6 energetskih dionica koje treba uzeti u obzir na vrućem tržištu

Sada je pitanje je li zabava gotova. Povremeno su posljednjih mjeseci dionice energenata pale čak i kada su cijene nafte rasle, što je znak da investitori nisu u potpunosti prihvatili priču. Generalni investitori izbjegavali su industriju zbog lošeg prinosa u prošlosti i brige za okoliš.

Energija ipak ima više prostora za porast. Još uvijek ima vremena za kupnju dionica, posebno za ulagače koji su voljni pojam "energija" široko razmatrati. To znači i kupnju tvrtki usmjerenih na obnovljive izvore energije i ocjenjivanje tvrtki djelomično na temelju njihovih napora da smanje emisije ugljika, što je ključni trend koji ide naprijed - i koji će dugoročno biti barem jednako velik gospodarski pokretač kao i tradicionalna upotreba energije danas.

Čak i nakon rasta dionica u posljednje dvije godine, energetika je i dalje najjeftiniji sektor u S&P 500, trgovajući s 9.8 puta više od očekivane zarade tijekom sljedeće godine – jedini sektor ispod 10 puta zarade. Energija sada čini 15% zarade indeksa i oko 5% njegove tržišne kapitalizacije, što je “raspon koji se vjerojatno neće zadržati, po našem mišljenju”, napisao je analitičar Truista Neal Dingmann. I bilance u sektoru su zdravije nego što su bile godinama.

Događa se i politički pomak koji bi mogao koristiti naftnim i plinskim tvrtkama. Nick Deluliis, izvršni direktor proizvođača plina u Pittsburghu

CNX resursi

(CNX), kaže da su političari koji su pozivali energetske tvrtke na smanjenje sada "opljačkani realnošću", dok cijene benzina rastu, a Europa se bori da se oslobodi ruskih fosilnih goriva.

Pokret ESG-a ne nestaje, ali neki investitori vide kako se raspoloženje na Wall Streetu dovoljno mijenja da ulaganja u energiju postanu ugodnija. “Ne želimo trebati sirovu naftu, ali ljudi počinju shvaćati da je ne htjeti je trebati drugačije nego ne trebati je”, kaže Rebecca Babin, viši trgovac energijom u CIBC Private Wealth US. "I mislim da su i investitori došli do toga."

Energija je predviđena za veliki investicijski ciklus. Kapitalni izdaci u proizvodnji nafte i plina pali su za 61% od vrhunca u 2014., a ukupna ulaganja u primarnu energiju pala su za 35%, prema Goldman Sachsu. U sljedeće tri godine trebao bi doći do velikog oporavka jer proizvođači povećavaju ponudu kako bi zadovoljili potražnju. Od 2021. do 2025. godine godišnja ulaganja u energiju trebala bi porasti za 60%, odnosno 500 milijardi dolara, kažu Goldmanovi analitičari.

Za sada bi neki od najvećih korisnika trebali biti tvrtke u sektorima koji se suočavaju s ozbiljnim ograničenjima kapaciteta.

USLUGE ULJE

Jedan od sektora u kojem dobavljači sada imaju više moći su naftne usluge. Posljednjih nekoliko godina, veliki servis igrači vole

Schlumberger

(SLB) i

Halliburton

(HAL) je morao smanjiti troškove jer su proizvođači smanjili planove širenja. Kako su se neki proizvođači ponovno širili, otkrili su da nema toliko posada ili opreme na raspolaganju, te su ispisivali veće čekove.

"Ovo usko tržište dolazi već duže vrijeme, a u uslužnom sektoru još je dramatičnije", kaže Chris Wright, izvršni direktor tvrtke iz Denvera

Energija slobode

(LBRT), veliki pružatelj usluga naftnih polja.

Liberty je kupio Schlumbergerov posao hidrauličkog frakturiranja ili frackinga 2020., a Schlumberger je preuzeo vlasnički udio u Libertyju. Liberty sada ima značajan opseg i mogućnost podizanja cijena dok se proizvođači pripremaju za širenje. Wright je rekao da se dinamika industrije očito promijenila.

“Čemu se jako smijem je to što sada imamo kupce koji žele pokupiti kartice za ručak”, kaže Wright. “Mi smo uslužna tvrtka; uvijek vodimo naše dečke na ručak. Kupci sada žele preuzeti karticu. I imao sam nekoliko kupaca koji su rekli: 'Hej, mogu li doći u Denver i posjetiti vas?' Nisam to čuo tri-četiri godine.”

Liberty dionice porasle su 14% u prošloj godini, znatno iza Halliburtonovog rasta od 74%. No, tvrtka ima manje dugova od svog većeg konkurenta, a analitičari vide napredak. Scott Gruber iz Citija smatra da bi dionice Libertyja mogle porasti na 20 dolara s nedavnih 17 dolara u "normaliziranijem" okruženju bušenja sličnom razdoblju od 2018. do 2020.

RAFINERI

Još jedno područje s ograničenim kapacitetom je rafiniranje. U SAD-u je u posljednjem desetljeću zatvoreno 20 rafinerija, a nekoliko od tih zatvaranja uslijedilo je nakon pandemije. Kapacitet rafiniranja pao je za više od milijun barela od početka 2020., što otežava rafinerijama opskrbu 20 milijuna barela naftnih derivata koje Amerikanci koriste svaki dan, i milijune više koje industrija isporučuje u inozemstvo. To je dovelo do rekordnih "crack spreadova", mjere marže koje tvrtke obrađuju sirovom. Prilagođeni crack spreadovi porasli su na 30 dolara po barelu u ovom tromjesečju sa 12 dolara u prvom tromjesečju, kaže Matthew Blair, analitičar u Tudor, Pickering, Holt.

Analitičar BofA Securities Doug Leggate očekuje da će zarada mnogih rafinerija u drugom tromjesečju dosegnuti rekordne razine, a zamah će se vjerojatno nastaviti. Ako se cijene fjučersa za razne naftne derivate održe, "ljestvica potencijalne zarade je nevjerojatna u odnosu na bilo koje prethodno razdoblje", napisao je prošlog tjedna u poboljšanju svojih procjena zarade za 57% u prosjeku. Njegovi favoriti uključuju

Valero

(VLO) i

PBF energija

(PBF).

Još jedan rafiner vrijedan razmatranja je

Phillips 66

(PSX), koji je zaostao za svojim kolegama, dijelom i zato što je raznolikiji. Phillips ima rafinerije na sjeveroistoku – regiji s posebno ograničenom opskrbom – i ima najveći prinos od dividendi od velikih rafinerija, 3.6%. Leggate misli da bi mogao porasti na 139 dolara sa nedavnih 108 dolara.

ENERGETSKI KONGLOMERATI

Velike multinacionalne naftne kompanije smanjile su se i smanjile poslovanje s lošim rezultatima. Sve su dionice porasle, a financijski rezultati su im snažni kao i uvijek.

Ljuska

(SHEL), koji ima najveći prihod od europskih naftnih i plinskih tvrtki, postao je višestruki posao od pandemije, dodajući rastuće divizije vjetra i sunca. Najavila je 7. lipnja da će početi prodavati energiju iz obnovljivih izvora u Teksasu. Jedna od velikih prednosti Shella je njegov posao s ukapljenim prirodnim plinom, najveći na svijetu. Potražnja za LNG-om je naglo porasla dok se Europa pokušava odustati od ruskog prirodnog plina, a američke su se cijene više nego udvostručile u posljednjih šest mjeseci. Shell trguje za manje od sedam puta očekivane zarade u 2023., ispod vršnjaka, i ima niži omjer isplate dividende, što znači da ima više prostora za povećanje dividende u narednim tromjesečjima.

PROIZVOĐAČI NAFTE I PLINA

Još jedna tvrtka s podcijenjenom izloženošću prirodnom plinu je

Resursi EOG-a

(EOG), proizvođača iz Houstona koji je prije nekoliko godina napravio veliko otkriće plina u južnom Teksasu. CFRA analitičar Stewart Glickman smatra da igra s plinom daje prednost EOG-u nad proizvođačima koji su udaljeniji od luka. EOG može svoj plin dopremiti na brodove u ukapljenom obliku i poslati ga u Europu, gdje su cijene čak i više nego u SAD-u “To je očita vrijednost”, kaže on.

EOG već dugo ima neke od najboljih zemljišnih posjeda i najjače financije u industriji, a sada se fokusira na vraćanje gotovine dioničarima. Tvrtka godišnje isplaćuje 3 dolara po dionici, što je dvostruko više nego prije dvije godine. Također je stekao naviku davati dioničarima velike posebne dividende, uključujući dvije prošle godine i isplatu od 1.80 dolara nakon prvog tromjesečja. Sveukupno, isplate bi mogle rezultirati prinosom dioničara od 6.5% ove godine, smatra analitičar Mizuho Securities Vincent Lovaglio. On misli da bi dionice mogle porasti na 175 dolara s nedavnih 142 dolara.

OBNOVLJIVI

Oporavak naftnih i plinskih tvrtki ne znači da zemlje napuštaju ekološke ciljeve. Zapravo, Europa očito ubrzava razvoj svoje obnovljive infrastrukture, nedavno je objavila planove za udvostručenje solarnog kapaciteta do 2025. i povećala svoj cilj za količinu energije koju dobiva iz obnovljivih izvora na 45% do 2030. Jedan od korisnika je talijansko komunalno preduzeće

Je u

(ENLAY), čija je podružnica Enel Green Power najveći proizvođač obnovljive energije, što joj omogućuje da iskoristi prednosti državnog financiranja za zeleni pomak. Europski fond za inovacije, na primjer, platit će 20% troškova proširenja sicilijanske tvornice solarnih panela. Enel trguje s manje od 10 puta veći od procjena zarade za iduću godinu, a JP Morgan to naziva "najjeftinijim načinom igranja rasta obnovljivih izvora energije".

SAD je sporije usvajao zelenu politiku od Europe, ali je u posljednje vrijeme regulativa postala prijateljska. Predsjednik Joe Biden nedavno je najavio da će neke uvezene solarne ploče izuzeti od predložene tarife koja je naštetila industriji, te da će koristiti Zakon o obrambenoj proizvodnji kako bi ubrzao proizvodnju solarnih panela u SAD-u. Kongres također raspravlja o produženju solarnih poreznih kredita. Jedan od korisnika ovih politika je

Sunčan

(RUN), koja razvija solarne projekte za stambene objekte, dajući u zakup električnu energiju koju proizvode vlasnicima kuća. Sunrun je najveći američki proizvođač solarne energije za stanovanje. Analitičar Credit Suisse Maheep Mandloi kaže da je tvrtka najbolje pozicionirana da ima koristi, s obzirom na njen opseg i strukturu troškova te da se dionice mogu povećati na 70 dolara s nedavnih 27 dolara.

Pišite Avi Salzman na [e-pošta zaštićena]