3 jeftine visokoprinosne dionice privatnog kapitala za 2023

Dionice privatnog kapitala (PE) imale su snažan učinak u posljednjih nekoliko godina. Kao što je prikazano u nastavku, najveće američke PE tvrtke, uključujući Carlyle Group, nadmašile su indeks S&P 500 u posljednjih pet godina. Dionice Ares Capitala skočile su za više od 350% u posljednjih pet godina, dok su dionice Carlylea porasle za 81%. 

Dionice PE imale su mješovite povrate u posljednjih 12 mjeseci jer su trendovi sklapanja poslova zastali, a kamatne stope naglo porasle. Indeks S&P 500 pao je za oko 7%, dok su drugi poput Carlylea i Blackstonea pali za više od 20%. KKR i Ares su nastavili dobro poslovati. Dakle, ovdje su najbolje dionice PE kojima se javno trguje za ulaganje.

Crni kamen

Crni kamen (NYSE: BX) cijena dionice bila je lošija u posljednjih nekoliko mjeseci zbog zabrinutosti oko njezinog BREIT proizvoda. BREIT je interni REIT proizvod koji ljudima omogućuje ulaganje u nekretnine. Iako je BREIT dobro poslovao 2022., tvrtka je zabilježila povećane odljeve zbog svoje bolje izvedbe u odnosu na REIT-ove kojima se javno trguje. 

Vjerujem da su ti strahovi neopravdani. Kao prvo, BREIT je imao neto vrijednost imovine od oko 74 milijarde dolara u usporedbi s Blackstoneovom ukupnom imovinom od preko 975 milijardi dolara. Nadalje, Blackstone je dobra investicija zbog svog snažnog rasta AUM-a. Za privatne kapitalne tvrtke ključna je imovina koja stvara naknade.

Nadalje, tvrtka ima ogromne Iznosi suhog praha, s više od 43 milijarde dolara imovine. Ima najveću količinu suhog praha u PE industriji. Ovo je važno, pogotovo ako svijet doista uđe u recesiju. To znači da tvrtka ima dovoljno likvidnosti za sklapanje poslova.

U međuvremenu, Blackstone ima raznoliko poslovanje koje se sastoji od stvarne imovine, privatnog kapitala, kredita i osiguranja te drugih rješenja. Nadalje, tvrtku vodi osnivač i ima relativno jeftinu procjenu dugotrajnog PE višestrukog od 18. Šlag na torti je da tvrtka ima dividendni prinos od oko 4.6.

Carlyle Group

Carlyle grupa (NYSE: CG) cijena dionica ozbiljno je zaostajala za ostalim PE tvrtkama. Stoga je riječ o suprotnoj investiciji s obzirom na to da je tvrtka nedavno dobila novog predsjednika uprave. Glavni razlog zašto je Carlyle zaostajao je taj što je, za razliku od drugih tvrtki, njegov AUM rast bio relativno spor. Za razliku od Apollo Global Managementa i Blackstonea, nedostaje mu stalni kapital. Druge tvrtke uložile su u osiguravajuća društva koja im osiguravaju veliku likvidnost. 

Carlyle također ima limitirani suhi prah s oko 10 milijardi dolara, što je oko 2.6% imovine. Stoga, s novim glavnim izvršnim direktorom, mogli bismo vidjeti kako će Carlyle dobro poslovati u nadolazećim godinama dok on ponovno potiče rast. To je relativno jeftinija procjena i zdrav dividendni prinos od oko 3.71%. Zaostajući višestruki PE tvrtke od 10.46 puno je niži od ostalih tvrtki.

Postoje nedostaci kada se ulaže u Carlyle. Kao prvo, nije jasno hoće li osnivač tvrtke novom izvršnom direktoru dati mandat da samostalno vodi tvrtku. Nadalje, za razliku od drugih PE tvrtki, njegov portfelj relativno nije dobro uravnotežen. Naposljetku, njegova kombinacija stvarne imovine AUM-a iznosi 15%, što je niže od ostalih ključnih tvrtki.

KKR 

KKR (LON: KKR) jedna je od najboljih kompanija privatnog kapitala za ulaganje. Ima više od 500 milijardi dolara imovine pod upravljanjem i više od 30 milijardi dolara u prahu. Udio stvarne imovine tvrtke u širem AUM-u iznosi oko 23.8%. Nadalje, KKR ima jedan od najrazličitijih portfelja u svim područjima PE industrije.

KKR je također značajno podcijenjen s višekratnikom PE od 14.6 i terminskim višekratnikom od 14.2. Ovo podcjenjivanje uglavnom je zbog njegovog proizvoda KREIT. U siječnju je tvrtka odlučila obuzdati otkupljenja u proizvodu. Kao i kod Blackstonea, obuzdavanje ovih otkupa je razumljivo jer se sredstva ulažu u stvarnu imovinu.