Dok su se banke povukle iz financiranja naftnih i plinskih operacija, a drugi tradicionalni izvori financiranja, poput ulaganja u kapital ili kreditiranja temeljenog na rezervama (RBL), presušuju, privatni američki proizvođači nafte i plina traže alternativno financiranje na rastućem tržištu.
To je dokazana sekuritizacija razvijene proizvodnje (PDP), u kojoj proizvođač nafte ili plina izdaje obveznice u transakciji sekuritizacije osigurane imovinom (ABS). Drugim riječima, uzvodni proizvođači koriste novac od svoje proizvodnje nafte i/ili plina kao kolateral za vrijednosne papire položene investitorima.
Sekuritizacija energetske imovine
Prva takva sekuritizacija energetske imovine održana je 2019., ali je brzo stekla popularnost tijekom prošle godine jer mnogi privatni proizvođači žele diverzificirati svoje izvore financiranja.
"Sekuritizacije potpomognute imovinom nafte i plina pomažu diverzificirati izvore financiranja za tvrtke koje bi obično imale pristup kapitalu iz tradicionalnijih izvora, kao što su pozajmice temeljene na rezervama (RBL), izdavanje obveznica s visokim prinosom ili ulaganje u kapital", Fitch Rating , rekao je početkom 2020. kada je ova vrsta financiranja bila potpuno nova, a pandemija još nije smanjila potražnju za naftom.
"Novoizdane transakcije osiguravaju stabilan novčani tok jer su stope iscrpljivanja prilično predvidljive ovisno o starosti bušotina i sveukupnoj diverzifikaciji", primijetila je agencija za procjenu rejtinga još u veljači 2020.
Čak i tijekom pandemije i nestabilnih cijena u 2020. i 2021., dokazano je da su sekuritizacije za razvijenu proizvodnju (PDP) nafte i plina pokazale mnogo manju volatilnost, "uglavnom zbog zaštite cijena roba i strukturnih značajki sekuritizacija", tvrtka za kreditni rejting DBRS Morningstar , rekao je u svibnju 2021.
Učinak PDP sekuritizacije ostao je otporan tijekom Covida, unatoč velikoj volatilnosti cijena nafte i plina i bankrotima operatera tijekom pandemije, rekao je Fitch Ratings u prijaviti u rujnu 2021.
“Potrebna zaštita većine količina proizvodnje ograničava učinke fluktuacija cijena ugljikovodika na očekivane prihode. Osim toga, proizvodnja PDP-a ima niske troškove povrata na pokriće, budući da je nastala većina kapitalnih troškova”, rekla je agencija za kreditni rejting.
Procvat energetskog ABS tržišta
Godine 2022. tržište sekuritizacije imovine nafte i plina doista je procvjetalo, a vrijednost energetskih ABS poslova utrostručila se u odnosu na 2021., prema podacima Guggenheim Securities koje navodi Reuters. Do sada su ove godine privatne tvrtke prodale investitorima 3.9 milijardi dolara u PDP sekuritizacijama, u odnosu na samo 1.2 milijarde dolara prošle godine.
Ove je godine također zabilježeno najveće pojedinačno sekuritizirano financiranje za američkog proizvođača energije, potpomognuto dijelom njegove proizvodne imovine, otkako su prije tri godine započeti poslovi financiranja sekuritizacije PDP-a.
To je bila transakcija u listopadu za $ 750 milijuna sekuritizirano financiranje za proizvođača prirodnog plina Jonah Energy LLC, tvrtku sa sjedištem u Denveru koja djeluje na poljima Jonah and Pinedale u okrugu Sublette, Wyoming. Jonah Energy uspješno je zaključio svoju prvu sekuritiziranu financijsku transakciju ponudivši 750 milijuna dolara potpuno amortizirajućih zapisa pokrivenih dijelom svoje proizvodne imovine.
Imovina i poslovanje tvrtke Jonah Energy nalaze se unutar sliva Greater Green River u okrugu Sublette, Wyoming, i sastoje se od preko 2,400 proizvodnih bušotina i preko 130,000 neto hektara koji se nalaze u Jonah Fieldu i okolnom području.
"Drago mi je što sam dovršio dugoročnu financijsku transakciju koja u potpunosti isplati naš RBL, što nas pozicionira sa snažnom bilancom da slijedimo značajne mogućnosti bušenja koje imamo na našim površinama i strateške prilike koje bi nam se mogle ukazati, “, rekao je predsjednik i izvršni direktor Jonah Energyja Tom Hart.
Guggenheim Securities, koji je bio jedini savjetnik za strukturiranje, upravitelj knjigovodstva i agent za plasman ponude, rekao je da je Jonah Energy's najveća sekuritizacija osigurana imovinom dovršena do danas.
“Ova transakcija ABS-a, koja predstavlja najveću PDP sekuritizaciju do sada dovršenu i treću 144A koju je Guggenheim Securities strukturirao za energetski sektor, odražava povjerenje čelnika u industriji i sudionika na tržištu u prikladnost ABS-a povezanih s energijom na tržištu, “, rekao je Anuj Bhartiya, viši direktor u Guggenheimovom timu za stvaranje strukturiranih proizvoda.
PureWest Energy, najveći proizvođač prirodnog plina u Wyomingu, uspješno zatvorena u kolovozu drugu sekuritizaciju osiguranu imovinom – nakon jedne prošle godine – koja nudi vrijednosne papire osigurane imovinom u iznosu od 365 milijuna dolara kolateralizirane dijelom imovine PureWest-a za proizvodnju prirodnog plina. Transakcija je uslijedila nakon PureWestove početne sekuritizacije od 600 milijuna dolara u studenom 2021.
Očekuje se da će PureWest Energy raspodijeliti prihode od ponude obveznica, zajedno s viškom gotovine u bilanci PureWest-a, svojim dioničarima u trećem kvartalu 2022.
Ponude sekuritizacije nafte i plina mogle bi biti korisne i za ulagače i za proizvođače, napisao je prošle godine Daniel Allison, partner za financiranje energije iz odvjetničke tvrtke Sidley Austin LLP. Hart energija. Ulagači imaju relativno predvidljiv profil novčanog toka PDP-a za naftu i plin, tako da oni – i agencije za ocjenjivanje – vide proizvodni rizik kao "podnošljivu varijablu", kaže Allison. Proizvođači, sa svoje strane, mogu koristiti sekuritizaciju energetske imovine kako bi diverzificirali svoju strukturu kapitala ili iskoristili ovo alternativno tržište kada su druga manje povoljna, prema Allison.
Autor: Tsvetana Paraskova za Oilprice.com
Još najboljih čitanja s Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/type-oil-gas-funding-booming-000000712.html