Nakon 1 bilijuna dolara izgubljenog zbog inflacije, otpornost potrošača dosegla je prijelomnu točku

Nacionalna maloprodajna federacija kritikovala je otpornost američkog gospodarstva i američkih potrošača otkako se maloprodaja otvorila nakon pandemije.

U Intervju za CNBC 15. veljače, gdje je predsjednik i izvršni direktor NRF-a Matthew Shay izvijestio da je maloprodajna prodaja u siječnju porasla za 4.8% u odnosu na prošlu godinu, izjavio je: „Imamo vrlo otporne potrošače i ljudi vani troše. Unatoč onome što znaju i zabrinutosti u vezi s inflacijom, oni pronalaze način da se izvuku i potroše.”

Otpornost je možda jedan od načina za opisivanje američkih potrošača, ali možda je to zato što nemaju izbora. Moraju držati hranu na stolu, grijati svoje domove i odlaziti na posao, a sve to sada košta znatno više nego prije samo nekoliko godina.

Zanimljivo, Shay je rekao da Amerikanci nastavljaju trošiti "unatoč onome što znaju", ali ono što vjerojatno ne znaju je da ih je samo inflacija prošle godine koštala više od 1 trilijuna dolara, prema Jitender Miglani, viši analitičar prognoze u Forresteru.

Zapravo, brojka je 1.1 bilijun dolara ili 1,100,000,000,000 dolara, ali tko broji? NRF nije odgovorio na moj zahtjev za komentar.

Jedan trilijun dolara je nedokučiv broj za prevođenje u stvarne izraze. Jednako je tisuću milijardi ili milijun puta milijun. Hrpa novčanica od trilijun dolara protezala bi se gotovo 68,000 32,000 milja u svemir ili ako bi se postavila jedna na drugu, dosezala bi dalje od udaljenosti od Zemlje do Sunca. I potrebno je XNUMX XNUMX godina da se odbroji trilijun sekundi.

Kraj puta?

Forresterov Miglani stvorio je naizgled jednostavnu Excel nadzornu ploču kako bi došao do brojke od 1.1 trilijuna dolara. Usporedio je ono što ekonomisti nazivaju "nominalnim" izdacima za osobnu potrošnju (PCE) prema izvještaju Ured za ekonomsku analizu, npr. NIPA tablica 2.4.5U, na "stvarne" izdatke za osobnu potrošnju na temelju lančanih dolara iz 2012., koji ispravljaju inflaciju, npr. NIPA tablica 2.4.6U, za izračun dodatnog iznosa koji se može pripisati samo povećanju cijena.

Budući da BEA pruža detaljan PCE red po red za više od 300 različitih kategorija proizvoda i usluga, Miglani je mogao izračunati trošak inflacije za svaku stavku retka.

Nažalost za nas obične smrtnike, izbor ekonomista između izraza "nominalni" nasuprot "stvarnom" je zbunjujući jer ljudi zapravo ne vide niti troše svoje "prave" okovane dolare iz 2012. godine. To su "nominalni" oni koji dolaze s naših bankovnih računa i koje trgovci mjere tromjesečno.

Dakle, brojke u nastavku su izražene u "nominalnim" terminima, ali su previše stvarne kada je riječ o američkim financijama.

Slomiti ga

Ukupna potrošnja usluga bila je pod najvećim utjecajem inflacije prošle godine, ukupno oko 636 milijardi dolara dodatnih izdataka za stvari poput stanovanja, komunalija, prehrambenih usluga, smještaja, zdravstvene skrbi, prijevoza i rekreacije.

U poslu s robom široke potrošnje na koju se trgovci oslanjaju, Amerikanci su zbog inflacije platili 468 milijardi dolara više. To uglavnom čini gotovo 90% od 532 milijarde dolara rasta u maloprodaji od 2021. do 2022., što je poraslo sa 6.6 bilijuna dolara na 7.1 bilijuna dolara.

Kopajući dublje u podatke, netrajna dobra, kao što su hrana, odjeća, benzin, potrepštine za kućanstvo i osobnu njegu – svakodnevne potrošne potrepštine koje Amerikanci kupuju na kontinuiranoj osnovi – bile su pod najvećim utjecajem inflacije, u iznosu od 335 milijardi dolara .

Gotovo svi, a onda i neki dodatni izdaci u netrajnim dobrima obračunavaju se inflacijom. Drugim riječima, prijavljeni "nominalni" porast PCE potrošnje u prošloj godini nije bio uzrokovan potražnjom, već cijenom. A netrajna roba je kategorija koja čini najveći udio u potrošnji robe široke potrošnje, 3.8 bilijuna dolara od ukupnih 5.9 bilijuna dolara.

S druge strane, trajna dobra bila su manje pogođena inflacijom, pojevši dodatne 133 milijarde dolara potrošnje. Kao skupina, trajna roba, definirana kao roba napravljena da traje najmanje tri godine, više je diskrecijska po prirodi i uključuje automobile, kućni namještaj, uređaje, nakit i satove i rekreacijsku robu.

No baš kao i za netrajne robe, inflacija je odgovorna za sav i veći dio rasta potrošnje za trajne robe, s 2.1 bilijuna dolara 2021. na 2.2 bilijuna dolara 2022.

Miglani iz Forrestera ističe da se sva povećanja svake stavke u PCE-u ne pripisuju inflaciji. Na primjer, televizori, video oprema, računala, oprema za rekreaciju i rekreacijska vozila doživjeli su pad cijena, tako da je rast potrošnje u ovim selektivnim kategorijama bio vođen obujmom, a ne inflacijom.

Ali sve u svemu, rekao je, “Usporedbom 'nominalne' sa 'stvarnom' potrošnjom, možemo izmjeriti rast potaknut obujmom u usporedbi s povećanjima potaknutim inflacijom. Sve u svemu, brojke koje maloprodajna industrija trenutačno objavljuje gotovo su u potpunosti uzrokovane inflacijom.”

Neto/Neto: Inflacija šteti američkim potrošačima i trgovcima koji ovise o svojoj potrošačkoj moći daleko više nego što je itko znao. Bez obzira ide li inflacija gore, dolje ili u stranu, napravila je veliku rupu u džepovima američkih potrošača s malo toga za pokazati.

Izgaranje potrošača

A postoje i drugi zabrinjavajući znakovi izgaranja potrošača. The stopa osobne štednje završila je godinu na otprilike polovici od 8.8% koliko je iznosila u prosjeku 2019., a dug kućanstava porastao je za 2.4% u četvrtom tromjesečju, oko 2.75 trilijuna dolara više nego na kraju 2019.

Sama stanja na kreditnim karticama povećala su se za 61 milijardu dolara na 986 milijardi dolara, što je lako dostižna udaljenost od 1 trilijun dolara i znatno iznad najvišeg iznosa prije pandemije od 927 milijardi dolara.

"Iako je povijesno niska nezaposlenost održala općenito jaku financijsku potporu potrošača, tvrdoglavo visoke cijene i rastuće kamatne stope možda stavljaju na kušnju sposobnost nekih zajmoprimaca da vrate svoje dugove", Wilbert van der Klaauw, savjetnik za ekonomska istraživanja pri Banka saveznih rezervi New Yorka rekao je u priopćenju.

Čitanje listova čaja

Sve to navodi na pitanje jesu li ekonomske prognoze tipa "čaša je do pola puna" koje dolaze s nekih strana realne ili najgore?

Ryan Severino, JLLJLL
glavni ekonomist i pomoćni profesor financija i ekonomije na Sveučilištu Columbia, podijelio je sa mnom da je, s obzirom na proturječne podatke, teško dobiti pravi uvid u situaciju.

"Imamo posla s okruženjem koje je kompliciranije na načine koji su drugačiji nego ikad prije", rekao je. "Suočavamo se s naknadnim potresima obustave rada zbog pandemije, stalnim poremećajima u opskrbnom lancu i posljedicama rekordnih fiskalnih poticaja."

"Ovo su jedinstveni čimbenici koji se kombiniraju i čine trenutnu situaciju izazovnijom i kompliciranijom nego u nekom drugom alternativnom svemiru gdje nismo imali pandemiju", dodao je.

Koliko god su ekonomski modeli učinkoviti u predviđanju gospodarstva u normalnim vremenima pod normalnim uvjetima, ovo vrijeme je sve samo ne normalno.

“Moramo se zapitati jesu li modeli koje koristimo prikladni za upravljanje ovim okruženjem i radimo li prave prilagodbe? Kao grupa, ekonomisti rade najbolje što mogu, ali nismo bili akademski obrazovani niti smo doživjeli nešto slično u zadnjih pola stoljeća, ako ikad”, dodao je.

I dok postoje džepovi sigurnih potrošača koji mogu nastaviti trošiti što god se dogodilo, svakodnevni muškarac ili žena na ulici osjećaju kako se njihova potrošnja steže.

Potrošači se suočavaju s neodrživom situacijom što se tiče njihove kontinuirane potrošnje i trgovci se moraju pripremiti za ono što slijedi.