3 dionice koje bi mogle imati koristi od Powellovog usmjeravanja Volckera

Mark Twain je navodno rekao: "Povijest se ne ponavlja uvijek, ali se često rimuje", pa bi imalo smisla pogledati što se dogodilo na tržištima dionica posljednji put kad je inflacija dizala svoju navodno ružnu glavu kao što je to danas.

Uistinu, Jerome H. Powell smatrao je prikladnim pozvati se na ime Paula Volckera, predsjednika Feda od 1979. do 1986., u svom prošlotjednom govoru na godišnjem sastanku Federalnih rezervi u Jackson Holeu, Wyoming. Sadašnji predsjedavajući Powell, oštro govoreći o inflaciji, rekao je: “Uspješna Volckerova dezinflacija ranih 1980-ih uslijedila je nakon višestrukih neuspješnih pokušaja snižavanja inflacije tijekom prethodnih 15 godina. U konačnici je bilo potrebno dugo razdoblje vrlo restriktivne monetarne politike kako bi se zaustavila visoka inflacija i pokrenuo proces spuštanja inflacije na niske i stabilne razine koje su bile normalne do proljeća prošle godine. Naš je cilj izbjeći takav ishod tako da sada djelujemo odlučno.”

Iako shvaćamo da su današnji uvjeti dramatično drugačiji nego prije četiri desetljeća, vjerojatno se mnogi ne sjećaju turbulentnog Volckerovog razdoblja kao povoljnog za dionice. Međutim, povoljno nije bila dovoljno jaka riječ jer je fantastično bio daleko bolji opis onoga što se zapravo dogodilo, s obzirom na to da su vrijednosne dionice, kako su izračunali profesori Eugene F. Fama i Kenneth R. French, uživale prinose od 24.7% GODIŠNJE od od početka 1979. do kraja 1986.

A ako se vratimo u strašno inflatorno razdoblje od 1965. do 1981., u kojem je Dow Jonesov industrijski prosjek na cjenovnoj osnovi zapravo izgubio tlo pod nogama u vremenskom rasponu od 16 godina, ukupni povrat na vrijednosne dionice bio je izvrsnih 13.39% GODIŠNJE . Očito je odabir dionica bio bitan kao što je bio važan godišnji povrat velikih poduzeća samo 5.95%, ali oni koji gledaju te godine obično zaborave da su dividende bile velike. Doista, unatoč padu indeksa s 969 na 875, ukupni povrat Dow-a tijekom tog razdoblja bio je 3.94% godišnje.

Razboriti špekulantInflacija 101B

Nije iznenađujuće što mislim da bi oni koji dijele moj dugoročni horizont trebali gledati dionice kompanija za koje smatram da su iznimno podcijenjene. Danas imam tri na umu.

Osiguravatelji života kao što je Prudential Fin'l (PRU) trebali bi imati koristi od većeg prihoda od svojih investicijskih portfelja, posebno ako se porast kamatnih stopa održi više godina. Da, knjigovodstvena vrijednost PRU-a je opala jer su obveznice u njegovim knjigama revalorizirane na nižu vrijednost kako bi se prilagodile višim kamatama, ali inflacija također može poslužiti kao pozitivna stvar za životna osiguravatelja jer su police napisane u nominalnim vrijednostima i manje je vjerojatno da će se promijeniti tijekom vremena (u usporedbi s drugim linijama kao što su imovina i nezgode). PRU trguje za 8 puta veću dobit od očekivane 2023. godine i prinose od 5.0%.

Dionice CelaneseaCE
, proizvođač posebnih kemikalija, trguje za samo 7 puta veću zaradu od očekivane za 2023. Tvrtka ima prednost vodeće troškovne pozicije na mnogim svojim tržištima, dok joj globalni doseg također omogućuje da iskoristi promjene cijena mijenjajući količine proizvoda iz regija s nižim cijenama kako bi uhvatili više cijene u drugima. Izloženost sekularnim rastućim tržištima kao što su električna vozila i 5G putem segmenta inženjerskih materijala trebala bi potaknuti potražnju na duži rok i dobro pozicionirati tvrtku da dobije od napora za održivost kupaca. CE također ima 2.5% dividendnog prinosa.

Dionice Bristol Myers SquibbaBMY
sada se trguje za manje od 9 puta više od prognoze konsenzusa analitičara EPS-a za 2023. nakon što je sumnja u rezultate ispitivanja eksperimentalnog razrjeđivača krvi uzrokovala pad dionica za oko 10% tijekom prošlog tjedna ili tako nešto. Bristol ima naslijeđe podržavanja svoje proizvodnje dovođenjem partnera koji će dijeliti troškove razvoja i diverzificirati rizike kliničkog i regulatornog neuspjeha, a akvizicija Celgenea 2019. pomiče Bristol dalje u segment specijalizirane farmacije. Nedavno odobrenje FDA za odgovarajuće lijekove protiv raka i zatajenja srca Opdualag i Camzyos, zajedno s novim odobrenjima za trenutni lijek Opdivo, čvrsti su koraci ne samo da se nadoknade gubici od lijeka za multipli mijelom Revlimid, koji je izgubio patentnu zaštitu od ove godine, već i za nastavak rastu gornju liniju. BMY se može pohvaliti prinosom od dividende od 3.1%.