5 stavki za ponijeti nakon jučerašnje odluke ECB-a i pritiska

Ovaj tjedan obilježile su dvije središnje banke koje su najavile svoju monetarnu politiku (Reserve Bank of Australia i European Central Bank), ispred Federalnih rezervi sljedeći tjedan. Ako izuzmemo podatke o inflaciji u SAD-u za nekoliko sati, mogli bismo bez imalo sumnje reći da je jučerašnji sastanak ECB-a bio glavni događaj tjedna.

Susret se održao u prekrasnom Amsterdamu u Nizozemskoj. Bio je to prvi sastanak nakon ožujka koji je pokazao osjećaj normalnosti jer pandemija COVID-19 polako nestaje.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Na kraju su neki trgovci bili razočarani, neki ne – ovisi na kojoj su strani tržišta bili. Jedno je ipak sigurno. Tržištu se nije svidjela poruka ECB-a, pa je tečaj EUR/USD pred kraj europske sjednice pao za oko 0.6%.

Što se sviđa? Brzi pogled na ishod koji slijedi nakon pritiska, i može se reći da je to bio gori mogući ishod koji je ECB mogao očekivati: stope više, euro niži, periferne jedinice šire, a Stoxx niži.

Bez obzira na to što je ECB učinio ili nije htio vidjeti kao rezultat, evo pet ključnih zaključaka nakon jučerašnje odluke o kamatnoj stopi i konferencije za novinare:

• Povećanje kamatne stope za 25 bp dolazi u srpnju
• Još jedno povećanje stope dolazi u rujnu
• Fleksibilan pristup ovisan o podacima nakon rujna
• APP završava 1. srpnja^st
• Projekcije osoblja ECB-a pokazuju ukupnu inflaciju od 2.1% u 2024

Pooštravanje počinje povećanjem stope od 25 bp u srpnju

Neki sudionici na tržištu već su očekivali da će ECB povećati stope na ovotjednom sastanku. Međutim, odabrala je najsigurniju opciju, ako možemo tako reći, onu manje jastrebovu, unaprijed se obvezavši na povećanje stope za 25 bp u srpnju.

Prema riječima prethodnog predsjednika ECB-a, Maria Draghija, ECB "nikada ne preuzima obveze unaprijed". Ovom je jučer naglo došao kraj.

Slijedi još jedno povećanje stope

Štoviše, na sljedećem sastanku u rujnu slijedi još jedno povećanje stope. Samo ovoga puta ECB ne zna radi li se o povećanju stope za 25 bp ili 50 bp.

Sve ovisi o inflaciji i kakav je trend tijekom ljeta.

Pričekaj i vidi pristup nakon rujna

Nakon rujna, ECB preferira pristup čekanja i gledanja. Istini za volju, horizont je dovoljno dug da središnjoj banci damo mogućnost procjene nadolazećih podataka prije nego što odluči o svom sljedećem potezu.

APP završava 1. srpnja^st

Otkup obveznica završava 1. srpnja^st kada završi APP ili Program kupnje imovine.

Glavna inflacija u 2024. prvi put ikad iznad cilja ECB-a

Možda najzanimljivija stvar jučer bile su projekcije osoblja ECB-a o budućoj inflaciji. Osoblje po prvi put vidi inflaciju po HICP-u iznad cilja ECB-a – na 2.1% u 2024.

Također, u priopćenju su uključene i projekcije osoblja, što nikada prije nije učinjeno. Kako i hoće li se ove projekcije promijeniti bit će ključni pokretač odluke koju će ECB donijeti u rujnu.