Broj slučajeva Covid-a padaju i gospodarstvo će se ponovno otvoriti. Igranje, međutim, ovoga puta neće biti tako jednostavno.
Sedmodnevni prosjek novih slučajeva Covid-19 u SAD-u pao je na 357,000, što je gotovo 40% manje samo u proteklom tjednu, dok su online pretraživanja za Covidom pala za oko 75% od sredine siječnja. U prošlosti, kada se činilo da pandemija prestaje, investitori su ulagali u dionice zrakoplovnih kompanija, hotela, restorana i kasina. Ljudi su, nakon što su zaglavili unutra, htjeli izaći i vidjeti svijet. A s njihovim bankovnim računima koji su im se otplaćivali od ostanka kod kuće i državnih isplata, imali su gotovinu za to. U međuvremenu, Federalne rezerve su se pobrinule da tvrtke mogu jeftino izdavati dugove, pomažući im da ostanu na površini tijekom karantina i spremni za napredovanje kada prestanu.
Ovaj put je drugačije. 22V Research strateg Dennis DeBusschere kaže da ponovno otvaranje dionica—popis njegove tvrtke uključuje
Hilton Grand Odmor (oznaka: HGV),
Bally's (BALY), i
Zračna grupa Mesa (MESA)—ne nadmašuju način na koji su reopeneri imali u prošlosti, iako se optimizam u vezi s Covidom povećao. Ujak Sam je prestao slati čekove, a ograničenja pandemije bila su manje teška, što znači da povrat možda neće biti tako jak.
No, prava krivnja ide na Fed, za koji se očekuje da će nekoliko puta povisiti kamatne stope u 2022. „Dok Fed ne postigne svoj cilj obuzdavanja inflacije, oporavak grupa dionica pod velikim utjecajem Covida bit će ometen zbog Želja Fed-a da uspori gospodarski rast”, kaže DeBusschere. "Morate pogledati koje tvrtke imaju tendenciju da rade najbolje kada se financijski uvjeti zaoštravaju."
To zahtijeva fokus na kvalitetu, kaže Brian Rauscher, Fundstratov voditelj globalne strategije portfelja. Kvaliteta obično uključuje stabilnu zaradu, stabilan povrat na kapital, a posebno snažan novčani tok. Te će osobine pomoći ulagačima da se snađu u režimu koji nisu iskusili – ponovnom otvaranju trgovine na početku ciklusa zaoštravanja.
Evo šest dionica koje odgovaraju računu:
Rezervacijske posjede
Pandemija nije prigušila želju potrošača za lutanjem — i to je dobra vijest za
rezerviranje. Očekuje se da će roditelj Priceline i OpenTable zaraditi 98.90 dolara po dionici u 2022., što je više nego dvostruko od procijenjenih 2021 dolara iz 43.57. To je također stroj za protok novca, za koji se predviđa da će ove kalendarske godine prijaviti oko 5.1 milijardu dolara slobodnog novca. To dionici daje prinos slobodnog novčanog toka od 5.1%, veći od prinosa
S&P 500
4.4%. Booking se trguje s oko 25 puta većom zaradom u odnosu na 2022. godinu, ali su se njegove dionice držale bolje od ostalih dionica visoke vrijednosti. Do četvrtka je ove godine porastao za 1.6 posto, u odnosu na gubitak S&P 500 od 6.1 posto.
Oznaka čina na rukavu
Ne tako davno, bilo je gotovo nemoguće pronaći kvalitetu u naftnoj mrlji. Unesi
Oznaka čina na rukavu. Trebao bi generirati gotovo 25 milijardi dolara slobodnog novčanog toka u 2022., čime bi njegov prinos FCF-a bio gotovo 10%. Popravlja se i njezina bilanca. Chevron ima oko 26 milijardi dolara neto duga, što je manje od više od 38 milijardi dolara na kraju 2020. I ponovno otvaranje gospodarstva trebalo bi pomoći u podršci cijenama nafte koje su rasle. Mizuho, citirajući solidnu bilancu energetskog diva i pažljivu potrošnju, kaže da Chevron "nudi visoku izloženost cijenama nafte uz niži rizik" - dobar način da se igra s rastućim stopama i višom inflacijom.
Intuitivno kirurško
Izborne operacije trebale bi se povećavati kako Omicron opada, što će imati koristi
Intuitivno kirurško, proizvođač robotskih kirurških sustava. Njegova će zarada vjerojatno skromno rasti u 2022., ali bi se trebala ubrzati kako pandemija odmiče dalje u povijest. Prodaja je rasla gotovo 13% godišnje, u prosjeku, tijekom posljednjih 10 godina, a to bi trebala rasti u sljedeće tri. Operativne marže, oko 30%, su oko 10 postotnih bodova bolje od prosječne tvrtke za zdravstvenu opremu. Pad dionice od 20% u proteklom mjesecu potaknuo je analitičara UBS-a Matthewa Taylora da ih nadogradi na Kupi s čekanja.
McDonald'sa
Dionice restorana će imati koristi kako Omicron blijedi, a rijetki su tako kvalitetni kao
McDonald'sa. Zarada na zlatnim lukovima rasla je oko 10% godišnje, u prosjeku, od početka stoljeća, a očekuje se da će porasti za 9.5% u 2022. Operativne marže približavaju se 45%, a dividenda je porasla za prosječno 7 % godišnje tijekom proteklog desetljeća. S obzirom da se očekuje da će McDonald's ove godine generirati 7.7 milijardi dolara slobodnog novčanog toka, to se ne bi trebalo promijeniti. Sa 26 puta većom zaradom iz 2022., McDonald's je skuplji od tržišta. A opet, kvaliteta nije jeftina.
Raytheon Technologies
Zrakoplovne tvrtke možda nisu nove predstave kao što su bile, ali
Raytheon Technologies, koji proizvodi motore i druge dijelove za zrakoplove, trebao bi letjeti visoko kako se zračni promet poboljšava. Globalni promet u prosincu dosegao je 55% razine iz 2019., ali bi se trebao poboljšati 2022. To bi moglo pomoći Raytheonu da poveća zaradu za oko 12% ove godine i proizvede otprilike 6 milijardi dolara slobodnog novčanog toka. Štoviše, Raytheon ne ovisi samo o oporavku zrakoplovne tvrtke. Više od polovice njegove prodaje dolazi od globalnih obrambenih ugovora. To bi trebalo biti balast ako neka druga varijanta koronavirusa izazove novi ekonomski šok.
United Parcel usluga
UPS je bio korisnik Covida – dok nije bio. Sada to opet izgleda kao ponovno otvaranje. Investitori su bili zabrinuti zbog sposobnosti dostavne službe da podnese veće troškove. No, zarada u četvrtom tromjesečju, objavljena u utorak, nadmašila je očekivanja, a smjernice UPS-a premašile su projekcije Wall Streeta. Dionice su skočile za 14.1%, ali i dalje donose oko 18 puta zaradu u odnosu na 2022., što je popust na S&P 500's 20. Analitičar Citigroupa Christian Wetherbee naziva UPS "kompaunderom"—tvrtkom koja stvara dosljedne povrate za ulagače, iz godine u godinu. On vidi "odavde više naopako".
Pišite Al Root na [e-pošta zaštićena]
