(Bloomberg) — Dvije godine nakon procvata spajanja SPAC-a za pokretanje električnih vozila, tvrtke imaju teškoća u pronalaženju novca za stvarno proizvodnju automobila.
Najčitanije s Bloomberga
First Lordstown Motors Corp. rekao je da će odustati od ulaganja u alate za proizvodnju svojih električnih kamiona dok se tržišta kapitala ne olabave. Dva dana kasnije, EV Startup Canoo Inc. izdao je obavijest o Going Concern kako bi upozorio ulagače da bi mogao ostati bez gotovine.
Bez više novca, neki se suočavaju s stvarnom opasnošću da ne uspiju. Oni koji mogu prikupiti novac mogli bi na kraju platiti puno više za to ili jednostavno ne dobiti onoliko koliko im je potrebno.
“Priča se promijenila”, rekao je analitičar Bloomberg Intelligence Joel Levington. “Ove tvrtke spaljuju ogromne količine novca. Svakim danom kada tržište opada njihova likvidnost postaje sve izazovnija.”
Problem je, rekao je Levington, što konvertibilni dug za mnoge manje tvrtke za električna vozila s malim ili bez prihoda košta više od 10%. Ne mogu izdati puno osiguranog duga jer im nedostaje čvrsta imovina koju bi mogli staviti kao kolateral. Uz pad cijena dionica, izdavanje dionica bit će vrlo razvodljivo za postojeće dioničare.
Canoo je posljednja tvrtka koja je prijavila potencijalni pad likvidnosti. Tvrtka je 10. svibnja objavila da je osigurala financiranje od 300 milijuna dolara od postojećih dioničara i ugovor o kupnji kapitala s Yorkville Advisorsom, zajedno s podnošenjem zahtjeva za ponudu na policama od 300 milijuna dolara. To nadopunjuje rezervu gotovine koja je 104.9. ožujka iznosila samo 31 milijuna dolara.
Brzina sagorijevanja
Tvrtki će vjerojatno trebati puno više. Bloomberg Intelligence predviđa da će Canoo ove godine i 1.1. potrošiti ukupno 2023 milijardu dolara, što znači da će morati nastaviti pokušavati prikupiti sredstva.
Prije samo dva mjeseca, glavni izvršni direktor Anthony Aquila rekao je da je njegova tvrtka “vrlo usredotočena” na izbjegavanje razrjeđivanja. Aquila je u ožujku rekao da Canoo umjesto toga gleda na zajmove osigurane imovinom i kreditne linije za obrtni kapital - opcije koje nije spomenuo u svom pozivu o zaradi u prvom tromjesečju ovog tjedna.
Lordstown Motors u međuvremenu odgađa planove za svoj kamionet Endurance. Tvrtka je obuzdala cilj prikupiti 250 milijuna dolara ove godine, rekavši da će umjesto toga tražiti 150 milijuna dolara.
“Kao što svi dobro znate, tržišta kapitala nisu bila otvorena za sektor, unatoč tome što nastavljamo raditi s našim savjetnicima na dostupnim alternativama financiranja,” rekao je Adam Kroll, glavni financijski direktor Lordstown Motorsa, o dobiti startupa u prvom tromjesečju nazovite 9. svibnja. "Međutim, s našim ograničenim mogućnostima u ovom trenutku, poduzimamo uravnotežen i discipliniran pristup raspodjeli našeg trenutnog kapitala."
Bez tog financiranja, trošak izrade njegovog Endurance pickupa bit će "značajno veći" od prodajne cijene, rekao je predsjednik Edward Hightower analitičarima tijekom poziva.
Još Yorkville
Lordstown je 2021. sklopio dogovor o prodaji dionica u vrijednosti do 400 milijuna dolara putem investicijskog fonda kojim upravlja Yorkville — iste tvrtke koja sada radi s Canooom — ali pad cijene dionica startupa smanjio je iznos novca koji može zaraditi od tog sporazuma .
Umjesto toga, Lordstown je krajem prošle godine odlučio prodati tvornicu u Ohiju koju je kupio od General Motors Co. tvrtki Hon Hai Precision Technology Co., ili Foxconnu, za 230 milijuna dolara. Taj je dogovor tvrtki dao spas. Tajvanski proizvođač iPhonea Apple Inc. također je uložio 55 milijuna dolara u zajedničko ulaganje koje će pomoći Lordstownu u razvoju budućih proizvoda, ali će tvrtka morati sama prikupiti više novca.
Većina EV startupa koji su izašli na burzu tijekom SPAC vala sada se nalaze u slabom financijskom položaju, sličnom onom u kojem su bili prije svojih spajanja.
Infuzija gotovine
Canoo je imao samo 150 milijuna dolara u gotovini u tromjesečju prije spajanja u prosincu 2020. Faraday Future Intelligent Electric Inc. imao je 2 milijuna dolara na kraju 2020. prije nego što je otkrio svoju SPAC kombinaciju u siječnju 2021.
Spajanja su promijenila njihovu sreću, barem na kratko. Canoo je prikupio oko 600 milijuna dolara, Faraday Future oko milijardu dolara, a Lordstown oko 1 milijuna dolara. I sve se to dogodilo brzo, budući da su spajanja trajala samo nekoliko mjeseci u odnosu na dugotrajniji proces tradicionalnog IPO-a.
Barem je jedan ipak uspio iskoristiti visoki poletni optimizam dok je trajao. Istoimeni startup dizajnera automobila Hernika Fiskera, Fisker Inc., dodao je 625 milijuna dolara u svoju ratnu škrinju za spajanje SPAC-a od milijardu dolara prošlog kolovoza ponudivši konvertibilne novčanice kada su stope bile niže.
Ipak, financijska direktorica Geeta Gupta-Fisker rekla je ovog mjeseca da, iako tvrtka ima dovoljno novca da svoj Ocean SUV plasira na tržište, proizvođač automobila će ipak morati prikupiti više novca. Tvrtka gleda na bankovne dugove ili prodaju kredita s nultim emisijama konvencionalnim proizvođačima automobila.
“Razgovaramo s nekoliko banaka kako bismo vidjeli što možemo učiniti s obzirom na obrtni kapital”, rekao je Gupta-Fisker na pozivu o zaradama tvrtke.
Čak i ako te tvrtke mogu izdržati kroz trenutnu nestabilnost na tržištu, sve one još uvijek imaju dug put da pronađu prikupljenih 23.5 milijardi dolara Tesla Inc., a da ne spominjemo desetljeće bruto dobiti koja je financirala razvoj.
Izvršni direktor Tesle Elon Musk rekao je na ovotjednoj konferenciji da je pokretanje automobilske tvrtke "mega bol".
“To je nešto najdalje od lakog novca što možete zamisliti”, rekao je.
Na pitanje ima li savjet za druge EV startupove, Musk je rekao: “Pobrinite se da imate puno rezervnog kapitala, a zatim postupno gradite glupe stvari koje radite na početku i s vremenom budite manje glupi – inače što dogodit će se veliki gubici novca.”
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/spac-mania-electric-vehicle-startups-140000632.html