Prinos 10-godišnjih obveznica pada kao odgovor na pad cijena

Ključni postupci

• Najnoviji PPI brojevi potvrdili su da je inflacija u silaznom trendu i da, izuzimajući značajne događaje u svijetu koji bi mogli utjecati na američka tržišta, možemo očekivati ​​nastavak tog trenda
• Kada inflacija padne, obično slijedi 10-godišnji prinos na trezorske obveznice
• Iako usporavanje inflacije također može prouzročiti obrnute krivulje prinosa, ovaj ekonomski pokazatelj nije trajao dovoljno dugo da bi bio čvrst i brz prediktor recesije

Nakon što su najnoviji podaci iz Indeksa proizvođačkih cijena (PPI) otkrili pad veleprodajnih cijena prošlog tjedna, tržišta su reagirala u velikoj mjeri. Osobito su prinosi na 10-godišnje državne obveznice spektakularno pali.

U međuvremenu, prinosi su se malo popravili, ali su daleko od oporavka. Općenito, slijede silazni trend koji smo vidjeli od studenog 2022., ali bilo je uspona i padova.

Evo što pad prinosa 10-godišnjih državnih obveznica znači za vaš portfelj i zašto je na njih tako snažno utjecalo najnovije izvješće PPI-a.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.

Najnovije PPI izvješće otkriva usporavanje cijena

PPI mjeri količinu novca koju američke tvrtke primaju za svoju robu i usluge. Prema posljednjem izvješću, PPI je pokazao smanjenje veleprodajnih cijena od 0.5% u prosincu.

To je bilo veće nego što je itko očekivao, budući da su predviđanja industrije zahtijevala pad od 0.1%. Međutim, to ipak slijedi nakon objave o smanjenju inflacije većem od očekivanog, pri čemu su brojke iz prosinca dovele brojku u odnosu na prošlu godinu na 6.5%.

Objava najnovijih PPI brojeva potvrđuje da bi inflacija mogla nastaviti svoj silazni trend, što bi moglo biti olakšanje Fed-u i američkim potrošačima. Iako bi većina američkih ulagača i zajmoprimaca radije da Fed uspori tempo povećanja kamatnih stopa u svjetlu najnovijih vijesti, morat ćemo pričekati do 1. veljače 2023. da vidimo reakciju središnje banke.

Prinosi padaju s najviše razine od Velike recesije

Od srpnja 2022. do listopada 2022., prinosi na 10-godišnje državne obveznice dosegnuli su najviše od listopada 2009. do siječnja 2010., kada su Amerikanci osjećali snažne potrese “2008” Recesija. Monetarna politika koju je Fed provodio u borbi protiv inflacije, koja je dosegla vrhunac od 9.1% u lipnju 2022., podigla je prinose na državne obveznice više nego što su bili u više od desetljeća.

Od studenog je opći konsenzus da je inflacija u silaznom trendu, barem za sada. Nemamo pojma što se sprema za 2023, posebno s geopolitičkim sukobima i novom pandemijom koja bjesni diljem svijeta.

Ovaj se konsenzus može vidjeti u brzoj silaznoj putanji prinosa na 10-godišnje državne obveznice. Iako su prinosi u međuvremenu rasli i padali, u cjelini, čini se da raspoloženje ulagača vjeruje da inflacija ide u pravom smjeru, tako da su prinosi također usmjereni prema dolje.

Najnoviji pad nakon prošlotjedne objave PPI-a bio je samo posljednji na ovom putu. Prema Ministarstvo financija SAD-a, prinosi su pali na 3.37% nakon vijesti. Međutim, ponovno su porasli na 3.48% od 20. siječnja 2023. Prije izvješća PPI-a bili su na 3.53%.

Za perspektivu, u listopadu 2022. prinosi su dosegnuli 4.25%.

Obrnuta krivulja prinosa može biti razlog za zabrinutost

Dok su smanjeni prinosi na 10-godišnje državne obveznice pokazatelj da je inflacija u padu, oni su također razlog za zabrinutost u današnjem okruženju jer su prinosi na tromjesečne državne obveznice viši i iznose 4.72% od 20. siječnja 2023.

To stvara obrnutu krivulju prinosa, što znači da je prinos koji ćete dobiti na kratkoročne državne riznice veći od prinosa na dugoročne državne riznice. U ovom slučaju, vidimo obrnutu krivulju prinosa jer je Fed dramatično povisio stope tijekom prošle godine, zbog čega je posuđivanje novca postalo puno skuplje.

Neki ulagači smatraju da je obrnuta krivulja prinosa kanarinac u rudniku ugljena, predviđajući recesijska vremena pred nama. Ovo još može biti istina, ali prerano je reći. Veličina jaza između dviju stopa je važna, kao i trajanje krivulje. Od ovog mjeseca bankari nisu uvjereni da je to koristan alat za predviđanje osim ako se ne nastavi.

Fed napominje da je njegovo istraživanje pokazalo da te korelacije nisu nužno točne. Znali smo da će kratkoročno zaduživanje postati skuplje kada stope počnu rasti, a Fed je uvijek bio svjestan da bi recesija bila potencijalna posljedica njihovih postupaka.

Međutim, dali su sve od sebe da izbjegnu takav ishod. Trenutno se neki nadaju Fed može izvesti meko slijetanje.

10-godišnji prinos utječe na stope hipoteke

Jedna dobra stvar u vezi s 10-godišnjim prinosom na trezorske obveznice jest da su hipotekarne stope usko povezane s ovom metrikom. Do listopada 2022. kamatne stope na hipotekarne kredite toliko su izmakle kontroli u usporedbi s 10-godišnjim državnim proračunom da smo vidjeli korekcija tržišta u studenom 2022. Kamatne stope na hipotekarne kredite pale su, a zatim se donekle stabilizirale unatoč kontinuiranom rastu federalnih stopa.

Ako se prinos na 10-godišnje državne obveznice nastavi smanjivati, mogli bismo očekivati ​​daljnji pad stopa hipotekarnih kredita, ublažavajući neke od pritisak na tržište nekretnina. Ako kupnja kuće postane jeftinija, to bi moglo imati sveukupni neto pozitivan učinak na kratkoročne prinose državnih obveznica, smanjujući ozbiljnost obrnute krivulje.

Alternativno, mogli bismo pasti u službenu recesiju. Ovdje nema kristalnih kugli, ali postoje razlozi za nadu usred sve tjeskobe.

Dno crta

Inflacija je konačno krenula prema dolje, ali još uvijek mora prijeći dug put prije nego što dosegne Fedov cilj od 2%. Budući da se čini da je na izlasku, prinos od 10-godišnjih državnih obveznica također ide u istom smjeru.

Možemo ovo promatrati kao obećavajući znak stvari koje dolaze za američko gospodarstvo u nadolazećim mjesecima, ali taj optimizam mora biti prigušen realnim priznanjem da Fed još nije izašao iz šume.

Iako bi mogli obuzdati inflaciju bez izazivanja recesije, recesija je još uvijek moguća. To je osobito točno kada uzmete u obzir globalni sukob i posljedice pandemije koja je u tijeku.

Recesije bi već trebale biti uključene u vaše dugoročne planove ulaganja, ali to ih ne čini manje stresnima. Ako želite da umjetna inteligencija odradi težak posao kada je u pitanju istraživanje vaših ulaganja, isprobajte jedan od Q.aijevih Kompleti za ulaganja. Možete čak i uključiti Zaštita portfelja za dodatni mir.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.