Vodič za ulagače u dionice kroz predsjedničke izbore u Brazilu

(Bloomberg) — Brazilske dionice nadmašile su globalne dionice ove godine, a neki ulagači kažu da je vjerojatno još više dobitaka jer se očekuje da niti jedan od dva kandidata koji se natječu za predsjednika u prvom krugu glasovanja u nedjelju neće ugroziti fiskalne račune zemlje u kratkoročno.

Najčitanije s Bloomberga

No, konsenzus o izgledima za najveće tržište dionica u Latinskoj Americi uglavnom tu prestaje jer dva vodeća kandidata — bivši predsjednik Luiz Inacio Lula da Silva iz Radničke stranke i sadašnji predsjednik Jair Bolsonaro — imaju različita stajališta o nekoliko pitanja, od privatizacije državnih poduzeća s fokusom na prelazak na održivije izvore energije.

Dok je Lula glasnije govorio o korištenju državnih tvrtki za pomoć u jačanju gospodarstva, Bolsonaro namjerava nastaviti s programom privatizacije koji je započeo tijekom svog prvog mandata i možda uključiti naftnog diva Petroleo Brasileiro SA.

Ankete objavljene prije otvaranja glasačkih listića u nedjelju uglavnom su davale prednost Luli, a neki anketari signalizirali su da bi mogao dobiti dovoljno glasova za izravnu pobjedu u prvom krugu. Drugi krug je zakazan za 30. listopada ako bude potrebno.

Predstavnik kampanje Lula odbio je komentirati. Predstavnik Bolsonarove kampanje nije odgovorio na pismeni zahtjev za komentarom.

Bolsonaro ili Lula: Brazilci odlučuju tko zaslužuje još jednu priliku

Brazilski indeks Ibovespa porastao je 7.9% u dolarima ove godine u usporedbi s padom američkog indeksa S&P 25 od 500%. Procjene još uvijek izgledaju povijesno privlačno, kažu ulagači. "Brazil je jeftin", rekao je Greg Lesko, upravitelj portfelja u Deltec Asset Managementu u New Yorku.

Priča se nastavlja

Evo na što treba pripaziti prije glasanja:

Graditelji domova

Napori da se podupre brazilski segment stanovanja za niskodohodovne "trebaju se nastaviti bez obzira na političke ishode", napisali su analitičari Citigroup Inc., uključujući Andrea Mazinija, u bilješci ranije ovog mjeseca. To znači da bi graditelji s fokusom na stambene objekte s niskim primanjima, poput MRV Engenharia e Participacoes SA i Direcional Engenharia SA, mogli vidjeti obnovljeni interes. Još jedan poticaj sektoru mogao bi doći zbog očekivanog kraja ciklusa stezanja u Brazilu. Brazilska središnja banka ostavila je svoju referentnu Selic stopu nepromijenjenom na rujanskom sastanku nakon skoka od 1,175 baznih bodova.

Državne tvrtke

Dok je Lula signalizirao da bi Petrobras mogao započeti s novim ciklusom ulaganja u imovinu s nižim povratom, poput rafinerija, Bolsonaro je u kolovozu rekao da njegov ekonomski tim ima zeleno svjetlo da predloži i planira potencijalnu prodaju. Vlada kontrolira Petrobras s 50% udjela u običnim dionicama kompanije vrijedne 76 milijardi dolara.

"Ne mislim da Petrobras vrijedi nula pod Lulinom vladom, a ulagači su svjesni da njegov povratak vjerojatno neće predstavljati povrat za te Dilmine godine", rekao je Leonardo Rufino, portfeljski menadžer u Mantaro Capitalu u Rio de Janeiru. “Ali očekuje se viša razina političkog uplitanja.”

Potrošačka diskrecija

Veteran ulagač na tržištima u razvoju, Mark Mobius, rekao je da će "vjerojatno doći do povećanja potrošačke potrošnje" pod Lulom. Bivši predsjednik dao je do znanja da će uz zadržavanje trenutnog socijalnog programa koji isplaćuje 600 reala (111 dolara) u gotovini brazilskim obiteljima s niskim primanjima povećati iznos za 150 reala po djetetu mlađem od šest godina. Ranije ovog mjeseca, Bolsonaro je također naznačio da namjerava povećati izdatke kroz svoj vodeći program Auxilio Brasil za 200 do 800 reala mjesečno za one koji dobiju posao dok primaju pomoć.

Pazite na operatere trgovačkih centara kao što je BR Malls Participacoes SA. Diskontni trgovci na malo i neke tvrtke koje se bave potrošačima s niskim prihodima, uključujući Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc., Lojas Renner SA, potencijalno bi mogle imati koristi od većih potrošačkih izdataka kao rezultat programa poticaja, prema kapitalnom strategu JPMorgan Chase & Co. Emy Shayo.

Obrazovanje

Dionice profitnih obrazovnih kompanija kao što su Anima Holding SA i Cogna Educacao nedavno su se oporavile jer je Lula rekao da će potaknuti vladin obrazovni program, poznat kao Fies, odobravanjem novih zajmova studentima. Analitičari Banco BTG Pactual SA upozorili su ulagače na klađenje protiv obrazovnih kompanija.

Izvoznici roba

Ako trgovci osjete više intervencionističke makro politike pod Lulom koja povećava pritisak na brazilski real, mogli bi se nagomilati na drugog najvećeg svjetskog proizvođača željezne rude, Vale SA, i proizvođača celuloze Suzano SA, koji dobivaju značajan dio svojih prihoda u američkim dolarima.

ESG

Lula je signalizirao da bi prijelaz na zelenu energiju trebao biti ključni stup njegova gospodarskog programa. To bi moglo namamiti neke ulagače koje je uplašila Bolsonarova vatrena retorika o temama koje se kreću od amazonske prašume do pandemije Covid-19. To znači da bi tvrtke poput tvrtke za gospodarenje otpadom Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA mogle poslovati dobro, a šire gledano, da bi dionice s velikom kapitalizacijom mogle imati koristi od povećanog priljeva.

"Smatra se da je Lulina administracija relativno više predana ESG agendi, što bi na kraju moglo isplatiti vanjskopolitičke dividende", napisao je u bilješci ekonomist Goldman Sachs Group Inc. Alberto Ramos.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP