8 dionica za izgradnju kuća i čelika koje nude značajnu vrijednost

Zajednički nazivnik u obje skupine je da ulagači ne misle da će trenutačno snažna zarada trajati. Dionice poništavaju katastrofalne padove za obje industrije koji se vjerojatno neće materijalizirati. Dionice za izgradnju kuća ove su godine pale za 40% ili više.

Gubici kod graditelja kuća i dionice proizvođača čelika odražavaju široko smanjenje ekonomski osjetljivih dionica. Ipak, bilance su rijetko kad bile jače za ove industrije, nudeći financijski jastuk u potencijalnoj recesiji.

Dok udvostručenje hipotekarnih stopa na 6% smanjuje potražnju za stambenim nekretninama, dugotrajni i duboki pad čini se malo vjerojatnim, s obzirom na snažne demografske trendove i ograničenu ponudu. "Izrađivači kuća određuju cijene u scenariju Armagedona i ponavljanju velike financijske krize kada su cijene stanova pale za 30%", kaže Stephen Kim, stambeni analitičar u Evercore ISI. “Dionice su jeftine i više nego kompenziraju rizik.”

Kim misli da bi se mogli udvostručiti tijekom sljedeće godine.

Bespoke Investment Group je prošlog tjedna primijetila da je pad dionica za izgradnju kuća za 40% u odnosu na njihove prijašnje visoke razine obilježio šesti takav pad u posljednja tri desetljeća. Prosječni jednogodišnji dobitak nakon tih pada iznosio je 43%, a jedino negativno očitanje je bilo 2006. godine.

Dobit graditelja kuća ostaje na rekordnoj razini, kao što je vidljivo u

Lennar
'S
(oznaka: LEN) najnovije tromjesečno izvješće. Lennar je drugi američki graditelj kuća iza

DR Horton

(DHI). Lennar je priznao da tržište omekšava, ali predsjednik Stuart Miller rekao je da će oštećenja zemljišta, koja su zadesila graditelje kuća tijekom financijske krize 2008., biti malo vjerojatna osim ako tržište ne padne “užasno”. To je uvjerilo analitičare i investitore, a Lennar je ojačao i dobio 8%.

Za oko 70 dolara po dionici, Lennar trguje za četiri puta veću zaradu za 2022. godinu i ispod svoje knjigovodstvene vrijednosti od 74 dolara po dionici. Lennar i drugi graditelji ove su godine pojačali otkupe dionica i povećali dividende.

Wedbushov analitičar Jay McCanless kaže da se dionice u prosjeku trguju za samo 80% materijalne knjigovodstvene vrijednosti na kraju 2022. Graditelji imaju koristi od rastuće potražnje tvrtki koje iznajmljuju obiteljske kuće.

McCanless daje prednost Hortonu, koji je u godini koja je završila u ožujku ostvario ogroman povrat na kapital od 34%. Dionice Hortona, po 67 dolara, trgovati za četverostruku zaradu.

McCanless kaže da bi vrhunski graditelji domova mogli biti više izolirani od povećanja cijena zbog svoje bogate baze kupaca. On preferira male graditelje

Kuće Tri Pointe

(TPH), koji sada trguje oko 16 USD, ili tri puta zaradom u 2022. Vođa luksuza,

Braća s naplatom cestarine

(TOL), trguje oko 44 USD, ili četiri puta procijenjene dobiti iz 2022. i ispod knjigovodstvene vrijednosti od 46 USD po dionici. Oko 20% kupaca cestarine ne treba hipoteku; plaćaju gotovinom.

Dionice čelika su među najpromjenjivijima. Tvrtke su općenito imale rekordne rezultate u prvom tromjesečju i vođene sličnim rezultatima u tekućem tromjesečju.

Ipak, dionice su pogođene strahom od recesije jer su cijene čelika, mjerene vruće valjanim čelikom, pale ispod 900 dolara po toni s 1,500 dolara ranije ove godine. Proizvođači čelika bi i dalje trebali stvarati veliku dobit po trenutnim cijenama, što sugerira da su rizik/nagrada privlačni.

Alan Kestenbaum, izvršni direktor kanadskog proizvođača čelika

Stelco Holdings

(STZHF), kaže da tržište čelika postaje “vrlo izazovno. Cijene padaju svaki tjedan.”

Izgledi potražnje su dobri. Autoindustrija, koja čini 25% američke potražnje čelika, radi ispod kapaciteta zbog nestašice čipova i mogla bi povećati proizvodnju 2023. Ostali ključni korisnici čelika, uključujući infrastrukturu i energiju, također su u dobrom stanju. Jedan pozitivan znak je konsolidacija industrije. Četiri proizvođača sada čine više od 80% američke proizvodnje čelika.

US Steel

(X), po cijeni od 19 USD, trguje za manje od dvostruke zarade u 2022. Plan tvrtke da izgradi veliki novi “mini mlin” za oko 3 milijarde dolara nije dobro prošao kod nekih investitora, koji bi željeli vidjeti više novca vraćeno dioničarima.

Cleveland-Cliffs

(CLF), još jedan veliki integrirani proizvođač čelika, nema velike planove širenja i ima izvršnog direktora u Lourencu Goncalvesu koji je usmjeren na dioničare. Njegove dionice, po cijeni od 16 dolara, trguju za tri puta predviđenu zaradu za 2022.

vodeća

Nucor

(NUE), po cijeni od 107 dolara, trguje za četiri puta veću zaradu i prinos od gotovo 2%. Ima atraktivan poslovni miks, ali je njegova raspodjela kapitala upitna nakon što je nedavno pristao platiti 3 milijarde dolara za proizvođača garažnih vrata uz ogromnu premiju iznad vlastite procjene.

Dinamika čelika

(STLD), koja, poput Nucora, upravlja mini mlinovim pomoću čeličnog otpada kao ulaznog materijala, ove je godine dovršila veliki novi mlin u Teksasu. Njegove se dionice trguju za 66 dolara ili trostruku zaradu.

Stelco upravlja unosnim mlinom s jednom visokom peći u Ontariju i možda ima najviše orijentiranog na ulagače CEO grupe u Kestenbaumu. Stelco je nekoliko puta povećao svoju dividendu i otkupio mnogo dionica. Dionice, po cijeni od oko 26 dolara, donose 3.6% i donose samo dvostruku procjenu zarade iz 2022.

Ultrajeftine dionice mogu ponuditi dobar potencijal rasta i marginu sigurnosti. Kućni graditelji i čelik se kvalificiraju.

Pišite Andrew Bary na [e-pošta zaštićena]