Adani kratka priča o prodaji nije problem za indijsko tržište dionica

Adani Group, indijska holding kompanija koja je snažno uložila u domaća energetska tržišta, je najnovija meta tržišta u nastajanju kratki prodavači. No, ti problemi nisu problemi Indije. Ulagači ovo ne bi trebali smatrati indijskom verzijom “Evergrande” neizvršene nekretnine u Kini.

U BlackRockuBLK
iShares MSCI Indija (INDAINDA
) fond kojim se trguje na burzi, Adanijeve tvrtke, odnosno Adani Total Gas (1.1%), Adani Enterprises (1.08%), Adani Transmission (0.77%), Adani Green Energy (0.65%), Adani Ports (0.43%) i Adani Power ( 0.26%), svi čine manje od 4% fonda. To nije vrhunski holding u Wisdom Tree India Earnings Fund (EPI). EPI i INDA kretali su se prilično usporedno u posljednjih 12 mjeseci. Adani Enterprises je, na primjer, odbjegli vlak. Porastao je za 79% u odnosu na prošlu godinu, dok su oba indijska ETF-a pala za 8.8%. Tijekom posljednje dvije godine, Adani Enterprises je poput indijskog bitcoina, porastao je za 470.9% — što je, zapravo, puno bolje od bitcoina (-32.4% tijekom dvije godine).

Dionice kineskog Evergrandea bile su zaustavljen iz trgovanja prošlog ožujka. Kineske dionice jesu pale zbog te vijesti, ali politika Zero Covid imala je isto toliko veze s tim tužnim tržištem nego Evergrande. MSCI China i indeks CSI-300, koji mjeri dionice uvrštene na burzi u Šangaju i Shenzhenu, rastu od listopada.

U ovom trenutku, svi znaju oko čega se sva ta strka oko Adanija.

Adanijev meteoritski uspon u posljednjih nekoliko godina za neke je bio crvena zastavica. Naime, Hindenburg Research, mala tvrtka za investicijska istraživanja u New Yorku. Rekli su klijentima da odbace dionice tvrtke u ponedjeljak, rekavši da Adani vodi "korporacijsku prijevaru". Njihovo izvješće je objavljeno siječnja 24.

U svom dugačkom izvješću (sa 68 fusnota), analitičari Hindenburga su to rekli Milijarder Gautam Adani s Forbesove liste, osnivač i predsjednik Adani Grupe, prikupio je neto vrijednost od otprilike 120 milijardi dolara, dodajući preko 100 milijardi dolara u posljednje tri godine “uglavnom kroz povećanje cijene dionica u sedam kompanija grupe koje kotiraju na burzi”.

"Čak i ako zanemarite nalaze naše istrage i uzmete financijske podatke Adani grupe zdravo za gotovo, sedam ključnih uvrštenih kompanija ima pad od 85% čisto na temeljnoj osnovi zahvaljujući vrtoglavo visokim procjenama", napisali su autori izvješća.

Adani je u nedjelju odgovorio još dužim odgovorom na Hindenburgovo izvješće — nazvavši ih "Madoffima s Manhattana" i da je izvješće "ništa drugo nego laž".

To je 413 stranice ako brzo čitate i imate pauzu za ručak od tri martinija.

Adani: Prevelik da bi propao?

Hindenburg ima pravo. Kada je u pitanju procjena, nekretnine Adani su van lanca.

Svi znamo da je zelena energija u modi, ali vrijedi li Adani Green Energy doista 353 puta manje od 12-mjesečne zarade? Dionice su pale 20% u Indiji u ponedjeljak.

No, s obzirom na Adanijeve veze u Delhiju i činjenicu da je igrač na najvažnijim tržištima energije i električne energije, ova bi tvrtka mogla biti "previše jedinstvena da bi propala", kaže Shumita Deveshwar, glavni indijski ekonomist za TS Lombard u Delhiju .

Adani treba za veliku korekciju, ali indijsko tržište dionica, koje je imalo koristi od zatvaranja Kine Zero Covid jer su ulagači samo uložili novac u gospodarstvo koje će raditi svaki dan za razliku od kineskih tekućih pandemičnih problema, neće se srušiti zbog ovoga.

"Pažnja investitora na indijske dionice sigurno će se povećati, ali prema metrici korporativnog upravljanja Indija je bolje rangirana od većine tržišta u razvoju", kaže Deveshwar. An Tablica rezultata indijskog korporativnog upravljanja razvijen u suradnji s Međunarodnom financijskom korporacijom i burzom u Bombayu otkrio je da se standardi većih indijskih tvrtki poboljšavaju. Adani nije norma.

Na fronti koja je prevelika da bi propala, Adani ima podršku vlade Narendre Modija. Modi je i dalje vrlo popularan u Indiji.

Modijeva ljestvica popularnosti među najvišim je svjetskim ljestvicama političkih vođa, a hinduistički nacionalistički žar je visok — prema Hindenburgovom mišljenju, Adani je to kolo na koje je uskočio.

Adanijev problem nije problem Indije, iako bi ga Indija kratkoročno mogla uhvatiti za glavu. Za Deveshwara, "tržišta će se stabilizirati u narednim mjesecima."