(Bloomberg) — Brzo se pojavljuju znakovi da ulagači u indijske dionice prevazilaze nevolje Adani grupe. Lokalni upravitelji novcem optimistično gledaju na izglede za nadolazeću godinu, a inozemna sredstva počinju se vraćati na dioničko tržište vrijedno 3.1 trilijuna dolara.
Najčitanije s Bloomberga
Ključna referentna vrijednost dionica penje se natrag prema najvišoj razini svih vremena nakon povlačenja za drugi mjesec u siječnju, kada je oštro izvješće o carstvu milijardera Gautama Adanija koje je izdao američki short prodavatelj Hindenburg Research uzdrmalo raspoloženje na širem tržištu. Menadžeri fondova smatraju da će glavni indijski dionički indeksi završiti godinu na višim razinama od trenutnih razina, prema istraživanju Bloomberg Newsa, budući da snažna domaća potražnja povećava zarade poduzeća.
"Postoji problem Adanija, a postoji i indijsko tržište: oni su odvojeni", rekao je Rakhi Prasad, investicijski menadžer u Alder Capitalu u Mumbaiju. Rasprodaja Adanija nije problem Indije jer su standardi upravljanja mnogih indijskih kompanija jednaki svjetskim, dok se slični problemi mogu naći u mnogim drugim zemljama, rekla je.
PROČITAJTE: Adani Rout potresa tržište, ali maloprodajni trgovci odbijaju pokleknuti
Pad u 10 tvrtki Adani koji je sada izbrisao više od 130 milijardi dolara iz njihove zajedničke tržišne vrijednosti mogao bi na kraju biti kratki kamen spoticanja u priči o rastu Indije, budući da vlada cilja na najbrže širenje među najvećim svjetskim gospodarstvima. Zaista, pomno ispitivanje s kojim se nacionalna scena korporativnog upravljanja suočava od Hindenburgovog izvješća moglo bi na kraju biti dugoročno pozitivno, a ne vlastiti "Lehmanov trenutak", kažu neki.
"Postao sam optimističniji", rekao je iskusni investitor na tržištima u razvoju Mark Mobius, suosnivač Mobius Capital Partnersa. "Indija je sada privukla međunarodnu pozornost i ulagači će shvatiti da je slučaj Adani zastranjenje."
Mobius je rekao da želi kupiti dionice tehnologije, infrastrukture i zdravstva. Rekao je za Bloomberg krajem prošlog mjeseca da planira uložiti više novca u Indiju jer je "dugoročna budućnost tržišta sjajna", a povlačenje ulagača kao rezultat Hindenburgovog izvješća "je problem Adanija".
Hindenburg je 24. siječnja objavio izvješće u kojem optužuje Adani grupu za manipulaciju dionicama i prijevaru – optužbe koje je konglomerat više puta poricao.
PROČITAJTE: Obećanje Adanija da će se uhvatiti u koštac s rokovima zaduživanja dovelo do rekordnog skoka obveznica
Anketa o fondovima
Šesnaest od 22 lokalna upravitelja fondova koje je Bloomberg News pitao u neformalnoj anketi ovog mjeseca reklo je da su još uvijek optimistični po pitanju indijskih dionica unatoč sagi o Adaniju. Samo su dva bila medvjeđa, dok su četiri bila neutralna. Sedamnaest ih je predvidjelo da će S&P BSE Sensex Index i NSE Nifty 50 završiti godinu viši od trenutnih razina, dok je većina također rekla da pad Adanija neće naštetiti političkoj agendi premijera Narendre Modija koja se zalaže za rast.
Čini se da su i inozemni ulagači manje zabrinuti nego u prvim danima raspada Adanija. Inozemni fondovi povećali su posjede indijskih dionica u šest uzastopnih sesija do četvrtka, što je najduži niz od studenog, prema najnovijim burzovnim podacima koje je prikupio Bloomberg.
PROČITAJTE: Modijeva stranka nema 'što skrivati' o krizi u Adaniju, kaže Shah
Dok je Adani grupa dominirala naslovima vijesti posljednjih tjedana, mnoge tvrtke konglomerata koje se protežu na područjima od luka do električne energije čine samo dio indijskog gospodarstva.
Ukupni kapitalni izdaci grupe u sljedeće dvije godine bit će u najboljem slučaju oko 12 milijardi dolara, čak i pod pretpostavkom da uspije održati razinu iz prošle fiskalne godine unatoč svojim širokim problemima, prema izračunima Bloomberg Intelligencea. To predstavlja samo oko 0.3% potencijalnog bruto domaćeg proizvoda indijskog gospodarstva vrijednog 3.47 trilijuna dolara.
Analiza upravljanja, likvidnosti i uvjeta zaduženosti u najvećim indijskim poslovnim grupama, uključujući Tata, Reliance i Infosys, također pokazuje da je Adani izuzetak i da nije reprezentativan za India Inc. u cjelini, prema izvješću analitičara Bloomberg Economics Abhishek Gupta i Scott Johnson.
'Rizik procjene'
Nisu svi optimistični. Neki ulagači strahuju da bi zabrinutost u vezi s korporativnim upravljanjem koja okružuje Adanijeve tvrtke mogla nastaviti djelovati kao prepreka indijskim dionicama i dodati drugim negativnim stranama, uključujući skupe procjene vrijednosti i preusmjeravanje globalnih fondova prema Kini nakon ponovnog otvaranja.
Sensex, koji među svojih 30 sastavnica nema nijednu dionicu Adani, udaljen je manje od 4% od rekordne visine postignute u prosincu i trguje s premijom od 89% u odnosu na MSCI Emerging Markets Index prema procjenama temeljenim na zaradi. Mjerač Nifty 50, u kojem se nalaze dvije tvrtke grupe Adani, udaljen je manje od 5% od svog vrhunca.
"U bliskoj budućnosti, indijske dionice imaju veći rizik procjene kako stope rastu, a ne Adani rizike", rekao je Nitin Chanduka, strateg u Bloomberg Intelligenceu u Singapuru. Adanijeva pitanja neće dovesti do "rasprostranjene kapitulacije", rekao je.
'Bora'
U međuvremenu, smatra se da rast korporativnih zarada podržava dugoročne procjene Indije. Analitičari procjenjuju da će zarada po dionici za tvrtke u MSCI indijskom indeksu ove godine porasti za 14.1%, što je bolje od većine velikih tržišta, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg Intelligence.
Naklonost institucionalnih upravitelja novcem odražava rast vojske malih ulagača, koji su postali sila s kojom se mora računati nakon investicijskog buma izazvanog pandemijom. U posljednje dvije godine broj računa malih ulagatelja u Indiji narastao je s 110 milijuna na oko 30 milijuna.
Adanijevi problemi nisu zabrinutost na razini cijelog sustava budući da su "indijska tržišta značajno sazrela tijekom vremena", rekao je Rushabh Sheth, jedan od direktora za ulaganja u Karma Capitalu. “Za nekoliko mjeseci ostat će samo bora.”
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html