10 dioničkih ideja s najuspješnijeg zaslona 2022.: lideri tržišta rasta O'Shaughnessya

U ovom ćete članku pronaći strategiju koju koristi James O'Shaughnessy, utjecajni investitor i predsjednik investicijske savjetodavne tvrtke O'Shaughnessy Asset Management. Pročitajte kako identificiramo dionice koje posjeduju ključne karakteristike koje O'Shaughnessy koristi za ovu strategiju i deset trenutnih ideja o dionicama sa zaslona AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders.

Model Growth Market Leaders Screening bio je jedan od ekrana s najboljim učinkom u 2022., s rastom od 11.6% u 2022. u usporedbi s padom cijene S&P 500 od 19.4% u istom razdoblju. Do kraja studenog 2022. 12 od 60 strategija pregleda AAII imalo je pozitivne povrate, a 42 strategije pregleda AAII nadmašile su pad cijene indeksa S&P 500 od 18.9% do danas. (Napomena: Gubitak cijene za indeks koristi se umjesto ukupnog povrata budući da utjecaj dividendi nije uključen u izvedbu pristupa probiru AAII.) Pogledajte recenziju Uspješnost dioničkih zaslona AAII-a u 2022 u siječnju 2023 Časopis AAII za više detalja.

O'Shaughnessyjeva filozofija

Iako mnogi ulagači vjeruju da će se tržište dugoročno vratiti oko 10% godišnje, O'Shaughnessy daje nekoliko razloga zašto ta brojka može zavarati. Ovaj broj ne uzima u obzir inflaciju, koja može pojesti povrate, a mnogi ulagači to ne uzimaju u obzir kada izračunavaju učinak portfelja.

O'Shaughnessy je izračunao da dugoročni prosječni prinos prilagođen inflaciji iznosi oko 7% godišnje i vjeruje da će se tržište uvijek vratiti na ovu srednju vrijednost. Ako se tržište vratilo više od 7% godišnje tijekom nekoliko godina, sljedeće će godine provesti nazadujući prema prosjeku, često premašujući ovu granicu i padajući ispod nje.

Konačno, O'Shaughnessy također tvrdi da je prosječno razdoblje držanja ulagača 20 godina, jer većina ljudi nema sredstava za štednju za mirovinu sve do svojih uspješnih srednjih godina - oko 20 godina prije umirovljenja. Dugoročni prosječni prinos bez inflacije od 10% obično se izračunava za razdoblje od 78 godina. Budući da većina ulagača ne ulaže 78 godina, osjetljivi su na kratkoročne uspone i padove tržišta, koji su obično mnogo nestabilniji u razdobljima od 15 do 20 godina.

Zaslon lidera tržišta rasta

O'Shaughnessy traži održiva ulaganja kombinirajući ograničenja rasta i vrijednosti. Zaslon lidera tržišta rasta nalikuje i na vrijednost kamena temeljca i rast ekrani predstavljeni u njegovoj knjizi Što djeluje na Wall Streetu.

Veličina tvrtke

O'Shaughnessy počinje sa svemirom tržišnih lidera, grupom dionica koje je prvi put predstavio u “Što radi na Wall Streetu”. Ove dionice ne uključuju strane dionice, dionice komunalnih poduzeća i dionice koje se prodaju na slobodnom tržištu (OTC).

Sljedeći kriterij je veličina imovine, koja je ključna karakteristika ovih zaslona. O'Shaughnessy kategorizira dionice velike kapitalizacije kao one s tržišnom kapitalizacijom većom od prosječne dionice. Također traži one s prosječnim brojem dionica u opticaju većim od prosječne dionice.

Novčani tok po dionici

O'Shaughnessyjevi tržišni lideri također imaju veći novčani tok po dionici od prosječne dionice. Ovaj se omjer izračunava dodavanjem amortizacije prihodu prije izvanrednih stavki, zatim dijeljenjem s potpuno razrijeđenim prosječnim brojem običnih dionica u opticaju. Novčani tok mjeri stvarne priljeve i odljeve gotovine izdvajanjem negotovinskih stavki koje mogu povećati neto prihod (broj koji se zatim koristi u izračunu zarade po dionici). Ovom je brojkom teže manipulirati i može biti istinitija mjera financijske snage.

Prodaje

Posljednji glavni kriterij su zalihe s ukupnom prodajom 1.5 puta većom od prosječne zalihe. O'Shaughnessy stavlja naglasak na snažnu prodaju i nizak omjer cijene i prodaje (P/S) — trenutna cijena dionice podijeljena s prodajom po dionici za posljednja četiri fiskalna tromjesečja (zadnjih 12 mjeseci). Za razliku od zarade, prodaja je manje podložna pretpostavkama menadžmenta, stoga ju je teže manipulirati i često je manje volatilna.

Prvi dodatni kriterij je omjer cijene i prodaje manji od prosjeka tržišnih lidera. Ovaj broj možemo kvantificirati pokretanjem zaslona za vodeće dionice na tržištu, pronalaženjem prosječnog omjera cijene i prodaje za ovu grupu i unosom vrijednosti u zaslon Vodećih tržišta rasta. Sve održive tvrtke imaju prodaju, tako da će većina tvrtki imati značajan omjer cijene i prodaje. Nizak omjer cijene i prodaje je način da se identificiraju "jeftine" dionice. U "Što radi na Wall Streetu", O'Shaughnessy je otkrio da je omjer cijene i prodaje vrlo učinkovit paravan za dionice svih veličina tržišne kapitalizacije i da niski omjeri dosljedno proizvode veće povrate.

Zarada

Rast zarade po dionici (prihodi umanjeni za troškove prodaje, operativne troškove i poreze tijekom određenog vremenskog razdoblja) popularan je način mjerenja potencijala rasta tvrtke. Zarada po dionici igra ključnu ulogu u cijeni dionice uglavnom zbog tržišnih očekivanja. Niske ili negativne zarade često su znakovi mladih tvrtki; međutim, ova nova poduzeća pokušavaju brzo povećati zaradu i mogu biti isplativa ulaganja. Zaslon vodećih tržišta rasta pronalazi dionice s rastom zarade po dionici za zadnjih 12 mjeseci koji je veći od nule.

Relativna snaga

Relativna snaga također igra veliku ulogu u momentumu cijene dionice. Relativna snaga mjeri uspješnost dionice u odnosu na referentnu vrijednost u određenom vremenskom okviru. Negativan broj označava lošu izvedbu, dok pozitivan broj označava bolju izvedbu dionice. O'Shaughnessy odabire 10 najboljih dionica s najvećim rastom cijene u 12 mjeseci za svoj konačni portfelj. Otkrio je da dionice s najvećim promjenama cijena tijekom prošle godine imaju tendenciju ostvarivanja najvećih povrata sljedeće godine. Iako ovo može biti vrlo učinkovit filter, on upozorava da je to vrlo nepostojan pristup. Dionice s visokom aprecijacijom cijene mogu biti na vrhuncu ili blizu njega, što znači da mogu imati manji potencijal rasta i veći potencijal pada. Za ovaj kriterij, 52-tjedna relativna snaga se prilagođava dok ne prođe samo deset dionica.

Kriteriji za provjeru lidera tržišta rasta

Da sažmemo kriterije probira za O'Shaughnessy rastući tržišni lideri pristupa, u nastavku je opis deset filtara korištenih u AAII-ima Dionički investitor Pro baze podataka koje se koriste prilikom sastavljanja liste prolaznih tvrtki. Naš model O'Shaughnessy Growthness Growth Market Leaders screeninga pokazao je impresivnu dugoročnu izvedbu, s prosječnim godišnjim porastom od 1998. od 8.2%, naspram 5.4% za indeks S&P 500 u istom razdoblju.

Započnite sa svijetom vodećih na tržištu primjenom sljedećih pet filtara:

• Isključene su tvrtke koje nemaju sjedište u SAD-u
• Isključena su poduzeća iz komunalnog sektora
• Isključena su društva koja posluju na OTC tržištu
• Tržišna kapitalizacija za posljednje fiskalno tromjesečje veća je od prosjeka baze podataka za isto razdoblje
• Prosječan broj dionica u opticaju za posljednje fiskalno tromjesečje veći je od prosjeka baze podataka za isto razdoblje

Nastavite dodavanjem sljedećih pet filtara:

• Novčani tok po dionici za posljednjih 12 mjeseci veći je od prosjeka baze podataka za isto razdoblje
• Prodaja u zadnjih 12 mjeseci je 1.5 puta veća od prosjeka baze podataka za isto razdoblje
• Omjer cijene i prodaje manji je od prosjeka za tržišne vodeće [Ova vrijednost je kvantificirana pregledom tržišnih lidera (vidi gore) i izračunavanjem prosječnog omjera cijene i prodaje za ovu grupu]
• Rast zarade po dionici u posljednjih 12 mjeseci je pozitivan
• Konačni rezultati su 10 kompanija s najvećom relativnom snagom cijena u posljednja 52 tjedna

10 dionica koje prolaze O'Shaughnessyjev rast tržišnih lidera (rangirano prema 52-tjednoj relativnoj snazi)

___

Dionice koje ispunjavaju kriterije pristupa ne predstavljaju popis preporučenih ili kupljenih. Važno je vršiti dužnu revnost.

Ako želite prednost na cijeloj ovoj nestabilnosti na tržištu, postati član AAII.