7 tvrtki u riziku od smanjenja likvidnosti

Međutim, operativni novčani tok tvrtke postao je pozitivan u prošlom kvartalu, a izvršni direktor Jason Liberty rekao je da planira vratiti bilancu tvrtke na stanje prije pandemije. Tvrtka nije bila dostupna nakon više zahtjeva za komentar.

Kako bi se borila protiv inflacije, Federalne rezerve su od ožujka podigle svoje referentne kamatne stope za 2.25 postotnih bodova. To bi moglo predstavljati probleme za izdavatelje većeg rizika koji trebaju refinancirati dug ili dodatno posuditi.

"Ne samo da ovi izdavatelji općenito imaju manje mogućnosti financiranja, već bi rastuća averzija prema riziku usred volatilnosti tržišta i brzih promjena uvjeta financiranja mogla pogoršati njihov rizik refinanciranja i troškove financiranja", napisao je analitičar S&P Global Ratings Evan Gunter u nedavnom izvješću.

Već je izdavanje obveznica za izdavatelje s rejtingom bezvrijednosti palo za 75% u prvoj polovici 2022. Iznos problematičnog duga—obveznice s rejtingom bezvrijednosti kojima se trguje s prinosima 10 postotnih bodova iznad državnih obveznica—skočio je na 116 milijardi dolara u srpnju sa 26 milijardi dolara samo dva prije nekoliko mjeseci, navodi S&P. To sugerira da na kreditnom tržištu raste nelagoda oko otplate duga.

Ako se stanje gospodarstva pogorša, tvrtke bi mogle vidjeti pad zarade, što bi dodatno opteretilo njihov novčani tok. Tvrtke koje imaju problema s dobivanjem zajmova mogle bi biti prisiljene prodati dionice, razvodnjavajući dioničare. U najgorem slučaju, tvrtka bi mogla postati nesolventna.

Kako bismo pronašli tvrtke u riziku od pada likvidnosti, Barron je pregledan za one čiji se saldo gotovine smanjio za više od polovice u odnosu na godinu dana prije. Među njima tražili smo tvrtke s kratkoročnim obvezama—uključujući dugove i fiksne najamnine—koje su veće od njihove gotovine i jednogodišnje zarade zajedno.

Nakon daljnjeg sužavanja, identificirali smo sedam tvrtki vrijednih pažnje: Royal Caribbean, prodavač potrepština za zabave

Party City

(PRTY), trgovina na malo kućnim potrepštinama

Bed Bath & Beyond

(BBBY), lanac drogerija

Rit Aid

(RAD), modna trgovina

Izraziti

(EXPR), te tvrtke za proizvodnju obuće

Wolverine širom svijeta

(WWW) i

Caleres

(CAL).

Sektor maloprodaje je bolna točka. Trgovci na malo uvelike ovise o potražnji potrošača i često nemaju dovoljno cjenovne moći da prenesu veće troškove na potrošače, kaže Neha Khoda, voditeljica kreditne strategije u Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond suočava se s padom prodaje i bilježi gubitke jer potrošači troše manje usred neobuzdane inflacije. Ne pomaže ni to što je tvrtka potrošila više od milijardu dolara na otkup dionica od 1. Bed Bath je u svibnju imao 2020 milijuna dolara u gotovini, što je pad u odnosu na 108 milijardu dolara prije godinu dana.

Iako većina dugova Bed Batha ne dospijeva do 2024., sljedeće godine treba platiti 335 milijuna dolara najamnine. Analitičar Bank of America Jason Haas upozorio je da bi se trgovac na malo mogao suočiti s padom likvidnosti ako dobavljači od njega zatraže plaćanje robe po kraćim uvjetima.

Bed Bath još uvijek ima 1 milijardu dolara na raspolaganju u svom revolving kreditu, rekao je predstavnik tvrtke Barron je. "Već smo poduzeli radnje na mnogim frontama—uključujući smanjenje od najmanje 100 milijuna dolara [kapitalnih izdataka] u odnosu na izvorni plan tvrtke", istaknuo je u e-poruci.

Party City ima 39 milijuna dolara u gotovini u lipnju, s 350 milijuna dolara dugova i plaćanja najamnine za godinu dana. Zarada trgovca u proteklih 12 mjeseci iznosila je 95 milijuna dolara, što je pad od 20% u odnosu na godinu prije.

"Unatoč stalnim makroekonomskim čimbenicima koji utječu na naše poslovanje, osjećamo se ugodno s našom trenutnom likvidnošću i smatramo da je dovoljna za vođenje poslovanja", rekao je financijski direktor Todd Vogensen na posljednjem pozivu o prihodima.

Party City ima na raspolaganju 157 milijuna dolara u svom revolveru i drugim polugama na raspolaganju, rekao je Vogensen, poput rezanja kapitalnih izdataka i odgađanja projekata. Također namjerava prikupiti 22 milijuna dolara od sadašnjih vjerovnika.

Rite Aid ima malo dugova do 2025., ali njegove kratkoročne obveze najma, u iznosu od 574 milijuna dolara, nadmašuju gotovinski saldo od 56 milijuna dolara od svibnja. U posljednja četiri tromjesečja, zarada tvrtke pala je 18% u odnosu na godinu prije.

"Otplata dugova glavni je prioritet za našu tvrtku", rekao je financijski direktor Matthew Schroeder u nedavnom pozivu o zaradi. Tvrtka istražuje dodatne mogućnosti prodaje i povratnog najma svojih trgovina i očekuje prihode od njih kasnije tijekom godine.

Rite Aid također planira iskoristiti do 150 milijuna dolara od svojih 1.7 milijardi dolara raspoloživih revolvera za otkup neotplaćenih obveznica uz popust. Taj će potez donijeti neke uštede na kamatama u budućnosti, prema tvrtki, jer revolver zajmovi imaju nižu stopu.

Express, Wolverine i Caleres također imaju visoke kratkoročne obveze i malo gotovine na računu, ali svi su vidjeli poboljšanje zarade u posljednjim kvartalima. Tri tvrtke ili su odbile komentirati ili nisu odgovorile na zahtjev za komentar.

Ako gospodarstvo uđe u recesiju, više će se tvrtki suočiti s pritiscima. Gunter iz S&P-a kaže: "Što dulje uvjeti ostanu ovako strogi, to je veći rizik da bi osjetljivi izdavatelji, regije ili sektori mogli osjetiti pritisak."

Pišite Evie Liu na [e-pošta zaštićena]