Dionice poluvodiča imale su velike rezultate tijekom dugih razdoblja, ali njihovo kretanje ove godine naglašava koliko industrija može biti ciklična.
Ovdje je pogled iza brojeva koji obaraju dionice proizvođača čipova, nakon čega slijedi sažetak izvrsnih dugoročnih rezultata grupe i pogled na ono što bi moglo biti u budućnosti.
Tijekom dugih razdoblja, ulagači vole vidjeti kako se konsenzusne procjene prodaje i dobiti tvrtki stalno povećavaju. Što može biti bolje od glatke uzlazne padine udesno?
Najčešća metrika vrednovanja koju koriste ulagači u dionice je terminski omjer cijene i zarade — trenutna cijena dionice tvrtke podijeljena s konsenzusnom procjenom zarade po dionici za sljedećih 12 mjeseci. Razumno je očekivati da će se tekuće 12-mjesečne procjene povećavati kako vrijeme bude prolazilo. Ta povećanja podržavaju rast cijena dionica tijekom vremena.
Pogled na PHLX Semiconductor Index SOX, -1.07% ilustrira da su neki od nazivnika P/E u posljednje vrijeme teško pali. Ovaj indeks 30 proizvođača čipova koji kotiraju na američkoj burzi ponderiran je prema tržišnoj kapitalizaciji i prati ga iShares Semiconductor ETF SOXX, -1.15%. Ovo je snimka terminskih omjera P/E burzovnog fonda od 2. rujna i 30. lipnja:
Trenutni naprijed P/E
Zaključna cijena – 2. rujna
Konsenzusna procjena EPS-a – NTM
Naprijed P/E – 30. lipnja
Završna cijena – 30. lipnja
Konsenzusna procjena EPS-a – NTM – 30. lipnja
13.9
$358.85
$25.73
12.6
$349.61
$27.75
Izvor: FactSet
Ovo možda i ne izgleda tako loše — cijena dionice SOXX-a porasla je od kraja lipnja, a ETF-ova tekuća 12-mjesečna konsenzusna procjena EPS-a pala je za 7%. S druge strane, investitori nisu zadovoljni — SOXX je ove godine pao za 34%.
Zakopajmo sada SOXX 30 u potrazi za nekim ružnim brojevima. Evo pogleda na promjene u budućim EPS-ovima i procjenama prodaje među analitičarima koje je anketirao FactSet za 12 najvećih američkih proizvođača poluvodiča ili srodne opreme (prema tržišnoj vrijednosti) od kraja lipnja:
O nama
Sat
Promjena procjene EPS-a
Procjena zarade po dionici – NTM
Procjena zarade po dionici – NTM – 30. lipnja
Promjena procjene prodaje
Procijenjena prodaja – NTM (bild USD)
Procijenjena prodaja – NTM – 30. lipnja (milijarda USD)
Kliknite na oznake za više o svakoj tvrtki, uključujući ocjene analitičara i najnovije financijske rezultate i korporativne smjernice koje su potaknule reviziju procjena. Klik ovdje za detaljni vodič Tomija Kilgorea kroz obilje informacija dostupnih besplatno na stranicama s citatima MarketWatch.
Za proizvođače čipova 2022. je bila teška jer su se trendovi podrške industriji iz prethodne dvije godine preokrenuli. Poticaji iz razdoblja pandemije, navike potrošača i nestašica opskrbe išli su u prilog industriji ili su barem podržali povećanje cijena.
Gornja tablica ima neke značajne rezove u EPS-u i procjenama prodaje:
Nvidia Corp NVDA, -1.33% konsenzusna 12-mjesečna procjena EPS-a pala je za 31% od kraja lipnja, dok je njegova konsenzusna 12-mjesečna procjena prodaje pala za 5.9 milijardi USD, ili 16%.
Intel Corp INTC, -2.75% konsenzusna procjena zarade po dionici pala je za 26% od kraja lipnja, dok je procjena prodaje pala za 8.1 milijardu dolara, ili 11%.
Micron Technology Inc MU, -1.95% Procjena zarade po dionici pala je 51% od 30. lipnja, budući da je njegova procjena prodaje pala za 10.2 milijarde USD, ili 27%.
Sve osim četiri od 12 najvećih SOXX kompanija povećale su zaradu po dionici i procjene prodaje od kraja lipnja.
Gledajući ponovo na puni SOXX 30, ovih 12 kompanija se suprotstavilo trendu od kraja lipnja, uz konsenzus zarade i procjene prodaje u porastu:
O nama
Sat
Promjena procjene EPS-a
Procjena zarade po dionici – NTM
Procjena zarade po dionici – NTM – 30. lipnja
Promjena procjene prodaje
Procijenjena prodaja – NTM (bild USD)
Procijenjena prodaja – NTM – 30. lipnja (milijarda USD)
(Tržišne kapitalizacije nisu uključene u tablicu, kako bi se smanjila njezina širina. Tržišne kapitalizacije tvrtki možete vidjeti ako kliknete na oznake.)
Taiwan Semiconductor Co. TSM, -1.08% najveći je proizvođač čipova uvršten na američku burzu prema tržišnoj kapitalizaciji, iako je Nvidia imala tu razliku prije nego što je cijena njezine dionice pala za 54% 2022. Sam TSM ove je godine pao za 33%.
Jesu li dionice poluvodiča dovoljno pale?
Industrijska skupina poluvodiča ima tendenciju rasti i pada jače nego američko tržište dionica. Evo trogodišnjeg grafikona koji uspoređuje ukupne povrate za SOXX i SPDR S&P 500 Trust ŠPIJUN, -0.38% :
Čak i s ovogodišnjim brutalnim padom dionica poluvodiča, grupa je nadmašila S&P 500 s velikom razlikom u razdoblju od 3, 5, 10, 15 i 20 godina.
Skup činjenica
Trogodišnji grafikon ilustrira visoku volatilnost grupe poluvodiča u kratkim razdobljima — ne samo ove godine, već u ožujku, travnju i svibnju 2021., kada je SOXX imao dvije velike oscilacije, dok je SPY grafikon ostao prilično gladak, padajući prema gore.
Za dugoročne, predane ulagače, SOXX je bio bolji u različitim razdobljima:
ETF
Prosječan povrat - 3 godine
Prosječan povrat - 5 godine
Prosječan povrat - 10 godine
Prosječan povrat - 15 godine
Prosječan povrat - 20 godine
iShares poluvodički ETF
21.8%
20.1%
22.4%
13.1%
12.8%
SPDR S&P 500 ETF Trust
12.1%
11.5%
12.9%
8.9%
9.6%
Izvor: FactSet
Dakle, sada je pitanje jesu li dionice poluvodiča već zapekle u usporavanju industrije.
Ako pogledamo Nvidiju, čak i uz ovogodišnji pad cijene dionice od 54%, terminski omjer cijene i zarade dionice je 33.7, u usporedbi s terminskim P/E omjerima od 14 za SOXX i 16.7 za SPY. Sve su te vrijednosti pale ove godine, a sam SOXX trguje uz značajan popust u odnosu na SPY.
Može li doći do oporavka dionica poluvodiča tijekom sljedećih 12 mjeseci? Takvi drastični padovi u procjenama za neke od njih mogli bi se početi preokrenuti.
Analitičari očekuju da će se te dionice vratiti
Vraćajući se na cijeli popis od 30 SOXX kompanija, postoji 14 za koje najmanje tri četvrtine analitičara anketiranih od strane FactSet-a ocjenjuju dionice "kupnjom" ili ekvivalentom. Evo ih, razvrstanih prema 12-mjesečnom potencijalu rasta impliciranom konsenzusnim ciljnim cijenama:
Za Intel, samo 22% analitičara koje je anketirao FactSet ocjenjuje dionice kupnjom, dok ima 54% neutralne ocjene i 24% "prodati" ili ekvivalentne ocjene. Ipak, konsenzusna ciljna cijena za Intel je 38.35 USD, što je 23% više od cijene dionice na zatvaranju od 31.22 USD 2. rujna.
Poslušajte Raya Dalia na MarketWatch's Festival najboljih novih ideja u novcu 21. i 22. rujna u New Yorku. Pionir hedge fondova ima snažna stajališta o tome kamo ide gospodarstvo.
12 dionica poluvodiča suprotstavlja se trendu pada
Dionice poluvodiča imale su velike rezultate tijekom dugih razdoblja, ali njihovo kretanje ove godine naglašava koliko industrija može biti ciklična.
Ovdje je pogled iza brojeva koji obaraju dionice proizvođača čipova, nakon čega slijedi sažetak izvrsnih dugoročnih rezultata grupe i pogled na ono što bi moglo biti u budućnosti.
Tijekom dugih razdoblja, ulagači vole vidjeti kako se konsenzusne procjene prodaje i dobiti tvrtki stalno povećavaju. Što može biti bolje od glatke uzlazne padine udesno?
Najčešća metrika vrednovanja koju koriste ulagači u dionice je terminski omjer cijene i zarade — trenutna cijena dionice tvrtke podijeljena s konsenzusnom procjenom zarade po dionici za sljedećih 12 mjeseci. Razumno je očekivati da će se tekuće 12-mjesečne procjene povećavati kako vrijeme bude prolazilo. Ta povećanja podržavaju rast cijena dionica tijekom vremena.
Pogled na PHLX Semiconductor Index
-1.07%
-1.15% .
SOX,
ilustrira da su neki od nazivnika P/E u posljednje vrijeme teško pali. Ovaj indeks 30 proizvođača čipova koji kotiraju na američkoj burzi ponderiran je prema tržišnoj kapitalizaciji i prati ga iShares Semiconductor ETF
SOXX,
Ovo je snimka terminskih omjera P/E burzovnog fonda od 2. rujna i 30. lipnja:
Ovo možda i ne izgleda tako loše — cijena dionice SOXX-a porasla je od kraja lipnja, a ETF-ova tekuća 12-mjesečna konsenzusna procjena EPS-a pala je za 7%. S druge strane, investitori nisu zadovoljni — SOXX je ove godine pao za 34%.
Zakopajmo sada SOXX 30 u potrazi za nekim ružnim brojevima. Evo pogleda na promjene u budućim EPS-ovima i procjenama prodaje među analitičarima koje je anketirao FactSet za 12 najvećih američkih proizvođača poluvodiča ili srodne opreme (prema tržišnoj vrijednosti) od kraja lipnja:
Kliknite na oznake za više o svakoj tvrtki, uključujući ocjene analitičara i najnovije financijske rezultate i korporativne smjernice koje su potaknule reviziju procjena. Klik ovdje za detaljni vodič Tomija Kilgorea kroz obilje informacija dostupnih besplatno na stranicama s citatima MarketWatch.
Za proizvođače čipova 2022. je bila teška jer su se trendovi podrške industriji iz prethodne dvije godine preokrenuli. Poticaji iz razdoblja pandemije, navike potrošača i nestašica opskrbe išli su u prilog industriji ili su barem podržali povećanje cijena.
Gornja tablica ima neke značajne rezove u EPS-u i procjenama prodaje:
NVDA,
konsenzusna 12-mjesečna procjena EPS-a pala je za 31% od kraja lipnja, dok je njegova konsenzusna 12-mjesečna procjena prodaje pala za 5.9 milijardi USD, ili 16%.
INTC,
konsenzusna procjena zarade po dionici pala je za 26% od kraja lipnja, dok je procjena prodaje pala za 8.1 milijardu dolara, ili 11%.
MU,
Procjena zarade po dionici pala je 51% od 30. lipnja, budući da je njegova procjena prodaje pala za 10.2 milijarde USD, ili 27%.
Sve osim četiri od 12 najvećih SOXX kompanija povećale su zaradu po dionici i procjene prodaje od kraja lipnja.
Gledajući ponovo na puni SOXX 30, ovih 12 kompanija se suprotstavilo trendu od kraja lipnja, uz konsenzus zarade i procjene prodaje u porastu:
(Tržišne kapitalizacije nisu uključene u tablicu, kako bi se smanjila njezina širina. Tržišne kapitalizacije tvrtki možete vidjeti ako kliknete na oznake.)
Taiwan Semiconductor Co.
-1.08%
TSM,
najveći je proizvođač čipova uvršten na američku burzu prema tržišnoj kapitalizaciji, iako je Nvidia imala tu razliku prije nego što je cijena njezine dionice pala za 54% 2022. Sam TSM ove je godine pao za 33%.
Jesu li dionice poluvodiča dovoljno pale?
Industrijska skupina poluvodiča ima tendenciju rasti i pada jače nego američko tržište dionica. Evo trogodišnjeg grafikona koji uspoređuje ukupne povrate za SOXX i SPDR S&P 500 Trust
-0.38%
ŠPIJUN,
:
Čak i s ovogodišnjim brutalnim padom dionica poluvodiča, grupa je nadmašila S&P 500 s velikom razlikom u razdoblju od 3, 5, 10, 15 i 20 godina.
Skup činjenica
Trogodišnji grafikon ilustrira visoku volatilnost grupe poluvodiča u kratkim razdobljima — ne samo ove godine, već u ožujku, travnju i svibnju 2021., kada je SOXX imao dvije velike oscilacije, dok je SPY grafikon ostao prilično gladak, padajući prema gore.
Za dugoročne, predane ulagače, SOXX je bio bolji u različitim razdobljima:
Dakle, sada je pitanje jesu li dionice poluvodiča već zapekle u usporavanju industrije.
Ako pogledamo Nvidiju, čak i uz ovogodišnji pad cijene dionice od 54%, terminski omjer cijene i zarade dionice je 33.7, u usporedbi s terminskim P/E omjerima od 14 za SOXX i 16.7 za SPY. Sve su te vrijednosti pale ove godine, a sam SOXX trguje uz značajan popust u odnosu na SPY.
Može li doći do oporavka dionica poluvodiča tijekom sljedećih 12 mjeseci? Takvi drastični padovi u procjenama za neke od njih mogli bi se početi preokrenuti.
Analitičari očekuju da će se te dionice vratiti
Vraćajući se na cijeli popis od 30 SOXX kompanija, postoji 14 za koje najmanje tri četvrtine analitičara anketiranih od strane FactSet-a ocjenjuju dionice "kupnjom" ili ekvivalentom. Evo ih, razvrstanih prema 12-mjesečnom potencijalu rasta impliciranom konsenzusnim ciljnim cijenama:
Za Intel, samo 22% analitičara koje je anketirao FactSet ocjenjuje dionice kupnjom, dok ima 54% neutralne ocjene i 24% "prodati" ili ekvivalentne ocjene. Ipak, konsenzusna ciljna cijena za Intel je 38.35 USD, što je 23% više od cijene dionice na zatvaranju od 31.22 USD 2. rujna.
Ne propustite: Potrebne su vam kvalitetne dionice u vremenima previranja. Evo jedne dobre strategije za njihov odabir
Poslušajte Raya Dalia na MarketWatch's Festival najboljih novih ideja u novcu 21. i 22. rujna u New Yorku. Pionir hedge fondova ima snažna stajališta o tome kamo ide gospodarstvo.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/12-semiconductor-stocks-bucking-the-downcycle-trend-11662474126?siteid=yhoof2&yptr=yahoo