Plan Federalnih rezervi da do kraja godine podigne svoju referentnu stopu na neutralnu razinu, oko 2.5%, pod pritiskom je nakon iznenađujuće jaki svibanjski podaci o potrošačkoj inflaciji.
“Svibanjski CPI bio je zapanjujući udarac Fed-ovim nadama da će se inflacija uskoro ohladiti”, rekao je Stephen Stanley, glavni ekonomist u Amherst Pierpontu.
Mnogi ekonomisti vjeruju da će nakon podataka o indeksu potrošačkih cijena, predsjednik Fed-a Jerome Powell i njegovi kolege tražiti načine da pošalju jastrebove signale kako bi uvjerili javnost i tržišta da ozbiljno misle na suzbijanje inflacije.
Fed će objaviti svoju odluku o politici i objaviti ažurirane ekonomske prognoze i "točkastu" projekciju budućeg puta kamatnih stopa u srijedu u 2 sati istočno. Powell će sve to objasniti na tiskovnoj konferenciji u sjedištu Fed-a u Washingtonu u 2:30 istočno.
Evo tri načina na koja ekonomisti kažu da Fed može poslati jastrebove signale:
Veličina povećanja tečaja u srijedu
Tijekom proteklih šest tjedana, dužnosnici Fed-a su se udružili oko plana povećanja referentne stope središnje banke za pola postotka i na sastanku Feda ovog tjedna i na sljedećem sastanku krajem srpnja.
Unatoč vrućem očitanju CPI, većina ekonomista smatrala je da je to najvjerojatniji ishod za srijedu, sve dok Wall Street Journal nije objavio članak u ponedjeljak poslijepodne da će dužnosnici Fed-a razmotriti iznenađenje tržišta povećanjem kamatne stope od 0.75 postotnih bodova većim od očekivanog. Ubrzo nakon što je članak objavljen, niz istaknutih ekonomista, uključujući Goldman Sachs i JP Morgan, revidirali su svoje prognoze kako bi uključili povećanje od 0.75 postotnih bodova u srijedu. Drugi ekonomisti se drže povećanja od pola postotka.
Povećanje od 75 baznih točaka bilo bi najveće povećanje stope u gotovo 30 godina.
Ekonomske prognoze šalju signal da Fed namjerava usporiti rast, čak i ako povećava rizik od recesije
Fed je posljednji put objavio svoje ekonomske projekcije, uključujući prognozu kamatnih stopa, u ožujku. Ova prognoza bila je "naširoko propraćena", primijetio je Richard Moody, glavni ekonomist u Regions Financial Corp., jer je Fed projicirao "najblaže meko slijetanje" - drugim riječima, brzo usporavanje inflacije bez promjene u stopi nezaposlenosti.
U ožujku, Fed je u središnjoj točki stope federalnih fondova na kraju godine smanjio na 1.875%, a na kraju 2023. na 2.75%, što je također bila implicirana terminalna stopa.
Ova će prognoza biti drugačija, kažu ekonomisti.
“Očekujemo da će FOMC poslati nedvosmislen signal da namjerava ograničiti politički stav ove i sljedeće godine za veći stupanj nego što je očekivao na sastanku u ožujku. Zapravo, tražimo medijane točaka kako bi signalizirali stroži put politike i za ovu godinu i za 2023., čak i ako to može značiti pretpostavku većeg rizika od recesije”, rekao je Oscar Munoz, makro strateg u TD Securities.
Bez obzira na konačnu veličinu lipanjskog povećanja kamatne stope, Fed će nakon sastanka u srpnju biti blizu 1.875 posto, pa je pitanje koliko će biti viši medijan na kraju 2022. i koliko će stope ići 2023. godine.
Ekonomisti u Deutsche Bank rekli su da bi ekonomske projekcije Fed-a trebale pokazati manje meko slijetanje, ali zaustaviti recesiju.
Očekuju da će Fed povisiti svoju prognozu stope nezaposlenosti u 2023. i 2024. i smanjiti procjenu bruto domaćeg proizvoda.
Što se tiče ključnog pitanja inflacije, Deutsche Bank je predvidjela da će Fed prognozirati stopu inflacije od 5.6 posto, mjerenu indeksom izdataka za osobnu potrošnju, nakon čega slijedi prognoza inflacije od 3 posto za četvrto tromjesečje 2023., a zatim stopu od 2.3 posto u 2024.
Powellov stav o tome koliko će još zatezanja biti potrebno
U svibnju je Powell rekao da Fed neće oklijevati donijeti stope iznad neutralnih, na restriktivni teritorij. Vjerojatno će ovaj tjedan udvostručiti tu obvezu.
Powell će "nesumnjivo zvučati još jastrebskije na svojoj konferenciji za novinare u srijedu nego u bilo koje vrijeme ove godine", rekao je Ed Yardeni, predsjednik Yardeni Research Inc.
“S jedne strane, Powell će vjerojatno tvrditi da Fed ne može povećati zalihe hrane i energije kako bi snizio cijene. Zapravo, on će priznati da je jedini alat u Fedovom alatu za borbu protiv inflacije podizanje kamatnih stopa na razine koje smanjuju potražnju za svim dobrima i uslugama čak i ako to povećava rizik od recesije”, rekao je Yardeni.
Prinos na 10-godišnjem zapisu Riznice
TMUBMUSD10Y,
u ponedjeljak dosegnuo najvišu razinu od travnja 2011.
Dionice
DJIA,
SPX,
naglo pao zbog očekivanja jastreba Fed-a.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074? siteid=yhoof2&yptr=yahoo