio svoju potrošnju energije za oko 99.95% odbacivanjem Proof-of-Work rudara. Nekoliko glavnih novinskih kuća, uključujući Čuvar, Nezavisnii Financial Times, izvijestio je o Spajanju kako je isporučen prošli tjedan, predvodeći raspravu o poboljšanom ugljičnom otisku blockchaina. 

Osim toga, Ethereum je smanjio svoje izdavanje ETH-a za oko 90% prelaskom na Proof-of-Stake budući da više ne mora plaćati rudarima. Prema ultrazvuk.podaci o novcu, zaliha ETH-a u optjecaju povećala se za oko 3,000 ETH od Spajanja, što je pad od 53,000 ETH koliko bi se isplatilo prema Proof-of-Work. Smanjenje izdanja naširoko je hvaljeno kao katalizator rasta za ETH, a ljudi poput Arthura Hayesa opisuju trgovinu Merge kao “bez razmišljanja” na temelju temeljnog prekidača. 

Imatelji ETH-a mogu zaraditi prinose od oko 4% ulaganjem svoje imovine u osiguranje mreže, a s prelaskom na mehanizam konsenzusa koji je više prilagođen ESG-u, mogućnost da institucionalni ulagači ulože kapital u ETH potaknula je priču da će spajanje pomoći imovini udar. 

Odgođena reakcija

Iako je Ethereum uveo nekoliko poboljšanja, postoji nekoliko faktora koji bi mogli objasniti zašto ETH nije reagirao onako kako su se nadali njegovi najveći fanovi. Smanjenje ponude ETH-a događa se postupno tijekom vremena. Vjerojatno će tržištu trebati vremena da obradi utjecaj tako velike promjene, slično kao što vrijednost Bitcoina ima tendenciju povećanja vrijednosti samo nekoliko mjeseci nakon događaja njegovog "prepolovljenja". Sa smanjenjem ponude, ETH bi teoretski mogao postati deflacijska imovina, ili "ultrazvuk" kako je to nazvano u Ethereum zajednici, ali sudionici na tržištu možda čekaju da vide kako će se promjena odigrati prije nego što kupe ETH. 

Slično tome, iako je Ethereum stekao zelene vjerodajnice s prebacivanjem, moglo bi trebati neko vrijeme da hedge fondovi i drugi veliki igrači ulože u ETH (institucije i tradicionalne financijske tvrtke imaju tendenciju da se kreću sporije od kripto ulagača). Također je malo vjerojatno da će spajanje transformirati uvriježenu percepciju prema kriptovaluti i njenoj klimatskoj cijeni. Cijela klasa imovine postala je predmetom pomnog ispitivanja 2021. zbog utjecaja rudarenja s dokazom o radu na okoliš, a pitanje klime vjerojatno je bilo značajna prepreka u sprječavanju masovnog usvajanja. Iako je Ethereum smanjio svoju potrošnju energije, najveća svjetska kriptovaluta i dalje koristi Proof-of-Work i vjerojatno će tako koristiti još mnogo godina. Čak i ako su potencijalni ulagači svjesni da Ethereum koristi Proof-of-Stake, još uvijek mogu imati averziju prema kriptovaluti zbog potrošnje energije Bitcoina. Slično smanjenju izdavanja ETH-a, mogli bi proći mjeseci ili godine dok smanjenje potrošnje energije ne poboljša privlačnost Ethereuma među institucionalnim i malim ulagačima. 

Makro slika

Osim samog Ethereum Mergea, šire kripto tržište i njegovo mjesto u trenutnoj makroekonomskoj klimi mogu donekle objasniti zašto je ETH u padu. Poput Ethereuma, Bitcoinu je više od 70% manje od svoje najviše razine iz studenog 2021., što je dovelo do skoro jednogodišnjeg pada na kripto tržištu. Kriptovalute su 2022. trgovale u bliskoj korelaciji s tradicionalnim dionicama, pretrpjevši oštre gubitke zbog nemilosti Federalnih rezervi i njihove stalne politike pooštravanja gospodarstva. Kao odgovor na skokovitu inflaciju, Fed je povećao kamatne stope tijekom cijele godine, a rizična imovina je zbog toga pretrpjela štetu. Najnovije naznake predsjednika Feda Jeromea Powella daljnja "bol" ispred sugeriraju da bi moglo doći do novih poskupljenja, osobito nakon što su posljednji podaci o inflaciji prošli tjedan bili iznad procjena. Fed je rekao da želi smanjiti inflaciju na 2%; Očekuje se da će središnja banka SAD-a ove srijede objaviti još jedno podizanje stope za 75 ili 100 baznih bodova. 

Prije spajanja, Ethereum je dominirao tržištem. Pompe oko događaja došle su do vrhunca, osobito nakon što su se planovi EthereumPoW-a za račvanje lanca ostvarili u kolovozu. Međutim, sada kada je događaj prošao, trgovci trebaju novi narativ da izađu na kraj. Uz dovršetak spajanja usred razdoblja makroekonomske neizvjesnosti i bez katalizatora rasta na horizontu, nije ni čudo što se najveće ažuriranje Ethereuma ikada pretvorilo u događaj "prodajte vijesti". Barem su se osnove Ethereuma popravile kada se raspoloženje na tržištu promijeni i vrati se interes za kriptovalute-pod pretpostavkom da se to dogodi u nekom trenutku, naravno. 

Otkrivanje: U vrijeme pisanja, autor ovog djela posjedovao je ETH i nekoliko drugih kriptovaluta.