Dok se investitori bore s iznenadni propast banke Silicijske doline u petak, mnogi se pitaju što njegov pad govori o problemima na tržištu koji bi mogli biti pred nama. Legendarni investitor Jeremy Grantham ima neka razmišljanja.
Suosnivač investicijske tvrtke GMO vjeruje da su dionice u špekulativnom balonu koji se polako ispuhuje. Era ultraniskih kamatnih stopa i velike likvidnosti na tržištu, koja je gurnula dionice na dramatične vrhove tijekom pandemije, je završila.
Dužnosnici Fed-a već su dugo "sudjelovali u politikama koje podižu cijene imovine, bez obzira na sve ostale stvari, i stvaraju spektakularne precijenjene balone", rekao je Grantham tijekom intervju za Bloomberg je Što ide gore podcast objavljen u petak, snimljen prije raspada SVB-a. “Oni tada puknu jer to je ono što mjehurići moraju učiniti. Oni jednostavno prekidaju svoje ekstremno precijenjene cijene, a mi plaćamo vrlo visoku cijenu.”
Rijetki su imali toliko koristi od Fed-ove politike niskih kamatnih stopa koliko tehnološke tvrtke, a banka Silicon Valley rekla je da ima veze s otprilike polovicom svih američkih tvrtki koje podupiru rizični kapital, predstavljajući sebe kao "partnera za inovacijsku ekonomiju". Banka gledao kako mu se naslage uzdižu s 49 milijardi dolara u 2018. na gotovo 190 milijardi dolara u 2021. jer su startupi i tehnološki divovi profitirali tijekom pandemije. No venture financiranje je presušilo kako su kamatne stope rasle. Objava SVB-a ranije ovog tjedna da želi prikupiti milijarde prodajom dionica prestrašila je ulagače, pridonoseći padu banke.
Grantham nije krivio samo sadašnjeg predsjednika Feda Jeromea Powella za trenutni spekulativni balon. "Otkad je Alan Greenspan prvi put stigao - Paul Volcker je znao što radi - ali od tada je to duga, kontinuirana horor predstava", rekao je.
Investitor je prethodno predvidio 24. siječnja Outlook pismo da će tržište dionica pasti još 20% ove godine, nakon toga brutalna 2022. Ali u podcastu je podsjetio slušatelje: “Sjajna medvjeđa tržišta mogu imati prekrasne poraste. Velika medvjeđa tržišta mogu potrajati.”
Ovogodišnji gubici, vjeruje, bit će blagi u usporedbi s onima gdje će na kraju doći do dna krajem sljedeće godine. "Mislim da postoji velika šansa da ova godina neće biti toliko loša", rekao je. Ali u najgorem slučaju, ako svijet padne u ozbiljnu recesiju, "tržište bi moglo pasti za 50% odavde", napisao je u siječnju.
Grantham nije jedini promatrač tržišta koji to primjećuje era jeftinog novca se bliži kraju dok središnje banke diljem svijeta podižu kamatne stope. "Živjeli smo u balonu, u snu, a ovaj san i balon pucaju", kaže ekonomist Nouriel Roubini u nadolazećem frontline epizoda pod nazivom “Doba lake zarade”.
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Više od Fortune:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html