Nancy Zevenbergen i Eric Schoenstein iz Zevenbergen Capitala i Jensen Investment Managementa.
Tim Pannell za Forbes (lijevo)
2022. bila je užasna godina za dionice. S&P 500 izgubio je 20%, Dow Jones Industrial Average pao je gotovo 10%, a tehnološki težak Nasdaq Composite pao je više od 30%. Za to krivite bijesnu inflaciju, jastrebove Federalne rezerve, rat u Ukrajini ili nadolazeću globalnu recesiju.
S obzirom na to da se čini da su dani kupnje S&P 500 ili nekog drugog širokog indeksnog fonda za dobivanje dvoznamenkastih prinosa samo u retrovizoru, stručnjaci vjeruju da je to sada takozvano "tržište skupljača dionica".
S tim, Forbes koristio je Morningstar kako bi identificirao upravitelje fondova s najboljim rezultatima koji su nadmašili svoje referentne vrijednosti ove godine ili na dugoročnoj osnovi tijekom trogodišnjih, petogodišnjih ili desetogodišnjih razdoblja. Ovdje su njihove najbolje ideje za dionice za nadolazeću godinu.
*Cijene dionica i prinosi fondova su od 12
Charles Lemonides
ValueWorks Ltd. Partneri dugo pristrani: Dugoročna strategija koja pronalazi razlike između temeljne imovine tvrtke i cijene vrijednosnih papira.
povratak 2022: 39.4% 5-godišnji prosječni godišnji prinos: 23.9%
Energija akorda (CHRD)
Tržišna kapitalizacija: $ 5.5 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 3.2 milijardi
Lemonidesu se sviđa Chord Energy, koju naziva idealnom za neravnomjerno razdoblje na tržištima budući da je to "obrambena igra s velikim generiranjem novca" koja se prodaje po "iznimno atraktivnoj procjeni." Tvrtka posjeduje gotovo milijun neto hektara prava na bušenje, formirana u srpnju nakon uspješnog spajanja tvrtki Oasis i Whiting Petroleum. Obojica su prethodno potrošili milijarde dolara na izgradnju resursa u Permskom bazenu—tako da su tijekom pandemije mnogi upravitelji fondova poput Lemonidesa otkupili problematični dug dviju kompanija za cent po dolaru. Iako Chord Energy trenutačno ima tržišnu kapitalizaciju od 5.6 milijardi dolara, i Oasis i Whiting imali su procjenu daleko iznad one na svom zadnjem vrhuncu prije pet godina, ističe. "Tada su cijene nafte bile otprilike 80 dolara po barelu, a danas su otprilike oko toga", kaže Lemonides, ističući da dva nedavno spojena poduzeća "danas proizvode daleko više nafte nego što su tada." Također mu se sviđa činjenica da je Chord Energy "vrlo prijateljski nastrojen prema dioničarima", vraćajući većinu svojih više od milijardu dolara slobodnog novčanog toka tijekom prošle godine i pol dioničarima u obliku otkupa dionica ili dividendi: "To je gotovina novac u džepovima dioničara.”
Zakup zraka (AL)
Tržišna kapitalizacija: $ 4.1 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 2.3 milijardi
Lemonides je također obožavatelj Air Leasea, koji kupuje komercijalne zrakoplove i iznajmljuje ih klijentima zrakoplovnih kompanija širom svijeta. "Industrija je prošla kroz burno iskustvo koliko se može zamisliti s pandemijom, ali Air Lease je u osnovi bio financijski zdrav s druge strane toga", kaže. "Dok su se neki zračni prijevoznici borili, čini se da se industrija globalno snažno oporavlja." Iako tvrtka ima neke dugove, s oporavkom putovanja i velikim brojem zrakoplova koji su popunjeni, Air Lease je spreman profitirati od svoje fleksibilnosti cijena i ogromne flote zrakoplova. "Plaćate za kapital tržišnom kapitalizacijom od 4 milijarde dolara, ali oni posjeduju zrakoplove u vrijednosti od otprilike 30 milijardi dolara čija vrijednost vjerojatno nastavlja rasti godišnje", čak i tijekom inflacijskih okruženja, opisuje Lemonides. “Avioni su uvijek rasli u vrijednosti tijekom mog iskustva u 80-ima i 90-ima”, kaže on. Na trenutnim razinama procjene—s padom dionica od 17% u 2022., "jednostavno nema smisla ne kupovati."
James Davolos
Kinetics Small-Cap Opportunities Fund:
Koncentrirani portfelj malih i srednjih poduzeća u razvoju.
povratak 2022: 34.7% 5-godišnji prosječni godišnji prinos: 21.9%
CACI INTERNATIONAL (CACI)
Tržišna kapitalizacija: $ 7.1 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 6.3 milijardi
Dugogodišnji holding koji je u vlasništvu fonda više od 10 godina, Davolos ističe tvrtku za "obrambenu tehnologiju" CACI International, za koju misli da pokriva "sve prave niše koje su relevantne za nacionalnu sigurnost." Za razliku od Lockheed Martina ili Northrop Grummana, koji proizvode projektile i zrakoplove, CACI se specijalizirao za komunikaciju na bojnom polju, enkripciju i kibernetičku sigurnost. “S obzirom na moderni oblik ratovanja, ova područja imaju puno veći sekularni rast od obrambenih tvrtki usmjerenih na kapitalna dobra”, kaže Davolos. "Ali tržište ga još uvijek tretira kao tradicionalnog obrambenog izvođača, čije je bogatstvo uvelike isprepleteno s obrambenim proračunima i jastrebovštinom trenutne administracije." Unatoč usporavanju gospodarstva s visokim kamatnim stopama, većina prihoda CACI-ja dolazi negdje unutar ekosustava Ministarstva obrane, opisuje, dodajući da su državni ugovori mnogo manje osjetljivi na inflaciju ili gospodarsko usporavanje. Čak i nakon porasta od 9% u 2022., dionice tvrtke "i dalje su jeftine na apsolutnoj osnovi"—posebno u usporedbi s tradicionalnijim obrambenim izvođačima s velikim kapitalnim izdacima.
Permian Basin Royalty Trust (PBT)
Tržišna kapitalizacija: $ 1.1 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 42 milijuna
Dionice Permian Basin Royalty Trusta, koje su ove godine porasle 116%, mogle bi biti spremne za daljnji rast 2023., prema Davolosu. Zaklada sama po sebi pasivna je naknada za ranč Waddell, čiji je zakup kupila privatna tvrtka Blackbeard Operating prije nešto više od dvije godine. Operater male kapitalizacije napravio je neke uzbudljive korake poboljšavajući stare bušotine ubrizgavanjem tekućine ili ugljičnog dioksida—i iako relativno jeftini po bušotini, ti su troškovi zamaglili dividendu, što je dovelo do maloprodajne rasprodaje dionica. Međutim, kad se kapitalni izdaci Blackbearda smanje, “dionice bi sljedeće godine lako mogle dijeliti dividendu od 3 do 4 dolara po dionici”, predviđa Davolos. "Ne kladite se samo na povećanje kapitalnih izdataka i više cijene energije - Crnobradi također značajno povećava proizvodnju u ovim bušotinama", što će se također isplatiti, opisuje on. Fond je pokrenuo poziciju sredinom 2020., koristeći kolaps cijena energije izazvan pandemijom kao priliku za jeftinu kupnju dionica. "Ako prihvatite pretpostavku o višim cijenama nafte i plina iduće godine, za što mislimo da će se dogoditi, dividenda će se značajno promijeniti - posebno kada se ove nove bušotine pokrenu", dodaje Davolos.
Kimball Brooker
First Eagle Global Value Fund: Široki portfelj srednjih i velikih tvrtki rasta i vrijednosti, sa zaštitama od volatilnosti.
povratak 2022: -8%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 6.2%
HCA zdravstvena skrb (HCA)
Tržišna kapitalizacija: $ 67.8 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 59.8 milijardi
Brooker voli HCA Healthcare—najveću bolničku tvrtku u Sjedinjenim Državama, s više od 180 centara za njegu—jer je "razvio dovoljno velik tržišni udio da mogu koristiti razmjere za stvaranje najboljih objekata." Profitni operater koji je jedan od vodećih pružatelja zdravstvenih usluga u zemlji, dionice HCA pale su za gotovo 7% u 2022. Fond je vlasnik dionica od početka 2018., kada su dionice pale nakon upozorenja o zaradi povezanog sa kompresijom marže. HCA-ova vrhunska linija bila je teško pogođena tijekom pandemije, kako bolničkim pacijentima koji su odgađali posjete ili elektivne operacije, tako i inflacijom plaća traženih medicinskih sestara, iako su obje te zabrinutosti postupno riješene, opisuje Brooker. Dok su se dionice zbog toga borile, kaže da će HCA s vremenom moći prenijeti povećanje cijena na potrošače, da ne spominjemo nastavak generiranja "snažnih novčanih tokova" dok se posjete bolnicama nastavljaju povećavati. Štoviše, za razliku od većine bolnica—koje nisu profitne—poduzeće je u mogućnosti reinvestirati značajna novčana sredstva u nadogradnju objekata i time privući bolje liječnike i poboljšati rezultate pacijenata, dodaje Brooker.
.
YCHARTS
Comcast (CMCSA)
Tržišna kapitalizacija: $ 153 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 121 milijardi
Dugogodišnji i trenutno među 10 najvećih dioničara fonda, Comcast bi se mogao činiti da ima brdo dugova - otprilike 90 milijardi dolara krajem rujna. "U stvarnosti, tvrtka je iskoristila ove godine niskih stopa kako bi iskoristila razumno jeftino financiranje", s ponderiranim prosječnim dospijećem 2037. i ponderiranim prosječnim kuponom od oko 3.5%, opisuje Brooker. "Ovo nisu osobito zastrašujući kreditni pokazatelji." I dalje mu se sviđa Comcast, čije su dionice pale 32% ove godine, zbog dividende ispod radara, koja je stalno rasla tijekom prošlog desetljeća i sada iznosi nešto više od 3%. On opisuje tvrtku kao "trajnu, razumno vođenu tvrtku" sa solidnim slobodnim novčanim tokom, uglavnom usmjerenu na širokopojasne kabele, ali također s elementima diversifikacije uz strujanje sadržaja i tematske parkove. "Comcast ima problem s visokom kvalitetom - tržišni udio je toliko visok da je teže postići rast broja pretplatnika, ali u isto vrijeme cijene se mogu koristiti kao potencijalna poluga, tako da je to doista dvosjekli mač." Jedan potencijalni katalizator na koji treba paziti u sljedećih nekoliko godina: Comcastov udio od oko 33% u Huluu, koji ima nadolazeću opciju prodaje koja tvrtki omogućuje prodaju Disneyju. "Uz minimalnu ukupnu procjenu od oko 27 milijardi dolara za Hulu, to bi moglo rezultirati s otprilike 9 milijardi dolara za Comcast", ističe Brooker.
Thomas Huber
Fond rasta dividende T. Rowe Price: Mješavina tvrtki s velikim kapitalom s fokusom na proizvođače dividendi.
povratak 2022: -11.2%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 12.6%
Becton Dickinson (BDX
BDX
)
Tržišna kapitalizacija: $ 71.5 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 19.4 milijardi
Huberu se sviđa BD, koji naziva "dobrom obrambenom tvrtkom" koja ima razumnu vidljivost zarade. Fond je bio vlasnik dionica niz godina, ali se borio s razočaravajućim maržama i prošlogodišnjim povlačenjem FDA-e za njegovu infuzijsku pumpu Alaris. Ipak, "najgore je iza", kaže Huber, koji ističe da se tvrtka "sabrala" s dobrim protokom novih proizvoda, zdravim programom upravljanja troškovima, nekim malim poslovima spajanja i preuzimanja i stalnim poboljšanjem marži. Ponovno lansiranje BD-ove pumpe Alaris još uvijek je alternativa i vjerojatno se neće dogoditi barem do 2024., ali to je pomoglo u jačanju raspoloženja, opisuje on. "U poduzećima se može zaraditi dobar novac dok se poboljšavaju i izlaze iz problematičnog razdoblja, bilo da su ga uzrokovali sami ili ga pokreće tržište", kaže Huber. Štoviše, iako dividendni prinos BD-a od oko 1.5% nipošto nije velik, on se stalno povećava tijekom vremena, što je "znak zdravog poslovanja koji stalno raste", dodaje. "Sve je to važno u svijetu u kojem stope rastu, a rast usporava."
Philip Morris International (PM)
Tržišna kapitalizacija: $ 156 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 31.7 milijardi
U vlasništvu fonda od 2008., Philip Morris International je "dionica za koju ste plaćeni da čekate" zahvaljujući prinosu od 5% dividende, prema Huberu. On misli da je duhanska kompanija "lijepo postavljena u sljedećoj godini." Iako je Philip Morris ranije 2022. pretrpio udar snažnog američkog dolara, valuta je od tada oslabila, što bi moglo biti velika smetnja, kaže Huber. Veliki je obožavatelj glavnog proizvoda, iQOS-a, uređaja koji za konzumiranje duhana koristi tehnologiju topline, a ne spaljivanja. Osim što je zdravija alternativa običnim cigaretama, kategorija proizvoda smanjenog rizika (RRP) ima veće marže od temeljnog tradicionalnog duhanskog poslovanja. "Philip Morris je uložio velika sredstva - otprilike 9 milijardi dolara u ovu kategoriju - i sada je daleko ispred konkurencije", kaže Huber, dodajući da se tvrtka može pohvaliti "ogromnom prednošću prvog pokretača". Nedavno je kupio Swedish Match, manju, multinacionalnu duhansku tvrtku koja Philipu Morrisu daje distribucijsku liniju za iQOS u Sjedinjenim Državama. Dok bivša matična tvrtka Altria ne želi kanibalizirati vlastiti duhanski posao u zemlji, Philip Morris je platio nekoliko milijardi kako bi raskinuo postojeći sporazum između dviju kompanija, čime se sada utire put lansiranju na američko tržište koje bi moglo biti već 2023. ili 2024. , opisuje Huber. "To očito ima pozitivne implikacije za tvrtku i dionice."
.
YCHARTS
Christopher Marangi
Fond Gabelli Value 25: Portfelj tvrtki koje prodaju ispod privatne tržišne vrijednosti, s 25 temeljnih dioničkih pozicija.
povratak 2022: -17.3%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 5.3%
Liberty Media Series C Liberty Braves Common Stock (BATRK)
Tržišna kapitalizacija: $ 1.7 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 637 milijuna
Marangi ističe ovu dionicu za praćenje, koja je ove godine porasla za 12%, koja posjeduje bejzbolsku momčad Atlanta Braves, kao i prava na razvoj nekretnina oko svog stadiona. “Današnjom kupnjom dionica na tržištu, kupujete dionice u Bravesima u vrijednosti od otprilike 1.5 milijardi dolara,” opisuje, dodajući, “New York Mets prodan je za 2.4 milijarde dolara tijekom Covida—a Bravesi generiraju mnogo više prihoda. ” Iako franšiza ima otprilike 400 milijuna dolara duga, Marangi misli da bi Bravesi, ako budu prodani, mogli dobiti vrijednost od blizu 3 milijarde dolara. Sportske franšize imaju tendenciju trgovanja kao višestrukog prihoda, ali nije došlo do "usporenja apetita javnosti za zabavom uživo nakon pandemije", ističe. Jedan katalizator za promatranje: Matična tvrtka Liberty Media, koja također posjeduje Formulu XNUMX, objavila je u studenom da će odvojiti Bravese u zasebnu imovinu. "Jednom kada se to dogodi, momčad bi vjerojatno mogla biti prodana privatnom kupcu", teoretizira Marangi. "Sportske franšize općenito su izvrsne pohrane vrijednosti, bilo u inflacijskom ili deflacijskom okruženju."
Mreža posuđa (DISH)
Tržišna kapitalizacija: $ 7.3 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 17.1 milijardi
Unatoč padu dionica Dish Networka od gotovo 58% u 2022., Marangi polaže velike nade u pružatelja satelitske televizije i bežičnih usluga iduće godine, budući da je posjedovao dionice desetljećima. "Komunikacijske usluge bile su sektor s najlošijim rezultatima na S&P 500 iz mnogo razloga - i sekularnih i cikličkih", opisuje on. "Ipak, danas postoji ogromna vrijednost imovine u dionicama." On naziva tradicionalno poslovanje tvrtke sa satelitskim video zapisom "kockom leda koja se topi", budući da je pretrpio udarac od rezanja kabela, iako još uvijek generira velike količine slobodnog novčanog toka. Marangi je posebno uzbuđen zbog poslovanja tvrtke s bežičnom mrežom: Dish je potrošio desetke milijardi na kupnju licenci za spektar diljem zemlje dok je gradio 5G mrežu. "Tržište određuje samo djelić vrijednosti tih licenci", tvrdi on, s velikim potencijalom povećanja zarade da se oporavi jer tvrtka na kraju unovči svoje ulaganje. "Ovu potpuno novu mrežu neće kočiti 4G pretplatnici koji moraju prijeći na 5G", kaže Marangi, dodajući: "Dish također može biti agresivan s cijenama" jer se natječe s postojećim pružateljima usluga. Još jedno područje na koje treba paziti je potencijalno spajanje s DirecTV-om, koje bi moglo "produžiti život i novčani tok" tradicionalnog video poslovanja obiju kompanija, predviđa.
Eric Schoenstein
Jensen Quality Growth Fund: Portfelj od 30 rastućih tvrtki velike kapitalizacije.
2022 povratak: -17.4%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 13.1%
TJX (TJX)
Tržišna kapitalizacija: $ 90 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 49.3 milijardi
Korporacija robnih kuća s popustom od 10 godina poslovanja TJX upravlja robnim markama kao što su TJ Maxx, Marshalls i HomeGoods, s gotovo 4,700 trgovina u devet zemalja i na tri kontinenta. Schoenstein vidi potencijal za dionicu sljedeće godine, nazivajući je "relativno otpornom, s obrambenim karakteristikama i snažnom korelacijom s potrošačkom potrošnjom" koja može pomoći njegovom poslovanju da izdrži usporavanje gospodarstva 2023. "Kako ljudi imaju manje novca za trošenje, potrošači će biti promišljeniji o tome kako troše – a TJX igra vrijednu ulogu iz te perspektive,” opisuje. Velika prodajna prednost TJX-a su njegove izvrsne ponude, a zahvaljujući cijenama koje su niske u odnosu na konkurente, to pomaže povećati lojalnost kupaca, prema Schoensteinu. U okruženju u kojem se potrošači suočavaju s višim najamninama, hipotekama i troškovima vlasništva nad kućom, TJX će imati koristi od naknadnog "učinaka smanjenja" i "teorije povoljnih cijena" jer potrošači smanjuju potrošnju. Dionice su 2022. godine nadmašile tržište – da ne spominjemo mnoge druge trgovce – porasle su za gotovo 3%.
United Health Group (UNH)
Tržišna kapitalizacija: $ 491.3 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 313.1 milijardi
Još jedan od Schoensteinovih najboljih izbora je UnitedHealth Group sa sjedištem u Minnesoti, najveća upravljana zdravstvena i osiguravajuća tvrtka u zemlji, koja opslužuje otprilike 149 milijuna ljudi. U usporavajućem gospodarskom okruženju, UnitedHealth nije samo obrambena igra—s dionicama koje su ove godine porasle za otprilike 3.5%, nego i "istodobno rastuća tvrtka", opisuje on, nazivajući to "dugoročnom prilikom, iako takvom nam je generirao dobre povrate u inače izazovnoj godini.” Sada među pet najvećih udjela u fondu, Schoenstein se divi otpornom poslovnom modelu tvrtke i sposobnosti generiranja značajnog novčanog toka—sa stabilnim rastom zarade kako bi se ograničila volatilnost dionica, tvrdi on. "To je nešto što će biti puno relevantnije 2023., u usporedbi s prošlošću gdje je zamah bio igra dana." UnitedHealth je prije prošao kroz teška razdoblja, ističe on, a da ne spominjemo da je tvrtka rasla, dajući joj mogućnost povećanja ili smanjenja ovisno o gospodarskom okruženju. Dok je dionica osjetljiva na vijesti o potencijalnoj vladinoj regulaciji u sektoru zdravstva, "čini se da je ta posebna prijetnja donekle utihnula", s daljnjim rastom pred nama jer sve više ljudi dobije pristup osiguranju i programima Medicaid diljem zemlje, prema Schoensteinu.
.
YCHARTS
Kenneth Kuhrt
Ariel fond: Vodeći vrijednosni fond, prvenstveno usmjeren na mala i srednja poduzeća.
povratak 2022: -19.9%, 10-godišnji prosječni godišnji prinos: 10.1%
Royal Caribbean Cruises (RCL)
Tržišna kapitalizacija: $ 12.5 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 7.2 milijardi
Fond Ariel posjeduje dionice tvrtke Royal Caribbean Cruises, drugog igrača u industriji krstarenja, otprilike 15 godina. Kao i drugi veliki operateri krstarenja, Royal Caribbean se mučio jer su blokade zbog pandemije učinkovito osakatile industriju s flotama pod produljenim nalozima zabrane plovidbe. Ipak, tvrtka je "često krivo shvaćena u smislu stabilnosti poslovnog modela", tvrdi Kuhrt, dodajući da "ne može se puno tvrtki zatvoriti na godinu i pol dana, a zatim preživjeti i napredovati s druge strane toga." Tržišta i dalje općenito gledaju na industriju krstarenja vrlo kratkoročno, a ulagači se sve više boje naslova koji se odnose na sve, od cijena energije do geopolitike, opisuje on. "Iznenađeni smo što tržište Royal Caribbeanu ne daje više zasluga za njihove nedavne smjernice zarade i rast poslovanja." Unatoč padu dionica od 37% ove godine, Kuhrt ukazuje na "značajno povećanje" u budućnosti, posebno budući da menadžment cilja na dvoznamenkastu moć zarade do 2025. Također naglašava da su na usporedivoj osnovi cijene krstarenja sada iznad onih prije pandemije razine, dok su se stope popunjenosti također značajno oporavile. "Veliki dio priče je zadržavanje kupaca", kaže on. "Industrija krstarenja povezana je sa svojom bazom kupaca i razumije je bolje nego što smo ikada prije vidjeli."
Zebra Technologies (ZBRA)
Tržišna kapitalizacija: $ 12.6 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 5.7 milijardi
Ovaj tržišni lider u inteligenciji imovine poduzeća, koji se fokusira na skeniranje crtičnog koda i tehnologiju praćenja inventara, trguje uz "značajan popust na svoju temeljnu intrinzičnu vrijednost", kaže Kuhrt. Veliki kupci Zebra Technologies uključuju Amazon, Target i mnoge druge koji obuhvaćaju niz sektora uključujući maloprodaju, proizvodnju, zdravstvenu skrb i transport. Iako je dionica prije samo godinu dana iznosila 600 USD po dionici, pretrpjela je veliki pomak – sada je pala na 250 USD i podvrgnuta je višestrukoj kompresiji zbog svojih veza s tehnološkim sektorom. Ipak, ulagači podcjenjuju temeljnu moć poslovanja za zaradu, opisuje Kuhrt: “Prije nekoliko desetljeća poslovni se model vrtio samo oko skeniranja crtičnog koda; Sada je složenost logistike i praćenja imovine sve veća.” Osobito je optimističan u pogledu nekih Zebrinih novijih tehnologija, kao što je radiofrekvencijska identifikacija (RFID), koja koristi elektromagnetska polja za praćenje i identifikaciju različitih objekata u prolazu. U gotovo 10 godina koliko je fond posjedovao Zebrine dionice, tvrtka se "nastavila prilagođavati i rasti" i nastavit će to činiti, unatoč zabrinutosti Wall Streeta o gospodarskom usporavanju, tvrdi Kuhrt.
Amy Zhang
Alger Mid-Cap Focus Fund: Fokusirani portfelj od oko 50 tvrtki srednje veličine.
povratak 2022: -36%, Prosječni godišnji prinos od početka (2019.): 9.1%
Priključci za otpad (WCN)
Tržišna kapitalizacija: $ 34.3 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 7 milijardi
Zhang se sviđa ova tvrtka za prikupljanje, odlaganje i recikliranje otpada sa sjedištem u Woodlandsu u Teksasu, koju naziva "obrambenim poslom koji bi bio otporan u usporavajućem gospodarskom okruženju". Waste Connections, čije su dionice pale za samo 1% u 2022., opslužuje milijune korisnika diljem Sjedinjenih Država i Kanade—s fokusom na ekskluzivna i sekundarna tržišta koja pomažu jamčiti "trajni rast prihoda". Zhang napominje da u poslu koji je manje fokusiran na rast obujma, a više zabrinut za cijene, Waste Connections ima snažnu evidenciju marži i novčanog toka koji su vodeći u industriji. Gospodarenje otpadom je stabilan, obrambeni posao koji obično dobro funkcionira tijekom recesije, ističe Zhang. Zahvaljujući cjenovnoj snazi tvrtke i "superiornoj strategiji odabira tržišta", ona misli da će Waste Connections biti "još otporniji od svojih kolega" iduće godine. Zhang očekuje da će se marže poboljšati 2023. kako se inflacijski vjetrovi povuku, a istovremeno naglašava da bi tvrtka mogla "nastaviti biti zamašnjak spajanja i preuzimanja" ako nastavi s pametnim akvizicijama kako bi povećala tržišni udio.
Insulet (PODD)
Tržišna kapitalizacija: $ 20.7 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 1.2 milijardi
Zhang je također uzbuđen zbog "dugoročnog kompaundera" Insuleta, tvrtke za medicinske uređaje usmjerene na liječenje pacijenata s dijabetesom putem inzulinske pumpe Omnipod koja se nosi uz tijelo. Jedna od 10 najboljih pozicija fonda, dionice su porasle gotovo 10% ove godine, nadmašivši konkurente u medicinskom sektoru. Osim klasičnog Omnipoda i Omnipod Dasha
.
YCHARTS
Nancy Zevenbergen
Zevenbergen fond za rast: Uglavnom velike potrošačke i tehnološke tvrtke.
povratak 2022: -52%, 5-godišnji prosječni godišnji prinos: 7%
DoubleVerify (DV)
Tržišna kapitalizacija: $ 3.6 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 424 milijuna
Zevenbergen voli DoubleVerify, malu softversku tvrtku usmjerenu na pružanje provjere i sigurnosti za oglašavanje digitalnih robnih marki. Tehnologija DoubleVerify pomaže robnim markama i izdavačima s vidljivošću, otkrivanjem prijevara i zaštitom sigurnosti robne marke. Zevenbergenov fond posjeduje dionice od svog IPO-a u travnju 2021., no unatoč tome što su bile profitabilne s rastom na vrhu, dionice su ove godine pale za više od 30% i sada se trguju ispod početne ponuđene cijene dionica od 27 USD. "DoubleVerify je doživio veliku korekciju tržišta ove godine, ali unutar toga postoji velika prilika", kaže Zevenbergen. Iako bi ukupna potrošnja na oglase mogla pasti tijekom gospodarskog usporavanja, tržišta su također "nevjerojatno zabrinuta za sigurnost robne marke s oglašavanjem", dodaje ona. "Ova vrsta potrošnje na oglase trebala bi spriječiti strah od recesije." Zevernbergen također vidi daljnje mogućnosti kada novi sudionici izvan platformi društvenih medija, kao što je Netflix, uđu u digitalno oglašavanje. "Rizik od prijevare ili lošeg postavljanja sadržaja čini DoubleVerify osiguranje vrlo važnim... oglašivači će htjeti imati sigurnost robne marke."
Bill.com Holding (BILL)
Tržišna kapitalizacija: $ 11 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 753.5 milijuna
Još jedan od Zevenbergenovih odabira dionica za 2023. je 11 milijardi dolara (tržišna kapitalizacija) softver temeljen na oblaku fintech Bill.com, koji pomaže malim tvrtkama u vezi s obvezama i potraživanjima. Bill.com pomaže izgladiti pozadinska plaćanja i mogao bi imati koristi od premještanja novca u okruženju rastućih stopa. Nakon pada cijene dionice od 54% ove godine zbog makroekonomskih prepreka, tvrtka koju predvode osnivači mogla bi predstavljati "nevjerojatnu priliku" po atraktivnoj procjeni zahvaljujući svom visokom rastu i profitabilnosti, opisuje Zevenbergen, dodajući, "sve negativnosti su uračunat u dionice." Tvrtka je dobro pozicionirana u usporedbi sa svojim kolegama: "Mogućnost digitalizacije ili zamjene softvera za rad - danas ograničen resurs - bit će potrošnja koju želite ostvariti", kaže ona. "Konkurencija fintech startupa također će vjerojatno malo oslabiti jer novac više nije besplatan." Dok je obujam plaćanja Bill.com-a neznatno pao zbog izazovnijeg gospodarskog okruženja, to je neutralizirano cjenovnom snagom i zamahom novih kupaca.
Kirsty Gibson
Baillie Gifford US Equity Growth Fund: Koncentrirani portfelj rastućih tvrtki.
povratak 2022: -53.5%, 5-godišnji prosječni godišnji prinos: 7.2%
Duolingo (DUOL)
Tržišna kapitalizacija: $ 2.9 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 338.7 milijuna
Jedan od novijih dodataka fondu—od IPO-a tvrtke u srpnju 2021.—je obrazovna tehnološka tvrtka Duolingo, poznata po svojoj aplikaciji koja podučava jezike. Dionice tvrtke pale su otprilike 30% ove godine, a dok je Duolingo postao žrtva kolektivne rasprodaje dionica u porastu, "nisu sve tvrtke u rastu iste", opisuje Gibson. Tvrtka edtech pokazala je obećavajuće trendove—izvješćujući o pet uzastopnih kvartala ubrzanog rasta broja korisnika, s prihodom u posljednjem kvartalu koji je porastao za otprilike 50% u odnosu na prethodnu godinu. Aplikacija, koja se može pohvaliti s otprilike 15 milijuna dnevnih korisnika, nudi potpuno besplatne tečajeve jezika u oblik misija koje se otključavaju u nizu – s različitim lekcijama koje su dinamične i prilagođene svakom pojedinom učeniku. “Jedan od najtežih dijelova učenja novog jezika je ostati motiviran za nastavak učenja – osobito ako ne živite u toj zemlji,” dodaje ona. "Duolingo je uzeo pristup igrifikaciji kako bi to prevladao." Budući da je aplikacija besplatna za korištenje, tvrtka je uspjela organski rasti uz relativno niske marketinške izdatke, što je omogućilo više novca za razvoj proizvoda. Gibson predviđa da će potencijalnim konkurentima biti teško ući i poremetiti Duolingov "sjajan proizvod", a da ne spominjemo da tvrtka ima prostora za rast u obliku novih proizvoda i plaćenih pretplata koje korisnicima omogućuju zaobilaženje oglasa.
.
YCHARTS
Shopify (TRGOVINA)
Tržišna kapitalizacija: $ 43.6 milijardi
12-mjesečni prihodi: $ 5.2 milijardi
Peti po veličini udjel u fondu Baillie Gifford US Equity Growth je kanadski div e-trgovine Shopify, čije su dionice pale više od 70% u 2022. “Tvrtka želi biti središnji živčani sustav koji pokreće milijune poduzeća širom svijeta. svijetu”, opisuje Gibson. Dok je dionica Shopifyja bila "uvelike miljenik pandemije", od tada je doživjela značajan pad cijene jer su tvrtke koje trpe gubitke zbog budućeg rasta povučene tržišnim raspoloženjem, dodaje ona, opisujući poslovanje kao "diskrecijsko neprofitabilno" odabire dugoročno ulaganje u nova područja nauštrb kratkoročnih marži. Gibson se također sviđa ono što opisuje kao uzbudljive promjene kao što je prelazak tvrtke na korporativna tržišta i pokretanje Shopify Audiences, vrhunskog alata koji pomaže tvrtkama pronaći nove klijente kroz fokusirano digitalno oglašavanje na različitim platformama kao što su Facebook ili Google. "Vjerujemo da ćemo i dalje vidjeti sposobnost Shopifyja da se prilagodi i bude otporan u ovom trenutnom okruženju", sažima ona.
Source: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/12/26/20-great-stock-ideas-for-2023-from-top-performing-fund-managers/