Adani kreditne mogućnosti otkrivaju kolateralnu mrežu punu crvenih zastava

(Bloomberg) — Financijski aranžmani u konglomeratu Adani Grupe doveli su do novog zahlađenja na ESG tržištima dok su ulagači shvaćali novi rizik.

Najčitanije s Bloomberga

Najveći norveški mirovinski fond, KLP, nedavno je odbacio svoj cjelokupni udio u Adani Green Energy Ltd., dijelu carstva koji se bavi obnovljivim izvorima energije, zbog zabrinutosti da je možda nenamjerno pomogao financirati neke od svjetskih aktivnosti koje najviše zagađuju okoliš putem udjela. Javna prijava od 10. veljače u međuvremenu je razjasnila da Adani koristi dionice svojih zelenih kompanija kao kolateral u kreditnoj liniji koja pomaže u financiranju rudnika ugljena Carmichael u Australiji, preko Adani Enterprises Ltd.

KLP je stavio ugljen iz svog portfelja na crnu listu, tako da bi svako neizravno financiranje projekta Carmichael predstavljalo "kršenje naših obveza", rekao je u intervjuu Kiran Aziz, KLP-ov voditelj odgovornog ulaganja.

Otkako je Hindenburg Research 24. siječnja objavio svoje kritično izvješće, ulagači su odgovorili na njegove optužbe o prijevari i tržišnoj manipulaciji prodajom dionica Adanija. Ali za investitore s ekološkim, društvenim i upravljačkim mandatima, postoji dodatni sloj boli jer shvaćaju da su njihovi zeleni dolari neizravno podržavali najprljavija fosilna goriva.

“Ulaganja u druge dijelove Adani grupe cure u financiranje Carmichaela”, rekao je Ulf Erlandsson, izvršni direktor Anthropocene Fixed Income Institute, koji prati Adani grupu od sredine 2020. godine. "Ulagači koji imaju ograničenja u financiranju greenfield rudarstva termo ugljena trebali bi ponovno razmotriti potencijalnu izloženost u cijeloj Adani grupi."

Više od 500 fondova registriranih u Europskoj uniji kao "promicanje" ESG ciljeva drže dionice Adanija, izravno ili neizravno, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Priča se nastavlja

Glasnogovornik Adanija nije odgovorio na zahtjev za komentar. Konglomerat je više puta negirao navode iz Hindenburgovog izvješća i prijetio pravnim postupkom.

Erlandsson iz AFII-a rekao je da ulagač u kapital koji daje dionice kao kolateral ne mora nužno kontaminirati druge dioničare. Ali "visoka koncentracija vlasništva nad dionicama i drugih međuodnosa" u konglomeratu Adani predstavlja dodatnu razinu rizika, rekao je. Viša cijena dionice Adanija Greena povećava vrijednost kolaterala, smanjujući kreditni rizik za SBI-jevo financiranje projekta ugljena, što se zatim "hipotetski materijalizira u mogućnosti banke ponuditi nižu kamatnu stopu za Carmichaela", rekao je.

Cijena dionice Adani Greena ove je godine pala gotovo 70%, dok je njegov dug također pao. Tvrtka je 7. veljače priopćila da je dobila potporu ulagača nakon što je u trećem tromjesečju prijavila neto prihod koji se više nego udvostručio u odnosu na prethodnu godinu. Izvršni direktor Adani Greena Vneet S. Jaain rekao je da su rezultati dokazali da tvrtka ima "robustan program upravljanja kapitalom s polugom koja je dobro usklađena s poslovnim modelom."

Dana 16. veljače objavljeno je da je konglomerat u pregovorima s potencijalnim ulagačima kako bi prikupio čak 1.5 milijardi dolara putem prodaje novčanica Adani Greena, Adani Transmission Ltd. i Adani Ports & Special Economic Zone Ltd., prema ljudima upoznatim s postupak.

Pročitajte više: Tko je Adani i koje su Hindenburgove optužbe?: QuickTake

Hindenburgovo izvješće pokazalo je da su “poduzeća Adani Grupe zamršeno i jasno povezana i ovisna jedna o drugoj. Niti jedan od navedenih subjekata nije izoliran od uspješnosti ili neuspjeha drugih društava u grupi.”

Rudnik ugljena Carmichael, smješten u unutrašnjosti od australskog kultnog Velikog koraljnog grebena u Queenslandu, postao je gromobran za klimatske aktiviste zbog uništavanja okoliša koje taj objekt predstavlja. Odbijanje je također došlo od banaka, osiguravatelja i investitora, zbog zabrinutosti zbog ugljičnog otiska rudnika.

MSCI Inc. daje Adani Greenu ocjenu A, a subjekt je uključen u nekoliko njegovih ESG i Climate indeksa. S&P Global Inc. priopćio je ovog mjeseca da uklanja Adani Enterprises iz svojih Dow Jones indeksa održivosti. Sustainalytics je snizio ESG rezultate nekoliko tvrtki Adani. MSCI je rekao da će početi češće pregledavati udjele u ESG indeksima, kao odgovor na pitanja o svom pristupu.

Norveški KLP, koji upravlja s oko 765 milijardi norveških kruna (75 milijardi dolara), odrekao se svog položaja u Adani Greenu 30. siječnja, dodajući pet drugih Adani kompanija koje je prethodno isključio iz svog investicijskog svemira.

"Adanijeva korporativna struktura stvorila je neprihvatljivo visok rizik da bi se 'čista' ulaganja mogla pretočiti u rudarstvo ugljena", rekao je Aziz.

Najveći vanjski vlasnik Adani Greena je TotalEnergies SE, koji je 20. stekao 2021% udjela. Francuski energetski div potvrdio je svoje povlačenje iz proizvodnje i marketinga ugljena 2015. Izvršni direktor Patrick Pouyanne rekao je ranije ovog mjeseca da su Adani Green i Adani Total Gas Ltd ., u koje je također ulagao, “zdrave” su tvrtke.

"Dionice koje TotalEnergies posjeduje u AGEL-u nisu založene niti se koriste kao kolateral za bilo kakvo financiranje ili bilo koji drugi projekt", rekao je glasnogovornik tvrtke. “TotalEnergies nije uključen u korištenje dionica koje drže drugi dioničari AGEL-a za kolateral ili druge svrhe.”

– Uz pomoć Gine Turner, PR Sanjaija i Saikat Dasa.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2023 Bloomberg LP