Adani isporučuje Tome kao odgovor na Short Sale 'Napad na Indiju'

Grupa Adani uzvratila je vatru nakon napada kratkog prodavača Hindenburg Research, pokušavajući ojačati svoj korporativni imidž nakon što je izgubila više od 50 milijardi dolara tržišne kapitalizacije.

Adani je objavio kratak PowerPoint koji to daje pravo “Myths of Short Seller”, kao i isporuku na 413 stranica PDF knjiga odgovora.

Poistovjećuje kratkoprodavačko izvješće o Adaniju s napadom na cijelu indijsku naciju, patriotskim napadom sličnim ratu protiv najveće azijske demokracije.

"Ovo nije samo neopravdani napad na bilo koju konkretnu tvrtku, već proračunat napad na Indiju, neovisnost, integritet i kvalitetu indijskih institucija te priču o rastu i ambicije Indije", inzistira Adani.

Postoje optužbe da su Adani Group i osnivač Gautam Adani preblizu indijskom premijeru Narendri Modiju. Modi je slijedio hinduističku nacionalističku politiku i često poistovjećuje vlastiti uspjeh s uspjehom indijske nacije.

Dakle, ova izjava nimalo ne odagna ideju da je Adani postigao neki aspekt "zarobljavanja države" kroz mnoštvo svojih komunalnih i javnih poduzeća. Ima koristi od niza državnih ugovora, au nekim je očima "prevelik da bi propao", budući da njegov dug i vrijednosne papire uglavnom drže indijske državne banke i životna osiguravatelja.

Ali besmisleno je reći da je Hindenburg napao naciju Indije. Nije. Ima, kao i ja objasnio prošle srijede, iznio je niz optužbi i otvorio niz problema vezanih uz poslovanje Adani grupe. Ništa više od toga.

Adani je sigurniji kada kaže da je Hindenburg selektivan, u zabludi ili u krivu u činjenicama koje iznosi. Adani kratkog prodavača karakterizira kao "Madoffove s Manhattana", što prilično zanemaruje činjenicu da su stvarni Madoffovi zapravo bili na Manhattanu.

Hindenburgovo izvješće je "zlonamjerna kombinacija selektivnih dezinformacija i prikrivenih činjenica koje se odnose na neutemeljene i diskreditirane optužbe kako bi se potaknuo skriveni motiv", navodi se u odgovoru Adanija. The mala fide posao je "prepun sukoba interesa" i namijenjen je samo tome da omogući Hindenburgu da ima koristi od svojih kratkih pozicija, inzistira tvrtka. “Iznimno je zabrinjavajuće da su izjave subjekta koji se nalazi tisućama milja daleko, bez ikakvog kredibiliteta ili etike izazvale ozbiljan i nezapamćen negativan utjecaj na naše investitore.”

Dionice vodećeg poduzeća grupe, Adani Enterprises (NSE:ADANIENT), stabilizirale su se u ponedjeljak, zaključivši s porastom od 3.9% u Mumbaiju. To je nakon što su u petak izgubili 18.7%, približavajući se dnevnom ograničenju trgovanja od 20% u oba smjera dopuštenom za indijske dionice.

Nekoliko drugih Adani tvrtki postiglo je stop gubitak od 20% u petak, a to čine ponovno danas. Generator energije vjetra i sunca Adani Green Energy (NSE:ADANIGREEN) pao je još 20% u ponedjeljak, ponavljajući gubitak od petka, kao i distributer prirodnog plina Adani Total Gas (NSE:ATGL). Elektroprivreda Adani Transmission (NSE:ADANITRANS) također je izgubila 20% u petak i za toliko je pala u ponedjeljak prije blagog porasta pri zatvaranju, da bi završila u padu od 15.2%.

Hindenburg je prošlog tjedna objavio svoj vlastito istraživanje dovodeći u pitanje visoku razinu duga u tvrtkama Adani grupe, kao i korištenje fiktivnih tvrtki od strane obitelji osnivača Gautama Adanija. Hindenburg, koji je osnovao bivši hedge fond alokator Nate Anderson, tvrdi da Gautam Adani, najbogatija osoba u Aziji, "povlači najveću prijevaru u korporativnoj povijesti". Zauzeo je kratke pozicije u odnosu na Adani korporativne obveznice i offshore derivate.

Napad na prodaju na kratko došao je u krhkom trenutku za Adani Enterprises, koji pokušava prodati zalihe u vrijednosti od 2.45 milijardi USD u sekundarnoj ponudi. Razdoblje za prikupljanje ponuda počelo je u petak za male ulagače i traje do utorka. Ali dionice, na 2,870 rupija od zatvaranja u ponedjeljak, ostaju čvrsto ispod raspona ponude između 3,112 i 3,276 rupija po dionici.

Glavni institucionalni investitori već su se obvezali preuzeti dio dionica, kao što sam ja objasnio je u petak, uz podupiratelje kao što su malezijska Maybank, Abu Dhabi Investment Authority, Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS) , i golema indijska korporacija za životno osiguranje (NSE:LICI). Zajedno, naručuju 1.5 puta više od ponuđenih dionica.

Ali ostaje za vidjeti hoće li biti značajnije potražnje među malim ulagačima, koji mogu jednostavno kupiti dionice Adani Enterprisesa na otvorenom tržištu po nižoj cijeni od ponude.

Danas postoji prilično dihotomija u radu Adani tvrtki. Podružnica Ambuja Cements (NSE:AMBUJACEM) također je porasla u ponedjeljak, porasla je za 1.6% nakon velikih gubitaka u petak, a Adani luke i posebna gospodarska zona (NSE:ADANIPORTS) zatvorile su s malim porastom od 0.6%. Proizvođač prehrambenih proizvoda Adani Wilmar (NSE:AWL) ponovno je u padu od 5.0%, isto kao u petak, uz ograničeno trgovanje. Proizvođač toplinske energije Adani Power (NSE: ADANIPOWER) pokazao je isti obrazac, danas pao još 5%.

Hindenburg, koji je zapravo razvio kredibilitet među zajednicom kratkoročnih prodavača za uspješan napad na potencijalnog proizvođača električnih kamiona Nikola (NKLA) , pokrenula je 88 pitanja za koja se nada da će Adani odgovoriti. Nakon što je Adani zaprijetio pravnim postupkom, stručnjak za prodaju na kratko rekao je da bi pozdravio tužbu jer bi mu to dalo priliku zahtijevati dokumente koje se nada vidjeti, kroz proces pravnog otkrivanja.

U svojoj prezentaciji, Adani kaže da "nije ni pod kakvom obvezom odgovoriti na ove neutemeljene optužbe", ali pokušava odgovoriti na ta pitanja. Karakterizira tri sveobuhvatne teme: “selektivno i manipulativno predstavljanje” informacija u javnoj domeni; “potpuno neznanje ili namjerno zanemarivanje” pravnih i računovodstvenih standarda kao i industrijske prakse; i “prijezir” prema indijskim institucijama, uključujući regulatore i pravosuđe.

Gautam Adani je doslovce vidio kako mu propada bogatstvo s Hindenburgovim izvješćem. Bio je treća najbogatija osoba na svijetu Forbes ljestvici bogataša, no nakon tržišnih gubitaka u svojim tvrtkama sada je na osmom mjestu. Dionice Adani Enterprisesa porasle su 25 puta od padova izazvanih Covidom u ožujku 2020., čime je Gautamovo osobno bogatstvo dosegnulo 133 milijarde američkih dolara krajem prošle godine, što je najveći dobitak bilo koga u 2022. Ali taj ratni novac smanjio se na 88 američkih dolara milijarde u Forbes popis milijardera u stvarnom vremenu.

Hindenburg kaže da odgovor na 413 stranica, objavljen kasno u nedjelju, ne odgovara na 62 od 88 postavljenih pitanja. Samo se oko 30 stranica zapravo odnosi na Hindenburgova pitanja, uzvraća, s oko 330 stranica kopiranih iz sudskih spisa i 53 stranice općih informacija, nebitnih korporativnih inicijativa poput proizvodnje sigurnog povrća i financijskih izvještaja na visokoj razini.

Hindenburg kaže da se "prijevara ne može zamagliti nacionalizmom" ili pretjeranim korporativnim odgovorom. Anderson i Hindenburg pokrenuli su pitanje više offshore lažnih tvrtki koje kontrolira Vinod Adani, Gautamov brat, uključujući 38 subjekata na Mauricijusu, koji se često koristi kao offshore baza za trgovinu u Indiju. Te su tvrtke, kaže Hindenburg, korištene za "parkiranje zaliha/manipulaciju zalihama" ili za "inženjer" Adanijevog računovodstva.

Adanijev odgovor kaže da je grupa otkrila sve transakcije s povezanim stranama "u skladu s indijskim zakonima", te da "Vinod Adani ne drži nikakvu upravljačku poziciju ni u jednom subjektu koji kotira na Adaniju ili njihovim podružnicama i nema nikakvu ulogu u njihovom svakodnevnom poslovanju poslovi.”

Hindenburg kaže da grupa "nije izgleda osporavala postojanje tih transakcija i nije se potrudila objasniti njihove očite nepravilnosti", već je umjesto toga "bizarno" tvrdila da Vinod Adani nije povezana strana s Adani grupom. To je unatoč transakcijama "koje su zajedno prebacile milijarde američkih dolara kroz entitete Adani Grupe, uglavnom preko offshore lažnih tvrtki." Umjesto toga, grupa je rekla da "niti je svjesna niti mora biti svjesna" izvora sredstava iza transakcija Vinoda Adanija s grupom.

“Ako je bilo što od toga istina, Gautam bi lako mogao razjasniti misterij tako što bi nazvao svog brata ili ga pitao na sljedećoj obiteljskoj večeri zašto je usmjeravao milijarde dolara entitetima pod kontrolom Adanija kroz mrežu neprozirnih offshore subjekata. ”, kaže Hindenburg. Umjesto toga, “ova ​​objašnjenja jednostavno prkose zdravom razumu.”

Adani je bio osjetljiviji od mnogih tvrtki suočenih s napadom short-sellera. Ostaje za vidjeti hoće li njegove tvrdnje i protesti vratiti vjeru u subjekte koji kotiraju na burzi i pružiti dovoljno dokaza ulagačima da podupru sekundarnu prodaju dionica.