Govoreći na grupnoj diskusiji za okruglim stolom u utorak s drugim vrijednosno orijentiranim portfelj menadžerima, O'Keefe je rekao da je Alibaba (oznaka: BABA) “jedna od najjeftinijih dionica koje sam ikad vidio, posebno za posao te kvalitete s tom financijskom snagom .”
Raspravu, nazvanu Invaluable Insights, sponzorirao je Ariel Investments, a uključivali su Johna Rogersa iz Ariela, Billa Millera iz Miller Value Partners, Davida Herroa iz Oakmark Fundsa i Barron je Član okruglog stola Mario Gabelli.
Dionice Alibabe pale su 55 posto u prošloj godini na 102 dolara i trguju za trećinu svog maksimuma iz 2020. Njihova vrijednost počela je padati nakon što je kineska vlada razbila tvrtku koju su smatrali previše dominantnom. Trenutna tržišna vrijednost Alibabe je ispod 300 milijardi dolara, u odnosu na oko 1.5 bilijuna dolara za njegov američki kolega,
Amazon.com
(AMZN).
O'Keefe je rekao: “Alibaba trguje za jednoznamenkasti višekratnik slobodnog novčanog toka i tri ili četiri puta EBIT [zarada prije kamata i poreza]. Dakle, znate, to je najveća tvrtka za e-trgovinu na svijetu koja je usmjerena na digitalizaciju i širenje sve većeg bogatstva potrošača i srednje klase u Kini.”
Dionicama se trguje oko 12 puta više od predviđene zarade po dionici u fiskalnoj godini u ožujku 2023. Analitičar JP Morgan Alex Yao, koji je naklonjen dionicama, nedavno je napisao da neto ulaganja u gotovinu i dionice u Alibabi iznose oko 44 dolara po dionici, ili više od 40% cijene dionice. Prema Yaoovoj matematici, ulagači zapravo besplatno dobivaju Alibabin posao e-trgovine kada uračunaju novac i ulaganja te njegove operacije računalstva u oblaku.
O'Keefe je rekao: "Svi samo govore: 'O moj Bože, propis, kineska vlada.' Ali pogledate činjenice, što su oni učinili? Pa, intervenirali su na ekskluzivnosti trgovaca, pa su platforme učinili konkurentnijima. Intervenirali su na ekskluzivnosti plaćanja, tako da su sustave plaćanja učinili konkurentnijim. I intervenirali su na mrežnoj ekskluzivnosti kako bi mreže bile interoperabilnije i konkurentnije.”
“Ništa od toga nije iracionalno i niti jedna nije izvan granica onoga što bi bilo koji regulator u razvijenom svijetu želio učiniti, ali ne može jer to mora učiniti kroz zakonodavni proces, koji traje duže i teži. Dakle, ono što je učinjeno ne smatramo iracionalnim, iako se to dogodilo u kontekstu zapovjedne ekonomije u kojoj mogu raditi što god žele”, rekao je.
Napominjući da je kineska vlada potaknula tvrtku na određena ulaganja, O'Keefe je rekao: "A da su ta ulaganja isključena, znate, višestruka vrijednost EV [vrijednosti poduzeća] bi se smanjila za još 40%, jer troše 25, 30% svoje dobiti na nekim od ovih područja ulaganja. Što su nedavno rekli, a ovo je značajno, počet će se smanjivati. Dakle, znate, radi se o izuzetno jeftinom osiguranju, mislim više nego da zanemarim činjenicu da je u Kini.”
Pišite Andrewu Baryju na [e-pošta zaštićena]