Godinu dana nakon invazije

^{Autor Simon Flowers, glavni analitičar i predsjednik Wood Mackenzieja.}

Ruski rat imao je golem utjecaj izvan Ukrajine, posebice na globalna energetska tržišta. Rastuće cijene i poremećaj opskrbnog lanca doveli su do krize dostupnosti goriva u mnogim zemljama i potaknuli inflaciju koja vuče globalno gospodarstvo.

Godinu dana kasnije, evo naših razmišljanja o tome kako je rat promijenio energetska tržišta:

1. Opskrba energijom više se neće uzimati zdravo za gotovo. Niti jedna zemlja si više nikada ne može dopustiti da postane ovisna o uvezenoj energiji od jednog dobavljača. U budućnosti će se energetska sigurnost temeljiti na raznolikosti goriva i izvora te primarnosti domaćih resursa. Zbog rata su svi uvoznici energije ubrzali u tom smjeru.

2. Europa može živjeti bez ruskog plina. Globalno tržište prilagodilo se nevjerojatno brzo. Visoke cijene prigušile su potražnju u Europi i Aziji i povukle onu ponudu koja je bila dostupna na europsko tržište – ograničene količine alternativnog plina iz cijevi i svaki teret fleksibilnog LNG-a iz cijelog svijeta. Sve je više uvjerenja da Europa može proći kroz sljedeće tri godine, iako uz relativno visoke i nestabilne cijene. Nove količine opskrbe, uglavnom američkog i katarskog LNG-a, stižu od 2025., pomažući cijenama da se lagano vrate u 'normalu'. Dugoročno gledano, rast LNG-a i dalje se odnosi samo na Aziju. Rat je, međutim, temeljno promijenio tržište zauvijek – to je sada globalnije tržište, fleksibilnije i zamjenjivo, ali vjerojatno nestabilnije jer se Europa natječe s Azijom za iste LNG terete. Može li Europa u budućnosti ponovno kupovati ruski plin? Možda, ali to će biti dugo vremena, zahtijevati promjenu režima i, čak i tada, po našem mišljenju ne više od 15% svojih potreba.

3. Otpornost nafte i ugljena. Unatoč sve strožim sankcijama, vlade su bile prisiljene na ekspeditivnost da zadrže svjetla upaljena, a gospodarstva u pokretu. Ruski izvoz nafte i ugljena nastavio je teći blizu predratnih količina. Apetit za izvozom sirove nafte i naftnih derivata (iako od različitih kupaca) pomogao je Rusiji, koja isporučuje 10% globalne ponude nafte, da održi domaću proizvodnju nafte blizu razina od prije godinu dana. Međutim, očekujemo da će sankcije s vremenom uzeti svoj danak. Cijene nafte, nakon skoka u prvim mjesecima nakon invazije, pale su sve do razine ispod prijeratnih razina, što sugerira da je globalno tržište trenutno dovoljno opskrbljeno. Nasuprot tome, globalna rafinerija značajno je poremećena. Sniženi ruski izvoz nafte bio je prisiljen udaljiti se od Europe, uglavnom u Kinu i Indiju; i proizvodi se sada podvrgavaju istom mijenjanju, ali na različitim tržištima. Rezultirajuće trvenje u trgovini sirovim i rafiniranim proizvodima, logistici otpreme i fleksibilnosti rafinerija odražavaju se u povijesno visokim rafinerijskim maržama koje će se smanjiti kasnije ove godine kada novi kapaciteti budu uključeni.

Čitaj puni uvid iz Simon Flowers Wooda Mackenzieja.