Nakon što je zaradio novac na medvjeđem tržištu, David Einhorn skratio je Elona Muska dugom okladom na Twitteru

Davida Einhorna Greenlight Capital generirao je povrat od 8.4% za drugi kvartal, čime je povrat od godine do danas iznosio 13.2% u vrijeme kada većina drugih hedge fondova čami s negativnim povratima. U svom pismu ulagačima u drugom tromjesečju, Einhorn je naglasio da su postigli svoj pozitivan rezultat unatoč tome što su bili neto dugi na medvjeđem tržištu.

Greenlight zarađuje na medvjeđem tržištu

Dodao je da su njihove duge pozicije pale, osobito krajem lipnja, ali su im kratke pozicije još više pale, što je rezultiralo znatnim pozitivnim povratom. Fond nije dodao nikakve nove materijalne dugove tijekom drugog tromjesečja jer je tržište medvjeda, a oni grade nešto suhog praha za buduće prilike.

Međutim, Greenlight je dodao novo prva pet duga pozicija u srpnju. Einhorn kaže da je to kratkoročna investicija i da imaju punu poziciju. Kao rezultat toga, prekinuo je svoju uobičajenu praksu čekanja do pisma sljedećeg tromjesečja kako bi o tome raspravljao.

Nova duga pozicija je Twitter, što je manje od Elona Muska, s obzirom na njegov pokušaj da odstupi od ponude od 44 milijarde dolara koju je dao za njegovu kupnju. David je godinama bio kritičan prema Musku i nije se suzdržao u svom pismu u drugom kvartalu.

Je li Elon Musk iznad zakona?

Napomenuo je da nije pisao o TesliTSLA
od 2019. i sada neće prekinuti taj niz, ali Musk je druga priča. Godine 2019. napisao je da je “prihvaćena stvarnost da je Elon Musk iznad zakona”. Einhorn navodi da je bio napola ozbiljan, a napola u šali kada je to napisao, ali je mislio da će zakon na kraju sustići Muska.

Međutim, još nije, a Greenlight vjeruje da je mišljenje da je Musk iznad zakona sada široko rasprostranjeno uvjerenje. Šef Tesle pristao je platiti 54.20 dolara po dionici kupiti Twitter u travnju, ali se činilo da se predomislio mjesec dana kasnije.

Einhorn napominje da je zakon u takvom scenariju jasan. Dodaje da bi, da je u pitanju bilo tko drugi osim Muska, "izgledi da se kupac izvuče iz posla bili puno manji od 5%, ili postotak botova koji bi mogli biti na Twitteru."

Greenlight se kladi protiv Muska

No, Musk je, pa Einhorn vjeruje da mnogi misle da zakon opet neće vrijediti. Ukazao je na komentar bivšeg suca koji je za CNBC rekao da bi sud mogao izbaciti šefa Tesle iz posla jer ne bi poštovao presudu, što bi dovelo do neugodnosti za sud.

Napominje da drugi misle da bi sud mogao presuditi protiv Muska, ali Twitter možda neće moći izvršiti presudu. Dodao je da mnogi ljudi vide takve ishode kao prihvatljive ili "baš kako svijet funkcionira", ali se nada da to nije slučaj.

Greenlight Capital uspostavio je dugu poziciju na Twitteru po prosječnoj cijeni od 37.24 dolara po dionici. Šef Greenlighta vidi 17 dolara po dionici potencijalnog povećanja ako društvena mreža prevlada na sudu, prisiljavajući Muska da nastavi svoju kupnju. S druge strane, on vidi potencijal za 17 dolara po dionici kao pad ako dogovor propadne, pa je stavio izglede 50/50 na nešto što bi se "trebalo dogoditi 95%+ vremena".

Zakon će se u ovom slučaju primjenjivati ​​na Muska

David vjeruje da je poticaj kancelarijskog suda u Delawareu slijediti zakon i primijeniti ga u Muskovom slučaju s Twitterom. Opisao je sud kao "istaknuti i najugledniji poslovni sud u zemlji." Međutim, ako dopusti Musku da se oslobodi, to će pozvati još mnogo takvih tužbi koje uključuju grižnju savjesti kupaca.

Objasnio je da bi cinični kupci mogli potpisati ugovor s potencijalnim metama akvizicije, a potom prijetnjom tužbe i neizvjesnošću promijeniti dogovor. Naravno, kancelarijski sud Delawarea godinama radi na sudskoj praksi koja se odnosi na ugovore o spajanju, što je rezultiralo snažnim presedanom i jasnim razumijevanjem ugovornih obveza kupaca.

Kao rezultat toga, trebala bi postojati značajna količina predvidljivosti u takvom scenariju. Međutim, na kancelaru McCormicku bit će da se drži presedana i provede zakon protiv Muska, a Einhorn misli da je rizik/nagrada koju će ona učiniti privlačna.

Michelle Jones pridonijela je ovom izvješću.