Četiri naša klupska holdinga — Costco Wholesale (COST), Amazon (AMZN), Humana (HUM) i Bausch Health (BHC) — bila su u vijestima u četvrtak. Evo kako se osjećamo o razvoju događaja. Costco Vijesti: Costco je izvijestio o prodaji za maloprodajni mjesec listopad nakon završnog zvona u srijedu navečer. U razdoblju od četiri tjedna neto prodaja porasla je 7.7% u odnosu na prethodnu godinu na 17.73 milijarde dolara. Ukupna usporediva prodaja porasla je 6% u listopadu, pri čemu je inflacija cijena benzina pozitivno utjecala na ukupnu prijavljenu kompanijsku prodaju za približno 2.8%. Dionice su u četvrtak porasle za 0.5%, povrativši dio pada od 3.3% s prethodne sesije. Imajte na umu: Topline rezultati su uvijek važni, ali kada je riječ o maloprodaji, posebno volimo analizirati prodaju u istoj trgovini (također poznatu kao usporediva prodaja, ili comps) jer ova metrika pruža bolji uvid u poslovne trendove. Analiza usporedive prodaje pomaže nam razumjeti može li tvrtka privući više kupaca i prodati im više robe. Također, budući da cijene benzina mogu biti nestabilne, brojka od 6% ne predstavlja čisti znak potražnje za robom. Da biste dobili još bolji uvid u to kako posluje maloprodaja, Costco izdvaja svoju usporedivu prodaju isključujući utjecaje promjena u cijenama benzina i stranoj valuti. Pod nazivom "osnovne kompenzacije", ovo je najbolja metrika za analizu jer uklanja utjecaj stavki koje su izvan kontrole tvrtke. U tom su razdoblju Costcoovi ukupni osnovni prihodi porasli za 6.7%, nadmašivši procjene za 6.1%. Konkretno, u Sjedinjenim Američkim Državama, osnovni prihodi porasli su za 6.1%, malo ispod procjena od 6.3%. Stav kluba: I dalje imamo povoljno mišljenje o Costcou, nakon još jednog solidnog mjeseca rasta prodaje osnovnih kompanijskih proizvoda i ispred dva potencijalna katalizatora — posebne isplate dividende i povećanja članarine — na horizontu sljedeće godine. Sljedeće potpuno izvješće o zaradi tvrtke Costco – koje za razliku od mjesečnih podataka o prodaji uključuje informacije o dobiti – trebamo dobiti u prosincu. 8. S obzirom na zabrinutost oko recesije na horizontu i potrošače koji su oprezni s inflacijom, izbirljivi smo u pogledu naše izloženosti maloprodaji. Costco je jedan od dvaju trgovaca na malo koje posjedujemo, zajedno s tvrtkama TJX Companies (TJX), čije su zalihe porasle za više od 13% tijekom prošlog mjeseca. Amazon Vijesti: Amazon je proširio svoje zamrzavanje zapošljavanja na cjelokupnu korporativnu radnu snagu u dopisu zaposlenicima u četvrtak. "Predviđamo da ćemo ovu stanku zadržati sljedećih nekoliko mjeseci" zbog pogoršanja ekonomskih problema, napisala je osoblju Amazonova šefica ljudskih resursa Beth Galetti. Prošli mjesec tvrtka je pauzirala zapošljavanje u maloprodaji. Kao što smo doznali od Amazona, kada je prošli tjedan izvijestio o slabijoj zaradi i smjernicama, tvrtka još mora raditi na rješavanju svoje troškovne strukture, koja je narasla na maloprodajnoj strani s masovnim zapošljavanjem kako bi zadovoljila veliku potražnju u ranoj fazi pandemije Covid-19 . Sada kada je Covid manji problem, Amazon pokušava prilagoditi svoje poslovanje. Stav Kluba: Ohrabreni smo vidjeti da Amazon prepoznaje potrebu za daljnjim stezanjem remena u ovim nesigurnim ekonomskim vremenima. Jim Cramer već neko vrijeme govori da se tehnološke tvrtke moraju pozabaviti visokim brojem zaposlenih. Iako ne želimo da ljudi tamo izgube posao, zamrzavanje zapošljavanja možda neće biti dovoljno za Federalne rezerve koje žele usporiti tržište rada i smanjiti inflaciju plaća. Amazon je u padu svaki dan trgovanja od objave rezultata trećeg kvartala u listopadu. 27. Humana Vijest: Zdravstveno osiguranje Humana otkupljuje dionice vrijedne milijardu dolara. U regulatornom podnesku u četvrtak, Humana je objavila da je sklopila ugovore o ubrzanom otkupu dionica s Goldman Sachsom i Mizuhom. Otkup od 1 milijarde dolara dio je većeg odobrenja za otkup od 3 milijarde dolara od veljače 2021. Dionice su pale samo u jednoj sesiji u proteklih 11 dana trgovanja, uključujući četvrtak. Poznato je da Humana koristi ugovore o ubrzanom otkupu dionica (ASR), umjesto otkupa svojih dionica putem tradicionalnije kupnje na otvorenom tržištu. Humana je to nedavno učinila u siječnju i prosincu 2020. ASR omogućuje poduzeću da ponovno kupi dionice puno brže nego što bi bilo potrebno da je isti iznos kupilo na otvorenom tržištu. Razlog su SAD zakoni o vrijednosnim papirima ograničavaju koliko svojih običnih dionica tvrtka može kupiti na otvorenom tržištu u jednom danu. Trenutno ograničenje je 25% prosječnog dnevnog volumena trgovanja. Klupski stav: ohrabreni smo Humaninom objavom otkupa, koja dolazi dan nakon solidnih rezultata u trećem tromjesečju i povoljnih komentara o sljedećoj godini, Humana je za nas veliki dobitnik ove godine, budući da su dionice porasle 22% do danas i zabilježio još jedan svježi maksimum u četvrtak. Nasuprot tome, S&P 500 pao je gotovo 20%. S obzirom na tu pozadinu, čini se da odluka uprave da uskoči i otkupi dio dionica sugerira da se osjeća da bi dionice mogle biti još veće napretke. Zadnji put je Humana to učinila 6. siječnja, manje od tjedan dana nakon što su dionice pale za 19% zbog oštro smanjene procjene rasta članstva u programu Medicare Advantage (MA). Dionice HUM-a porasle su više od 50% od zatvaranja u siječnju. 6. Iako je nemoguće sa sigurnošću znati kamo će dionice dalje krenuti, smatramo vijest o otkupu od četvrtka općenito pozitivnom. Šire gledano, smatramo da bi obrambeni dijelovi tržišta poput zdravstvene zaštite trebali ostati u prednosti u kratkoročnom razdoblju, osobito nakon oštrog tona predsjednika Federalnih rezervi Jeromea Powella u srijedu. Bausch Health Vijesti: Bausch Health objavio je rezultate za treće tromjesečje prije otvaranja u četvrtak. Prodaja od 2.05 milijardi USD, organski rast od 2% u odnosu na prethodnu godinu, bila je otprilike u skladu s procjenama. Prilagođena zarada prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije (EBITDA) od 766 milijuna dolara nije dosegla konsenzusnu procjenu od 781 milijun dolara. Dionice koje se bore rastu i padaju na sjednici u četvrtak. Evo pregleda tromjesečne prodaje po segmentima, koji su od prvog tromjesečja 2022. preraspoređeni u Salix, International, Diversified Products, Solta Medical i Bausch + Lomb (BLCO). Nakon inicijalne javne ponude u svibnju, Bausch + Lomb je odvojeni entitet od BHC-a. Međutim, BHC posjeduje većinu Bausch + Lomba, tako da se ti financijski podaci i dalje pojavljuju u BHC-ovim izvješćima. Salix: 544 milijuna dolara prema očekivanim 535 milijuna dolara Međunarodno: 250 milijuna dolara prema očekivanim 244 milijuna dolara Solta Medical: 72 milijuna dolara prema očekivanim 72 milijuna dolara Diverzificirani proizvodi: 238 milijuna dolara prema očekivanim 244 milijuna dolara Bausch + Lomb: 942 milijuna dolara prema očekivanim 949 milijuna dolara Gledajući unaprijed, uprava predviđa cjelogodišnji prihod za fiskalnu 2022. između 8 i 8.17 milijardi USD, što je pad od njihove prethodne prognoze od 8.05 do 8.22 milijarde USD. Međutim, ažurirane smjernice drže konsenzusnu procjenu od 8.11 milijardi dolara. Očekuje se da će godišnji prilagođeni EBITDA biti između 2.99 milijardi USD i 3.09 milijardi USD. Iako je to pad od prethodnog raspona smjernica od 3.02 milijarde USD i 3.12 milijarde USD, to je na razini očekivanja od 3.03 milijarde USD. Revizije prema dolje odražavaju ažurirane smjernice tvrtke Bausch + Lomb, pri čemu uprava napominje da njihova očekivanja za cjelokupnu godišnju prodaju Bausch Pharme i Solta Medical ostaju nepromijenjena. Stav kluba: Ova pozicija ostaje veliko razočarenje. Međutim, koliko god bilo pogrešno uplesti se u ovu dionicu, u ovom trenutku vjerujemo da bi bilo pogrešno prodati s obzirom na to da Bausch Health još uvijek posjeduje oko 88% Bausch + Lomba. Dodatno, uprava je ponovila svoje mišljenje da monetizacija ili distribucija te pozicije dioničarima BHC-a i dalje ima strateški smisao. S obzirom na tržišnu kapitalizaciju potonjeg od otprilike 4.73 milijarde dolara, udio Bausch Healtha vrijedi približno 4.2 milijarde dolara. To je nešto manje od dva puta tržišne kapitalizacije Bausch Healtha od gotovo 2.4 milijarde dolara. Važno je da bez obzira na to kako Bausch Health odluči rasporediti svoje dionice BLCO – bilo prodajom više na otvorenom tržištu ili distribucijom postojećim dioničarima – vrijednost neće biti pogođena (osim normalnim tržišnim fluktuacijama) jer nema novih dionica stvorio. Razlog zašto Bausch Health trguje dosljedno ispod vrijednosti svog udjela u BLCO je dug. Iako je zaduženje i dalje visoko, uprava poduzima korake kako bi ga učinila lakšim za upravljanje, mijenjajući 5.6 milijardi dolara nepodmirenih nadređenih neosiguranih obveznica za 3.1 milijardu dolara novoizdanih nadređenih osiguranih obveznica, što je rezultiralo smanjenjem glavnice od 2.5 milijarde dolara. Za one koji nisu upoznati s ovim pojmovima, oni se odnose na hijerarhiju unutar strukture kapitala. Kao što možda znate, dug (poput obveznica) smatra se sigurnijim jer je glavnica zakonski obvezna otplatiti. Obični kapital je mnogo rizičniji jer nema jamstva da ćete ikada više vidjeti svog glavnicu. (Povlaštene dionice rangirane su iznad običnog kapitala, ali ispod duga.) Razlika je u promjeni od neosiguranih do osiguranih. Ovo na što se odnosi je kolateral. Osigurani dug znači da je Bausch Health stavio imovinu kao kolateral, što znači da u slučaju neplaćanja zajmodavci preuzimaju vlasništvo nad kolateraliziranom imovinom. U zamjenu za kolateralizaciju, dug u bilanci se smanjio i ubuduće će se plaćati manje kamate pa se financijski položaj tvrtke ovim potezom poboljšao. Konačno, što se tiče Xifaxan patentne parnice, uprava nije ponudila previše informacija osim da je uložena žalba u SAD-u Žalbenog suda za savezni okrug i očekuje da će proces trajati otprilike 12 do 18 mjeseci. U srpnju su dionice BHC-a pale nakon usmene naredbe suca okružnog suda koji je u osnovi otvorio put generičkom lijeku za Xifaxan, proizvod Salix Pharmaceuticals koji se koristi za liječenje sindroma iritabilnog crijeva s proljevom (IBS-D). — Zev Fima iz CNBC Investing Cluba i Matthew J. Belvedere je doprinio ovom izvješću. (Dobrotvorna zaklada Jima Cramera je long COST, AMZN, HUM i BHC. Pogledajte ovdje za potpuni popis dionica.) Kao pretplatnik CNBC Investing Cluba s Jimom Cramerom, primit ćete upozorenje o trgovini prije nego što Jim napravi trgovinu. Jim čeka 45 minuta nakon slanja upozorenja o trgovanju prije nego što kupi ili proda dionice u portfelju svoje dobrotvorne zaklade. Ako je Jim govorio o dionici na CNBC TV-u, čeka 72 sata nakon izdavanja upozorenja o trgovini prije nego što izvrši trgovinu. GORNJE INFORMACIJE INVESTING CLUB-a PODLOŽNE SU NAŠIM UVJETIMA I ODREDBAMA TE POLITICI PRIVATNOSTI, ZAJEDNO S NAŠIM ODRICANJEM OD ODGOVORNOSTI. NIKAKVA FIDUCIJARNA OBVEZA ILI DUŽNOST NE POSTOJI, NITI SE STVARA, NA TEMELJU VAŠEG PRIMITKA BILO KAKVIH INFORMACIJA PRUŽENIH U VEZI S INVESTING CLUBOM.
Kolica za kupnju poredana su ispred trgovine Costco 25. veljače 2021. u Inglewoodu u Kaliforniji.
Mario Tama | Getty Images
Izvor: https://www.cnbc.com/2022/11/03/4-of-our-stocks-are-in-the-news-heres-the-clubs-take-on-each-development.html