Ackman's Pershing Square preuzima Howarda Hughesa nakon ponude na natječaju

rezime

• Investicija je povećana za 11.46 posto.
• Tvrtka je u listopadu izdala ponudu za prodaju dionica tvrtke za nekretnine.

Milijarder investitor Bill Ackman (trgovina, portfelj) prošlog je tjedna otkrio da je povećao udio Pershing Square Capital Managementa u The Howard Hughes Corp. (HHC, Finansijski) za 11.46% nakon zatvaranja svoje prethodno najavljene gotovinske ponude u studenom.

Guruov hedge fond sa sjedištem u New Yorku poznat je po preuzimanju velikih pozicija u nekolicini tvrtki s lošim rezultatima i zalaganju za promjene kako bi otključao vrijednost za dioničare. Dok je posljednjih godina postigao uspjeh s Chipotle Mexican GrillomCMG
Inc. (CMG, Finansijski) i StarbucksSBUX
Corp. (SBUX, Finansijski), jedna od Ackmanovih najpoznatijih aktivističkih meta, koja nije dobro završila po njega, bila je tvrtka Valeant Pharmaceuticals. Također je tražio neuspješni kratki ugovor s Herbalife Nutrition Ltd. (Polovina, Finansijski), od koje je odustao 2018.

Howard Hughes investicija i ponuda za natječaj

Prema Izbor u stvarnom vremenu, značajku Premium GuruFocus temeljenu na 13D, 13G i Form 4 prijavama, Ackman je 1.56. studenoga uložio u 29 milijuna dionica Howarda Hughesa, utječući na vlasnički portfelj za 1.37%. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni od 70 dolara po dionici na dan transakcije.

Dana 11. studenog, Pershing Square je objavio da je povećao raspon cijena svoje ponude za kupnju do 6.34 milijuna dionica Howard Hughesa. Ponuda, koja se kretala od najnižih 61 USD po dionici do visokih 70 USD, bila je najbolja i konačna ponuda tvrtke. U vrijeme objave, gornji dio raspona predstavljao je 28% premije u odnosu na cijenu dionice na zatvaranju 13. listopada, što je bio dan prije nego što je dana početna ponuda.

Tvrtka je napomenula da će se točna cijena odrediti putem modificirane nizozemske dražbe. U zasebnoj objavi od 30. studenog, Pershing je rekao da je konačna dogovorena cijena 70 dolara po dionici.

Guru sada drži 15.18 milijuna dionica kompanije za nekretnine The Woodlands, sa sjedištem u Teksasu, koje trenutno čine 13.31% dioničkog portfelja. GuruFocus procjenjuje da je Ackman izgubio 12.61% na investiciji otkako je osnovan u četvrtom kvartalu 2010.

U svom polugodišnjem razdoblju 2022 pismo, koji je objavljen u kolovozu, Ackman je rekao da je Howard Hughes napravio "značajan napredak u pojednostavljivanju svog poslovanja i ima značajnu stazu za dugoročno stvaranje vrijednosti".

Nadalje, napisao je da je bilanca tvrtke izolirana od utjecaja rastućih kamatnih stopa i da je "dobro pozicionirana za trenutno inflatorno okruženje".

Procjena

Velika tvrtka za razvoj i upravljanje nekretninama, Howard Hughes ima tržišnu kapitalizaciju od 3.64 milijarde dolara; njegove su se dionice u utorak trgovale oko 72.98 USD s a omjer cijene i zarade od 15.40., a omjer cijene i knjige od 1.04 i a omjer cijene i prodaje od 1.92.

Na temelju povijesnih omjera, prošlih financijskih rezultata i projekcija budućih zarada analitičara, GF Linija vrijednostivalu
ukazuje da je dionica, iako podcijenjena, trenutačno moguća zamka vrijednosti. Kao takvi, potencijalni ulagači trebali bi temeljito istražiti prije donošenja odluke.

Nadalje, GF rezultat od 75 od 100 znači da će tvrtka vjerojatno imati prosječne rezultate u budućnosti. Iako je dobio visoke ocjene za GF vrijednost i moment, svojim rentabilnost, rast i financijska snaga redovi su bili umjereniji.

Ažuriranje zarade

Howard Hughes objavio je svoje financijske rezultate za treće tromjesečje 2. studenog.

Za tri mjeseca koja su završila 30. rujna, objavila je tvrtka neto dohodak od 108.1 milijuna dolara, odn zarada od 2.19 USD po dionici, što je poboljšanje u odnosu na kvartal prethodne godine. Prihod od 640 milijuna dolara također je značajno porastao u odnosu na prošlu godinu.

Zaključio je tromjesečje s 354.60 milijuna dolara gotovina i ukupno 4.6 milijardi dolara dug.

U izjavi, izvršni direktor David O'Reilly istaknuo je da kvartalni rezultati "odražavaju solidnu financijsku izvedbu unatoč značajnoj makroekonomskoj neizvjesnosti."

"Iako naši segmenti nisu bili imuni na tržišne vjetrove, naš hvaljeni portfelj imovine mješovite namjene imao je dobre rezultate, generirajući povećani MPC EBT, snažnu prodaju stanova i snažan NOI u našim portfeljima za više obitelji i urede svjetske klase", rekao je. .

Financijska snaga i profitabilnost

GuruFocus je financijsku snagu Howarda Hughesa ocijenio ocjenom 4 od 10. Kao rezultat toga što je tvrtka izdala nove dugoročne dugove tijekom proteklih nekoliko godina, tvrtka ima loše pokriće kamata. Niska Altman Z-rezultat od 0.9 upozorava da bi tvrtka mogla biti u opasnosti od bankrota ako ne poboljša svoju likvidnost. The ponderirani prosječni trošak kapitala također pomračuje povrat na uloženi kapitall, što znači da se tvrtka za nekretnine bori za stvaranje vrijednosti dok raste.

Profitabilnost tvrtke prošla je malo bolje s ocjenom 6 od 10, vođena snažnim operativna marža i prinosi na kapital, imovina i kapital koji nadmašuje više od polovice svojih konkurenata. Howard Hughes također ima umjerenu Piotroski F-rezultat od 4 od 9, što znači da su uvjeti tipični za stabilnu tvrtku. Unatoč bilježenju pada u prihod po dionici i operativni prihod gubitaka, također ima a rang predvidljivosti od jedne od pet zvjezdica. GuruFocus je utvrdio da se tvrtke s ovim rangom vraćaju u prosjeku od 1.1% godišnje u razdoblju od 10 godina.

Guru dioničari

Od gurui uložili u Howard Hughesu, Ackman ima daleko najveći udio s 30.42% svojih dionica. Baillie Gifford (trgovina, portfelj), Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Murray Stahl (trgovina, portfelj), Donald Smith & Co., Ken Heebner (trgovina, portfelj), Paul Tudor Jones (trgovina, portfelj), Keeley-Teton Advisors, LLC (trgovina, portfelj), Joel Greenblatt (trgovina, portfelj) I Jim Simons (trgovina, portfelj)' Renaissance Technologies također ima pozicije u dionicama.

Sastav i izvedba portfelja

Većina Ackmanova dioničkog portfelja vrijednog 7.88 milijardi dolara, za koji dokumentacija 13F pokazuje da se u trećem tromjesečju sastojala od šest dionica, uložena je u potrošački ciklički sektor. Industrijski i nekretninski prostori imaju puno manje zastupljenosti.

Guruova ostali posjedi od 30. rujna bile su Lowe's Companies Inc. (NISKA, Finansijski), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, Finansijski), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Finansijski) i Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Finansijski).

U svom mjesečnom izvješću za studeni, Pershing Square je zabilježio neto učinak od 8.2% za mjesec i neto učinak od godine do danas od -4.8%.

Ulagači bi trebali biti svjesni da prijave 13F ne daju potpunu sliku o vlasništvu tvrtke jer izvješća uključuju samo njezine pozicije u američkim dionicama i američke depozitne potvrde, ali ipak mogu pružiti vrijedne informacije. Nadalje, izvješća odražavaju samo obrte i udjele od posljednjeg datuma podnošenja portfelja, koje tvrtka koja izvješćuje može, ali ne mora imati danas ili čak kada je ovaj članak objavljen.

Objavljivanje

Ja/nemamo pozicije u spomenutim dionicama i ne planiram kupiti nove pozicije u spomenutim dionicama u sljedeća 72 sata.