Vodeća zaliha rasta vodika

rezime

• LindenLIN
  ulaže više u zeleni vodik s boljim izgledima za profitabilnost.
• Vodik kao izvor energije još uvijek ima velike nedostatke, no nove tehnologije mogle bi riješiti neke njegove probleme.

Linde PLC (LIN, Finansijski), najveći svjetski proizvođač industrijskih plinova i po tržišnoj kapitalizaciji i po prihodima, blizu je ili pri vrhu mnogih tržišta na kojima posluje. Služeći široku paletu industrija od zdravstvene zaštite do elektronike, rudarstva i još mnogo toga, industrijski plinski div nudi plinove visoke čistoće i specijalne plinove poput kisika, kao i najsuvremenija rješenja za obradu plina.

Stabilan rast tvrtke kroz svoju povijest nije bio posljedica samo rastuće potražnje za njenim proizvodima, već i superiornog poslovnog modela. Za velike kupce Linde će graditi plinska postrojenja na licu mjesta, što mu omogućuje sklapanje ugovora na 10 do 20 godina koji imaju ugrađena povećanja stope, osiguravajući predvidljive tokove prihoda.

Danas Linde uzima dio dobiti iz svog solidnog poslovanja i pojačava ulaganja u novi izvor rasta: vodik. Vodik je odavno poznat kao izvor alternativnog goriva koji obećava, ali iako vodikovo gorivo samo po sebi čisto izgara, gotovo sve ono je u povijesti proizvedeno od lakih ugljikovodika putem reformiranja vodenom parom. To će se promijeniti zahvaljujući ključnom tehnološkom napretku, koji bi čisti vodik mogao učiniti održivim u većoj mjeri i, što je još važnije za Lindeove investitore, stvoriti potencijal za dvoznamenkaste povrate.

Čisti vodik: ograničen, ali održiv

Linde ulaže u dva glavna projekta: proizvodnja čistog vodika. Prvi je korištenje obnovljive hidroelektrične energije za pokretanje elektrolize, dok je drugi putem autotermalnog reforminga s hvatanjem ugljika.

2025. tvrtka planira pokrenuti svoje postrojenje za proizvodnju vodika Niagra Falls. Postrojenje će koristiti hidroelektričnu energiju koju stvara vodopad za proizvodnju vodika putem elektrolize. Glavni nedostatak ove elektrane bit će to što će uzimati hidroelektranu koja se mogla koristiti u stambene ili druge svrhe, ali iako će kompromis biti prestrm za implementaciju ovog procesa u velikom opsegu, ona će i dalje biti korisna za proizvodnju vodik s nultom emisijom za manje klijente za koje Linde ne gradi na gradilištu.

Linde je također potpisao nekoliko dugoročnih sporazuma za proizvodnju vodika za velike klijente putem autotermalnog reformiranja s hvatanjem ugljika. Prethodno, konkurent Air Liquide (XPAR:AI, Finansijski) bila je jedina tvrtka koja je uspješno spojila ova dva procesa. Niti autotermalni reforming niti hvatanje ugljika nisu nova dostignuća, ali kada se uspješno kombiniraju, postaju jedan od najjeftinijih načina za proizvodnju vodika s niskim udjelom ugljika u velikim razmjerima.

Korištenje obnovljive energije za proizvodnju vodika općenito je neučinkovito korištenje čiste električne energije s današnjim tehnologijama, pa osim u slučajevima kada je vodik potreban za industrijske procese, obično je bolje samo izravno koristiti čistu energiju i uštedjeti se na nepotrebnom dodatnom koraku. Međutim, Linde se specijalizirao za one ograničene slučajeve uporabe gdje je vodik preferirana metoda dekarbonizacije, poput rafiniranja, proizvodnje čelika i proizvodnje gnojiva. Otprilike 24% američkih emisija CO2 proizašlo je iz industrijskih procesa u 2020. prema Agenciji za zaštitu okoliša, pa iako industrija nije najveće tržište za čistu energiju, daleko je od zanemarive.

Korištenje vodikove energije za stvari kao što je transport manje je učinkovito od punjenja električnog vozila na mreži iz hidroelektrane, vjetra ili sunca, ali privlačnost je njegova komparativna prenosivost izvan mreže i prirodno obilje vodika, pa se nadamo da se proces konverzije može izvršiti učinkovitije u budućnosti.

Proboj morske vode

Osim gore navedenih čimbenika, još jedan veliki izazov koji ograničava održivost vodika je činjenica da se mora proizvoditi iz čiste vode. Već postoji zabrinutost da se svjetske zalihe čiste vode smanjuju zbog čimbenika kao što su prenapučenost, tehnološki napredak i klimatske promjene, tako da je pokušaj povećanja količine vodika na čistoj vodi uistinu neizvediv.

Srećom, ovo je jedna prepreka koja je u procesu rješavanja. Istraživači u Kini razvili su uređaj koji može izravno razdvojiti morsku vodu za proizvodnju vodikovog goriva bez značajnog povećanja troškova i bez brzog nagrizanja uređaja morskom vodom. Proces proboja objavio je Heping Xie i kolege u znanstvenom časopisu Nature 30. studenog 2022. S daljnjim usavršavanjem, istraživači vjeruju da bi se uređaj čak mogao koristiti za dobivanje drugih korisnih materijala kao što je litij iz vode.

Iako trenutačno nije izravno relevantno za Linde, ovo otkriće pokazuje da još uvijek postoji mnogo potencijala za razvoj i rast vodika kao izvora energije.

Lindeov plan rasta

Prema istraživanju tržišta i tržišta, očekuje se da će tržište proizvodnje vodika rasti po ukupnoj godišnjoj stopi od 10.5% do 2027. U kombinaciji s poticajima iz Zakona o smanjenju inflacije u SAD-u, koji prepolovljuje troškove zelenog vodika i donosi troškove plavi vodik na paritet sa sivim vodikom, Linde polaže velike nade u svoja ulaganja u vodik.

Vodik trenutačno čini manje od 10% Lindeovih prihoda, a iako tvrtka nije pružila mnogo konkretnih smjernica o tome što očekuje od rasta zarade od vodika, tvrtka je izvijestila da izdvaja više od 33 milijarde dolara za ulaganja u čistu energiju, od čega većinu povezani su s vodikom. Da bismo vidjeli koliko su velika ta ulaganja, Lindeov zadnji 12-mjesečni prihod iznosi 33.7 milijardi dolara. Tvrtka je inzistirala da to nisu špekulativna ulaganja i da će nastaviti s njima samo ako su očekivani povrati dvoznamenkasti.

Procjena

S omjer cijene i zarade od 42 i sa a GF vrijednost procjena poštene vrijednosti, čini se da dionica trenutačno ima vrijednost između poštene i vrhunske.

Međutim, osnove su jake, kao što pokazuje a GF rezultat od 91 od 100. Prema povijesnoj studiji GuruFocusa, dionice s višim GF rezultatima imaju tendenciju nadmašiti dionice s nižim GF rezultatima.

Prethodno, Morningstar (JUTRO, Finansijski) analitičari su očekivali da će tvrtka postići a stopa rasta prihoda od tri do pet godina od 9.44%, pa se čini vrlo mogućim da bi ulaganja u vodik i drugu čistu energiju mogla pogurati stopu rasta prihoda na dvoznamenkastu razinu.

Objavljivanje

Ja/nemamo pozicije u spomenutim dionicama i ne planiram kupiti nove pozicije u spomenutim dionicama u sljedeća 72 sata.