3 dionice tržišta u nastajanju koje su sekularni pobjednici na rasprodaji

Svaka rasprodaja tržišta predstavlja prilike.

ETF iShares Emerging Markets
EEM
pad od -17% od početka godine. Iako su tržišta u nastajanju notorno nestabilna, ova regija je privlačna zbog svog ogromnog potencijala rasta.

Prema Upravljanje imovinom Lazard, Ekonomije tržišta u nastajanju (EM) odgovorne su za oko 60% globalnog rasta, ali predstavljaju samo oko 13% MSCI Indeksa svih zemalja svijeta
ACWI
. Ovaj jaz neće nestati preko noći, ali dobro sluti za dugoročne izglede za ulaganja EM-a.

EM ima brži gospodarski rast zbog relativno atraktivne demografije i stalne urbanizacije. Ako ste dugoročni ulagač, dodavanje izloženosti tržištima u nastajanju također se može pokazati pravovremenim.

Ispod je grafikon MSCI indeksa tržišta u razvoju u usporedbi s indeksom S&P 500, izražen kao omjer. Kada linija raste, to znači da tržišta u nastajanju nadmašuju američke dionice. Kada linija pada, to znači da američke dionice nadmašuju EM dionice.

Od 2000. do 2010. godine dionice EM-a znatno su nadmašile američke. Zatim, počevši od 2010. godine, dionice EM-a ušle su na dugotrajno relativno medvjeđe tržište koje je izbrisalo gotovo sve relativne dobitke akumulirane u prethodnom desetljeću. Sada su se dionice EM-a spustile u ključnu zonu relativne podrške, što bi moglo nagovijestiti bikovski preokret.

Svako desetljeće pojavljuju se novi pobjednici i gubitnici. Za sada, ovo više izgleda kao inflatorno desetljeće, koje tradicionalno favorizira kraće vrijedne dionice.

Geografski gledano, EM predstavlja privlačnu igru ​​relativne vrijednosti. Indeks MSCI Emerging Markets trguje 11.3 puta više od ovogodišnje procijenjene zarade u usporedbi s 20.1 puta za S&P 500. Kao što je prikazano u nastavku, ovo je jedan od najvećih popusta koji favorizira EM u posljednjem desetljeću.

Ne pretvaram se da znam točno kada i kako će ovo tržište dionica završiti. Ali ja do znajte da nakon što završi, postavka rizika/nagrade izgleda pozitivno iskrivljena u korist tržišta u nastajanju.

Evo tri sekularna dobitnika iz svijeta u razvoju koji danas izgledaju kao atraktivna ulaganja.

Tajvanski poluvodič

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) najveći je svjetski posvećeni proizvođač čipova po ugovoru. Osnovan 1987. kao zajednički pothvat tvrtke Philips
Phg
, vlada Tajvana i privatnih investitora, TSM-ova korisnička baza sada uključuje Apple
AAPL
, Napredni mikro uređaji
AMD
, a Nvidia Corp. TSM proizvodi vitalne komponente za sve, od mobilnih telefona do borbenih zrakoplova F-35.

TSM je imao koristi od prelaska svijeta na neobičan poslovni model. Izraz "fabless" znači da tvrtka dizajnira i prodaje hardverske i poluvodičke čipove, ali ne proizvodi silikonske pločice ili čipove koji se koriste u svojim proizvodima. Umjesto toga, prebacuje proizvodnju u proizvodni pogon ili ljevaonicu.

Ako znate nešto o stanju poluvodiča, znate da TSM ima više posla nego što trenutno može podnijeti. U međuvremenu, ruski debakl u Ukrajini vjerojatno smanjuje rizik da će Kina uskoro napasti Tajvan. Trgovanje dionicama TSM-a iznosi 13.3x EV/procjena. EBIT, koji je za 1 sigmu jeftiniji od petogodišnjeg trenda i blizu vrijednosti na kojoj su dionice dosegle dno u ožujku 2020.

MercadoLibre Inc.

MercadoLibre Inc.
Meli
često se naziva "Amazonka Latinske Amerike". Amazon je dokazao zašto je razmjer bitan u e-trgovini, a MELI ima preko 30% tržišnog udjela u Latinskoj Americi – regiji s jednim od najboljih demografskih profila u svijetu.

Osim svoje prednosti u razmjeru, MELI-jev gospodarski jarak također ima koristi od mrežnog učinka. MELI-jeva platforma postaje jača što se više korisnika uključuje. Mreža tvrtke od preko 132 milijuna aktivnih kupaca raspoređena je u 18 zemalja, a najveći dio prihoda ostvaruje Brazil (55%), Argentina (25%) i Meksiko (15%).

Analitičari s Wall Streeta predviđaju da će MELI povećati prodaju i bruto dobit od 45% u 2022. U gospodarstvu koje iz dana u dan izgleda sve sporije, postizanje bilo kojeg blizu tih brojeva kvalificiralo bi se kao "nevjerojatno". U međuvremenu, možete podići MELI dionice blizu najniže višestruke vrijednosti Enterprise Value to Sales od 2009.

United Overseas Bank

United Overseas Bank (UOVEY) multinacionalna je bankarska korporacija osnovana 1935. Osnovno tržište banke je Singapur, koji čini više od polovice njezine ukupne imovine. Ostale zemlje kojima je banka izložena uključuju Maleziju, Tajland i Indoneziju.

United Overseas Bank nudi širok raspon usluga, uključujući potrošačko, komercijalno i korporativno bankarstvo; usluge riznice; usluge upravljanja bogatstvom, osiguranja i posredovanja. Banka je spremna imati koristi od oporavka velikih gospodarstava jugoistočne Azije koji bi trebao potaknuti visok jednoznamenkasti rast zajmova koji nadmašuje većinu velikih američkih banaka. Neto kamatne marže također bi se trebale povećati jer Federalne rezerve nastavljaju podizati stopu sredstava Fed-a za borbu protiv inflacije.

S prinosom od dividende koji prelazi 4% i trgovanjem s omjerom P/E od 10, United Overseas Bank izgleda kao jeftino.

***

Otkrivanje: Posjedujem udjele TSM, MELI i UOVEY na računima klijenata kojima profesionalno upravljam. Ovaj materijal nije namijenjen za oslanjanje na prognozu, istraživanje ili savjet za ulaganja i nije preporuka.