3 dionice s visokom dividendom iz sektora osnovnih materijala

Ulagači se ove godine suočavaju sa savršenom olujom zbog utjecaja inflacije na dobit poduzeća, učinka inflacije na vrednovanje dionica i sve većeg rizika od neposredne recesije. Tijekom tako teškog razdoblja, neke su zalihe materijala zanimljivi kandidati zahvaljujući suštinskoj prirodi svog poslovanja.

Ovdje ćemo raspravljati o izgledima triju dionica materijala, koje nude natprosječne prinose od dividende.

Dow Inc. (DOW)

Dow Inc. je samostalna tvrtka koja se odvojila od svoje bivše matice, DowDuPont (sada DuPont (DD) ) 2019. Ta je tvrtka podijeljena u tri javna dionica, samostalna dijela, pri čemu je bivši posao znanosti o materijalima postao novi Dow.

Dow je uvelike profitirao od porasta cijena robe, koji je prvenstveno rezultat tekućeg rata u Ukrajini i poremećaja u opskrbnom lancu zbog pandemije. Zahvaljujući iznimno visokim cijenama kemikalija, tvrtka je 8.98. ostvarila nevjerojatnu zaradu po dionici od 2021 USD.

Međutim, cijene roba su u posljednje vrijeme doživjele značajnu korekciju zbog straha od nadolazeće recesije. Većina središnjih banaka ubrzano podiže kamatne stope u nastojanju da inflaciju drži pod kontrolom.

Više kamatne stope uvelike smanjuju ukupni iznos ulaganja pa je globalno gospodarstvo usporilo u posljednjim kvartalima i vjerojatno će pasti u recesiju u nadolazećim kvartalima. Dow će u tom slučaju biti oštećen jer će cijene kemikalija značajno pasti. Na tvrtku negativno utječu i povećani troškovi sirovina usred visoke inflacije.

Poslovni problemi s kojima se Dow suočava već su se počeli prikazivati ​​u njegovoj izvedbi. U drugom tromjesečju tvrtka je povećala prodaju ambalaže za 16% u odnosu na tromjesečje prethodne godine, a ukupni prihod za 13% zahvaljujući snažnom rastu cijena u svim segmentima i regijama poslovanja.

Primjetno je da je rast u potpunosti rezultat povećanja cijena, budući da su se količine smanjile za 2%. Zbog naglog povećanja troškova sirovina, troškovi prodaje skočili su 20% i uzrokovali pad bruto marže na 17.7% s 22.7%. Kao rezultat toga, Dow je zabilježio pad od 10% u svom EPS-u. Ako se pojavi recesija, EPS će vjerojatno ostati u silaznom trendu.

U budućnosti će Dow vjerojatno pokušati poboljšati svoju krajnju granicu kroz inicijative za uštedu troškova kao i otkupom dionica. Međutim, s obzirom na nagli porast EPS-a u 2021. i još uvijek visok EPS ove godine, razumno je ne očekivati ​​značajniji rast EPS-a u nadolazećim godinama, osobito s obzirom na cikličku prirodu dionice. Osim toga, ulagači bi trebali biti konzervativni, s obzirom na kratku povijest Dow-a kao samostalne tvrtke.

Dow trenutno nudi iznimno visok prinos od dividende od 6.0%. S obzirom na solidan omjer isplate od 35% i snažnu bilancu, tvrtka može lako održati svoju dividendu, čak i u slučaju tipične recesije.

S druge strane, investitori trebaju imati na umu da ovoj tvrtki rast dividende nije prioritet. Dow je zamrznuo svoju dividendu tri uzastopne godine i radije otkupljuje dionice, posebno uz trenutno niske omjere cijene i zarade. Stalna dividenda manje je privlačna u visoko inflatornom okruženju koje trenutno prevladava.

LyondellBasell Industries (LYB)

LyondellBasell jedna je od najvećih svjetskih tvrtki za proizvodnju plastike, kemikalija i rafiniranja. Tvrtka nudi materijale i proizvode koji pomažu u unaprjeđenju rješenja za sigurnost hrane, čistoću vode, učinkovitost goriva vozila i funkcionalnost u elektronici i uređajima. LyondellBasell prodaje svoje proizvode u više od 100 zemalja i najveći je proizvođač polimernih spojeva na svijetu. Također ima golem portfelj intelektualnog vlasništva, s više od 5,500 patenata.

Zbog prirode svog poslovanja, LyondellBasell je vrlo osjetljiv na recesije, budući da globalna potražnja za proizvodima tvrtke značajno opada tijekom teških gospodarskih razdoblja. U Velikoj recesiji tvrtka je zatečena nespremna, s prekomjernim dugom, pa je bankrotirala. Čini se da je nova tvrtka, koja je izašla iz stečaja 2010., dobro naučila lekciju jer je zadržala zdravu bilancu.

LyondellBasell je uvelike profitirao od snažnog oporavka globalne potražnje za kemikalijama i naftnim proizvodima nakon pandemije i krize opskrbe uzrokovane ratom u Ukrajini koji je u tijeku. Zahvaljujući neviđenim maržama u svojim kemijskim i rafinerijskim poslovima, tvrtka je više nego utrostručila svoj EPS prošle godine, na rekordnih 18.19 USD sa 5.61 USD.

Nažalost za LyondellBasell, njegova velika zarada u 2021. nije dugoročno održiva. U drugom tromjesečju LyondellBasell je nastavio uživati ​​u snažnoj potražnji za svojim proizvodima, snažnoj cjenovnoj moći i iznimno visokim maržama, iako su potonje bile nešto niže od svojih rekordnih razina u razdoblju prethodne godine. Kao rezultat toga, tvrtka je objavila pad od 15% u svom EPS-u, na 5.19 USD sa 6.13 USD.

LyondellBasell je više nego utrostručio svoj EPS tijekom posljednjeg desetljeća. Međutim, ovaj rekord rasta je donekle varljiv, jer uključuje umjetno nisku bazu u 2012., nedugo nakon izlaska tvrtke iz stečaja, i izvanredan učinak ove godine zbog neviđenih profitnih marži.

Tvrtka će pokušati rasti poboljšavanjem svoje ponude proizvoda i širenjem na nova tržišta, ali ulagači bi trebali očekivati ​​da će EPS tvrtke značajno pasti u nadolazećim godinama, na normalnije razine. Čini se da se tržište s tim slaže jer je dionici dodijelilo dosad najniži omjer cijene i zarade od 5.0.

LyondellBasell trenutno nudi gotovo 10-godišnji visok prinos od dividende od 5.9%. Također je značajno da je tvrtka ponudila posebnu dividendu od 5.20 USD po dionici (6.4% prinosa po trenutnoj cijeni dionice) u lipnju zahvaljujući svojim pretjeranim profitima.

S jedne strane, ulagači ne bi trebali očekivati ​​tako visoke posebne dividende u nadolazećim godinama. S druge strane, redovna dividenda od 5.9% dobro je pokrivena, s omjerom isplate od samo 28% i solidnom bilancom.

Amcor je jedan od najistaknutijih svjetskih dizajnera i proizvođača ambalaže za prehrambene, farmaceutske, medicinske i druge proizvode široke potrošnje. Tvrtka stavlja naglasak na proizvodnju odgovorne ambalaže, koja je lagana, reciklirajuća i višekratna.

U sadašnjem obliku Amcor je nastao u lipnju 2019. spajanjem dviju tvrtki za pakiranje, američkog Bemisa i australskog Amcora. Ovo spajanje uvelike je povećalo izglede tvrtke na tržištima u razvoju, koja karakteriziraju znatno veće stope gospodarskog rasta od razvijenih.

U svom četvrtom fiskalnom tromjesečju, koje je završilo krajem lipnja, Amcor je povećao svoju prodaju za 13% u odnosu na tromjesečje prethodne godine, prvenstveno zahvaljujući snažnom rastu cijena usred povoljnih poslovnih uvjeta, te je povećao svoj EPS za 4%. U cijeloj fiskalnoj godini Amcor je povećao svoju prodaju i prilagođeni EPS za 13% odnosno 11%. Tvrtka je također izdala pozitivne smjernice za sljedeću godinu, budući da očekuje 3%-8% rasta prilagođenog EPS-a, uključujući 4% negativan učinak viših kamatnih stopa na troškove kamata.

Amcor očekuje da će njegov snažan prodajni zamah ostati na snazi ​​u nadolazećim godinama zahvaljujući ulaganjima u proizvode visoke vrijednosti i potencijalu za akvizicije s visokim povratom. S druge strane, razborito je zadržati donekle konzervativna očekivanja, posebno s obzirom na kratku povijesnu povijest tvrtke u sadašnjem obliku. Sve u svemu, razumno se može očekivati ​​da će Amcor u nadolazećim godinama povećati svoj EPS po srednjoj jednoznamenkastoj stopi.

Amcor trenutno nudi natprosječan prinos od dividende od 4.3%. Budući da tvrtka ima pristojan omjer isplate od 60% i zdravu bilancu, njezinu dividendu treba smatrati sigurnom, čak i u slučaju tipične recesije.

S druge strane, Amcor je povećao svoju dividendu za samo 2% godišnje u svakoj od posljednje tri godine. Zbog toga je njegova dividenda nešto manje atraktivna nego što se čini na površini, osobito u trenutnom inflacijskom okruženju.

Final Misli

Sektor osnovnih materijala nudi neke zanimljive kandidate na tekućem medvjeđem tržištu, ali ulagači ne bi trebali zaključiti da su te dionice imune u trenutnom okruženju.

Gornje tri dionice trenutačno nude iznadprosječne dividendne prinose i pale su znatno manje od S&P 500 ove godine. Međutim, njihova bolja izvedba prvenstveno je rezultat njihovih velikih profitnih marži, jer su njihove prodajne cijene porasle mnogo više od njihovih troškova.

Sve u svemu, ove tri dionice nude natprosječne dividende uz široku marginu sigurnosti.