4 atraktivne dionice koje se prodaju ispod knjigovodstvene vrijednosti

Ljudi se mogu raspravljati cijeli dan o tome je li knjigovodstvena vrijednost dobar pokazatelj vrijednosti dionice.

Kažem da jest, a vjerujem da rezultati iz ove kolumne to i dokazuju. Knjigovodstvena vrijednost je neto vrijednost poduzeća – zbroj njegove imovine minus njezine obveze. Obično se izražava po dionici – to je ukupna cifra u dolarima podijeljena s brojem dionica u opticaju.

Danas je 22^nd stupac koji sam napisao o dionicama koje se prodaju za manje od njihove knjigovodstvene vrijednosti. Prosječni jednogodišnji povrat na prvi 21 stupac bio je 16.6%.

Prihvatit ću taj povrat bilo kada. Dobro se može usporediti s prosječnim jednogodišnjim povratom za indeks ukupnog povrata Standard & Poor's 500 za isto 21 razdoblje, koji je iznosio 10.4%. Od 21 skupa odabira s niskom cijenom do knjige, 15 je bilo profitabilno, a 14 je nadmašilo S&P 500.

Prošle godine imao sam nadoknadu velikih dobitaka i gubitaka. Dorian LPG (LPG) vratio se 105%, ali je Argonaut Gold (ARNGF) izgubio 88%. Graham HoldingsGHC
imao mali dobitak i LoewsL
imao mali gubitak. Sveukupno, moji odabiri vratili su 5.5% dok je S&P 500 pao 17.3%.

Imajte na umu da su moji rezultati u stupcu hipotetski i da ih ne treba miješati s rezultatima koje dobivam za klijente. Također, prošli učinak ne predviđa budućnost.

Evo mojih novih izbora među dionicama koje se prodaju ispod knjige. Počet ću s Capital OneCOF
, bankarska tvrtka sa sjedištem u McLeanu, Virginia. To je deseta najveća banka u SAD-u, rangirana prema imovini. Možda ga znate iz TV reklama sa sloganom "Što je u vašem novčaniku?"

U usporedbi s većinom banaka, Capital One mnogo više stavlja naglasak na kreditiranje kreditnim karticama. Također je aktivan u auto kreditima i komercijalnim kreditima. Relativno je slab na fizičkim granama i na hipotekarnim kreditima. Neki od njegovih ogranaka su kafići.

Dionice su jeftine, prodaju se za oko pet puta veću zaradu i nešto ispod opipljive knjigovodstvene vrijednosti. Mnogi ljudi misle da se sprema recesija; stoga nisu voljni platiti za banku koja je izložena velikim kreditnim karticama.

Osim jeftinosti, sviđa mi se povijesna stopa rasta Capital Onea – otprilike 7% godišnje i za prodaju i zaradu tijekom proteklog desetljeća.

Kelly usluge (KELYA), sa sjedištem u Troyu, Michigan, jedna je od većih tvrtki za zapošljavanje u SAD-u (Nedavno je zauzela četvrto mjesto u industriji, prema Statisti.) Njezine se dionice prodaju za 0.53 puta veću knjigovodstvenu vrijednost i 12 puta veću od zarade.

Kellyna profitabilnost bila je razočaravajuća. Izgubio je novac u tri od posljednjih 15 godina, a nije imao niti jednu godinu koju bih smatrao sjajnom. Međutim, mislim da će se stvari vjerojatno popraviti. Ovih dana puno čitate o tvrtkama koje imaju problema s pronalaženjem kvalificiranih zaposlenika.

Pa mi se čini da bi ovo trebalo biti dobro vrijeme za kadroviranje tvrtki. Nakon što nije pokazao rast prihoda tijekom prošlog desetljeća, Kelly je povećao svoje prihode za oko 7% u prošloj godini. To je početak.

Izbor koji je gotovo bez duga je Fulgentna genetika (FLGT). Sa sjedištem u Temple Cityju u Kaliforniji, tvrtka obavlja genetsko testiranje za liječnike i bolnice. Razgranala se u testiranje na Covid-19, a prihodi iz tog izvora ubrzo su zasjenili njenu osnovnu djelatnost. Sada prihodi od testiranja na Covid opadaju.

Zato su dionice tako jeftine, prodaju se za samo 0.9 puta veću knjigovodstvenu vrijednost i manje od peterostruke zarade.

Osnovni (ne-Covid) prihod, iako mali, raste. A tvrtka ima 571 milijun dolara u gotovini i utrživim vrijednosnicama. Po svojoj trenutnoj cijeni (oko 39 dolara po dionici), mislim da je Fulgent privlačan.

Nedavno se našao na mom popisu žrtava, a sadrži dionice koje su pale u posljednjem kvartalu i za koje mislim da se mogu oporaviti i napredovati.

Kartonske kutije, ima li tko? zapadna stijenaWRK
, iz Atlante, jedan je od najvećih proizvođača ambalaže u zemlji, poput valovitih kutija i sklopivih kartona. Ako ljudi nastave kupovati sve više njihove robe na Internetu, potreba za transportnim kontejnerima nastavit će rasti.

Povremeno sam puštao ovu temu putem Packaging Corp. of America (PKG), ali razmišljanje je slično s WestRockom. Prvi je isplativiji, ali se prodaje za trostruku knjigovodstvenu vrijednost, dok se WestRock prodaje za 0.84 puta knjigovodstvenu.

Naravno, tvrtke koje prodaju ispod knjigovodstvene vrijednosti jeftine su s razlogom. Imaju problema i svi to znaju. Ali na burzi to nije nužno loše. Često je bolje kupiti jeftinu dionicu s opipljivim problemima nego skupu dionicu sa skrivenim problemima.

Otkrivanje: Jedan ili više mojih klijenata posjeduje dionice u Packaging Corp. of America.