Nakon brutalne rasprodaje obveznica, pojavile su se prilike za ulagače u prihode

Još uvijek nema besplatnog ručka. Prinosi na obveznice kreću se obrnuto u odnosu na cijene, a ta dinamika je smanjila povrate, jer padajuća cijena preplavljuje dobitke od prihoda od kamata. "Imali smo povijesnu rasprodaju vrijednosnih papira s fiksnim prihodom", kaže Anders Persson, glavni investicijski direktor za globalni fiksni prihod u Nuveenu.

10-godišnji američki trezorski zapis donosi prinos od 3.27%, nakon udvostručenja od siječnja. To je ulagačima ostavilo minus 11.9% ukupnog povrata, uključujući kamate. Diverzifikacija nije puno pomogla. The

iShares Core US agregatna obveznica
fond kojim se trguje na burzi (oznaka: AGG), tržišni posrednik koji uključuje 24% svoje imovine u korporativnom dugu i 27% u hipotekarnim vrijednosnim papirima, ove je godine pao za 10.3%.

Suprotni vjetrovi vjerojatno neće jenjati, a Federalne rezerve su nedavno postale sve oštrije, prema nedavnom govoru predsjednika Jeromea Powella u Jackson Holeu, Wyo. Tržišta sada predviđaju klimu za stope "više za duže". Ulagači bi se također trebali pripremiti za veću volatilnost jer tržišta pomno ispituju svaku točku ekonomskih podataka tražeći više znakova stezanja FED-a... ili popuštanja.

Međutim, ova rasprodaja otvorila je mogućnosti za imovinu koja stvara prihod. “Bilo da se radi o fiksnom prihodu, dioničkoj strani ili bilo čemu između, komponenta prihoda postala je privlačnija”, kaže Mark Freeman, glavni direktor za investicije u Socorro Asset Management.

Berro se, na primjer, udaljava od obveznica s visokim prinosima i naglašava kredite investicijske klase s kraćim dospijećem. To bi trebalo pomoći u smanjenju osjetljivosti na stope. Također voli vrijednosne papire osigurane imovinom, poput kredita za automobile. "Bilanca stanja potrošača u SAD-u je u relativno dobrom položaju, s niskim omjerima otplate duga", kaže ona, dodajući da takvi zajmovi osigurani imovinom donose prosječan prinos od 4.1%.

Gibson Smith, koji je suupravljao fiksnim prihodom u Janusu Hendersonu, a sada vodi vlastitu tvrtku, prednji dio krivulje prinosa smatra najrizičnijim segmentom. "Pitanje od 64,000 dolara glasi: Koliko će više biti stope na početnom dijelu?" on kaže. "Što su stope veće, to je veći rizik putanje sporijeg rasta."

Smith i njegov tim upravljaju

ALPS/Smith obveznica ukupnog povrata
fond (SMTHX), koji je ove godine blago prednjačio na tržištu obveznica s minus 9.7% ukupnog povrata. Kako su prinosi rasli, fond je smanjivao svoju izloženost kreditima, posebno bezvrijednim i investicijskim obveznicama koje su izdale financijske tvrtke. Nedavno je dodao udjele fonda u trezorskim obveznicama s dužim rokom dospijeća, posebno u rasponu dospijeća od 20 do 30 godina.

Dugoročne državne obveznice vrlo su osjetljive na stopu, što plaši mnoge upravitelje obveznicama. Smith ima suprotno stajalište, tvrdeći da će sadašnje agresivne akcije Fed-a sniziti inflaciju, podupirući dugoročne obveznice. "Što je Fed agresivniji, to je veća podrška dugoročnom tržištu", tvrdi on.

Mohit Mittal, suupravitelj

Pimco Dynamic Bond
fond (PUBAX), vidi vrijednost u agencijskim hipotekarnim vrijednosnicama, poznatim kao MBS. Obveznice su "pojeftinile kako tržišne cijene smanjuju Fedovu bilancu", kaže on. Prinos MBS-a u prosjeku iznosi 4.5%, iako će ukupni povrati ovisiti o čimbenicima kao što su potražnja za nekretninama i Fedovi planovi za smanjenje iznosa MBS-a od 2.7 trilijuna dolara u bilanci.

Još dva načina ulaganja:

Vanguard vrijednosni papiri osigurani hipotekom
ETF (VMBS) i

Janus Henderson Vrijednosni papiri osigurani hipotekom
ETF (JMBS). Oba imaju prinos od oko 2.5%.

Također u stambenom sektoru, Mittal voli neagencijske hipotekarne vrijednosnice, koje ne podupiru državni subjekti, kao što su Fannie Mae ili Freddie Mac. "Rast cijena nekretnina koji smo vidjeli tijekom proteklih nekoliko godina znači da su se omjeri zajma i vrijednosti poboljšali u korist ulagača u obveznice", kaže on, dodajući da neagencijski MBS prinosi prosječno 5.25%.

Drugi način za igranje te teme je

Semper MBS Total Return
fond (SEMOX), koji ima veliki udio u neagencijskim hipotekama. Ima kratko trajanje i 5.1% prinosa.

Carl Kaufman, glavni direktor za investicije u Osterweis Capital Managementu, vidi prilike u dividendnim dionicama. "Dugoročno gledano, tvrtke s poviješću rastućih dividendi bile su prilično dobre", kaže on.

Korištenje električnih romobila ističe

Osterweis rast i prihod
najveći udjeli fonda (OSTVX) uključuju

microsoft

(MSFT),

Johnson & Johnson

(JNJ) i

CVS Health

(CVS). Microsoft donosi samo 0.9%, ali stalno povećava svoju isplatu, ističe. J & J i CVS imaju prinos veći od 2%, a on očekuje stabilan rast isplata u obje tvrtke.

Jedan sektor koji izgleda opasno su investicijski fondovi za nekretnine ili REIT-ovi. Tvrtke za nekretnine pod pritiskom su rastućih stopa i straha od recesije. The

Sektor za odabir nekretnina SPDR
fond (XLRE), koji prati industriju, ove je godine smanjen za 17.9%.

Freeman kaže da je prepolovio udjele u REIT-u svog fonda, na oko 8%. "Dugoročno gledano, sviđa nam se klasa imovine", kaže, "ali želimo vidjeti što će se dogoditi sa stajališta recesije."

Pišite Lawrence C. Strauss na [e-pošta zaštićena]