(Bloomberg) — Brazilske dionice nadmašile su globalne dionice ove godine, a ulagači kažu da su vjerojatni dodatni dobici budući da se očekuje da niti jedan kandidat koji se natječe za predsjednika u odlučujućem drugom krugu glasovanja u nedjelju neće ugroziti fiskalne izglede zemlje u kratkom roku.
Najčitanije s Bloomberga
Međutim, tu prestaje konsenzus o izgledima za najveće tržište dionica u Latinskoj Americi. To je zato što se dva kandidata — bivši predsjednik Luiz Inacio Lula da Silva i sadašnji predsjednik Jair Bolsonaro — ne slažu oko ključnih pitanja, od privatizacije tvrtki pod kontrolom vlade do usredotočenosti na prijelaz na održivije izvore energije.
Dok je Lula, iz Radničke stranke, bio glasniji o korištenju državnih tvrtki za pomoć u jačanju gospodarstva, Bolsonaro namjerava nastaviti s programom privatizacije koji je započeo tijekom svog prvog mandata, planom koji bi mogao uključivati Petroleo Brasileiro SA , najveći proizvođač nafte u Latinskoj Americi.
Lula je preuzeo vodstvo manje od očekivanog u prvom krugu glasovanja početkom ovog mjeseca, a od tada je Bolsonaro smanjio razliku u anketama. Ali uoči konačnog glasanja, čini se da zamah za Bolsonara, bivšeg vojnog kapetana, posustaje. Istraživanje PoderData objavljeno u srijedu pokazalo je da ljevičarski favorit ima 53% važećih glasova, u odnosu na 52% prije tjedan dana, dok je Bolsonaru njegova potpora pala na 47% s 48%.
Predstavnik Luline kampanje odbio je komentirati. Predstavnik Bolsonarove kampanje nije odgovorio na pismeni zahtjev za komentarom.
Što će Bolsonaro-Lula drugi krug značiti za Brazil: QuickTake
Brazilski indeks Ibovespa porastao je za oko 15% u dolarima ove godine, u usporedbi s padom od 19% američkog indeksa S&P 500. Procjene još uvijek izgledaju povijesno privlačno, a neki upravitelji novcem hvale dionice te južnoameričke države kao najbolji izbor za ulaganje u vrijeme kada se mnoge zemlje u razvoju muče s teškoćama.
“Brazil izgleda bolje od ostatka svijeta na relativnoj osnovi,” kaže Daniela Da Costa-Bulthuis, upraviteljica portfelja u nizozemskom upravitelju imovinom Robeco, koji nadzire 200 milijardi eura (200 milijardi dolara) i preteže brazilske dionice.
Evo na što treba pripaziti prije glasanja:
Graditelji domova
Napori da se ojača brazilska stambena industrija s niskim primanjima "trebaju se nastaviti bez obzira na političke ishode", napisali su analitičari Citigroup Inc., uključujući Andrea Mazinija, u bilješci prošlog mjeseca. To znači da bi graditelji aktivni u tom segmentu, poput MRV Engenharia e Participacoes SA i Direcional Engenharia SA, mogli vidjeti obnovljeni interes ulagača. Očekivani kraj brazilskog ciklusa stezanja monetarne politike mogao bi ponuditi još jedan poticaj. Brazilska središnja banka ostavila je svoju referentnu Selic stopu nepromijenjenu na rujanskom sastanku nakon niza povećanja u ukupnom iznosu od 1,175 baznih bodova. Njegova sljedeća odluka dolazi kasnije u srijedu.
Državne tvrtke
Lula je signalizirao da bi Petrobras mogao započeti novi ciklus ulaganja u imovinu s manjim povratom, poput rafinerija. U međuvremenu, Bolsonaro je u kolovozu rekao da njegov ekonomski tim ima zeleno svjetlo da predloži i planira potencijalnu prodaju. Vlada kontrolira Petrobras s 50% udjela u običnim dionicama tvrtke vrijedne 87 milijardi dolara. Za ulagače, strah je povratak na politike pod Dilmom Rousseff, koja je naslijedila Lulu na mjestu predsjednika 2011. Njezina je vlada prisilila Petrobras da prodaje gorivo s gubitkom, što je izazvalo pad dionica.
"Ne mislim da Petrobras vrijedi nula pod Lulinom vladom, a ulagači su svjesni da njegov povratak vjerojatno neće predstavljati povrat za te Dilmine godine", rekao je Leonardo Rufino, portfeljski menadžer u Mantaro Capitalu u Rio de Janeiru. “Ali očekuje se viša razina političkog uplitanja.”
Potrošačka diskrecija
Veteran ulagač na tržištima u razvoju, Mark Mobius, rekao je prošlog mjeseca da će se potrošačka potrošnja vjerojatno povećati pod Lulom. Bivši predsjednik je signalizirao da će osim održavanja programa isplate 600 reala (113 dolara) u gotovini obiteljima s niskim primanjima, povećati iznos za 150 reala po djetetu mlađem od šest godina. Bolsonaro je naznačio da namjerava povećati izdatke ostvarene kroz svoj vodeći program Auxilio Brasil za 200 reala do 800 reala mjesečno za one koji dobiju posao dok primaju pomoć.
Operatere trgovačkih centara kao što je BR Malls Participacoes SA vrijedi promatrati. Diskontni trgovci na malo i neke tvrtke koje se bave potrošačima s niskim prihodima, uključujući Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc. i Lojas Renner SA, mogle bi imati koristi od veće potražnje koja proizlazi iz programa poticaja, prema Emy Shayo, strateginji za kapital JPMorgan Chase & Co.
Obrazovanje
Dionice profitnih obrazovnih kompanija kao što su Anima Holding SA i Cogna Educacao također su bile u središtu pozornosti, budući da je Lula rekao da će potaknuti vladin obrazovni program, poznat kao Fies, odobravanjem novih zajmova studentima.
Izvoznici roba
Ako trgovci osjete intervencionističku makropolitiku pod Lulom koja vrši pritisak na brazilski real, mogli bi se nagomilati na drugog najvećeg svjetskog proizvođača željezne rude, Vale SA, i proizvođača celuloze Suzano SA, koji dobivaju više od 80% svojih prihoda od offshore tržišta .
ESG
Lula je signalizirao da bi prijelaz na zelenu energiju bio stup njegova gospodarskog programa, pristup koji bi mogao privući ulagače uplašene Bolsonarovom vatrenom retorikom o temama u rasponu od amazonske prašume do pandemije. Dakle, u pobjedi Lule, tvrtke koje rade u područjima kao što je oporaba industrijskog otpada, poput tvrtke za gospodarenje otpadom Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA, mogle bi imati koristi, a šire gledano, dionice s velikim kapitalom mogle bi doživjeti povećani priljev.
"Smatra se da je Lulina administracija relativno više predana ESG agendi, što bi na kraju moglo isplatiti vanjskopolitičke dividende", napisao je u bilješci ekonomist Goldman Sachs Group Inc. Alberto Ramos.
– Uz pomoć Felipea Marquesa, Barbare Nascimento, Simonea Iglesiasa, Mariane Durao i Ricarda Strulovicia Wolfrida.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stock-investor-guide-brazil-presidential-130041613.html