Amazon, CVS, Walmart igraju dugu igru ​​Healthcare-a

Posljednjih su mjeseci tri najveća nacionalna maloprodajna trgovca izazvala pomamu na Wall Streetu nizom visokoprofilnih zdravstvenih poslova.

Amazon je kupio tvrtku za primarnu zdravstvenu zaštitu One Medical početkom kolovoza za 3.9 milijardi dolara. Bilo je to mjesec dana prije nego što je CVS potrošio 8 milijardi dolara za kupnju Signify Healtha i njegove mreže od 10,000 kliničara koji obavljaju kućne posjete (i virtualno i IRL). Dan kasnije, Walmart je potpisao 10-godišnji ugovor s najvećim svjetskim zdravstvenim osiguravateljem, UnitedHealth Group.

Ali ovi veliki poslovi došli su s velikim skepticizmom. Kritičari ukazuju na prošle neuspjehe kao dokaz da te tvrtke ne mogu postići u zdravstvu ono što su tako uspješno učinile u maloprodaji.

"Je li četiri puta draž za Walmart (zdravlje)?" izbacio je naslov u Journal of Urgent Care Management nakon Walmartova “tri prethodna neuspjeha u probijanju bilo kakvog značajnog udjela čak iu vlastitim trgovinama s modelom maloprodajne klinike.” Drugi u industriji žestoko su udarili na Amazon nedavni napori u medicini, pozivajući se na činjenicu da su Haven (neprofitni zdravstveni pothvat) i Amazon Care (ponuda telezdravstva) prekinuli poslovanje u roku od tri godine.

Veliki posao, velika slika

Skepticizam je razumljiv, ali te negativne analize zanemaruju vjerodajnice dotičnih tvrtki. Uostalom, ne postajete najveća farmaceutska tvrtka (CVS), najveći online prodavač (Amazon), najveći zdravstveni osiguravatelj (UHG) ili najveća tvrtka, točka, (Walmart) slučajno ili srećom.

Većinu svoje karijere proveo sam u poslovnoj i medicinskoj areni, zauzimajući oba prostora. Iako nemam insajderskih informacija o ova tri trgovca, vjerujem da su svi na sličnim, strateškim putovima u svojoj potrazi za potpunom dominacijom u zdravstvu.

Kratka igra: pronađite dijelove koji nedostaju

Postoje dva načina gledanja na CVS-ovu kupovinu Signifyja od 8 milijardi dolara. Jedan je pretpostaviti da je CVS upravo stavio preskupu okladu na "uzvrat kućnog poziva” (per The New York Times). Drugi način je vidjeti Signify kao dio dugoročne strategije.

Za CVS, kupnja Signifyja nije oklada na zdravlje doma. To je dio koji nedostaje—ulaganje u postajanje dominantnim igračem u cijeloj zdravstvenoj industriji vrijednoj 4.1 trilijuna dolara. U tom kontekstu, 8 milijardi dolara je mala cijena.

Za razliku od većine novopridošlica u zdravstvu (prvenstveno posrednici koji nude bodovna rješenja za postojeće probleme u industriji), korporativni divovi poput CVS-a, Amazona i Walmarta ne ulaze na tržište zdravstvene skrbi radi kratkoročne dobiti. Oni žele sve.

Da bi dominirali cjelokupnom zdravstvenom skrbi, ne mogu se oslanjati na (ili ih držati kao taoce) bilo kojeg od naslijeđenih igrača. Umjesto toga, žele vlastite ljekarne, planove zdravstvenog osiguranja, klinike i liječnike. Dakle, kako im ide do sada?

Ljekarna: provjeriti. CVS već tvrdi da ima 10,000 ljekarničkih lokacija. Walmart ih ima 5,100 vlastitih. Amazon je u međuvremenu pregovarao o kupovini PillPacka 2018. u vlastitu ponudu ljekarni u svih 50 država.

Što se tiče osiguranja, Walmart sada ima partnerstvo s UnitedHealthom. CVS je kupio Aetnu 2017. Koristeći mreže liječnika tih osiguravatelja, dva maloprodajna trgovca sada mogu pružiti medicinsku skrb i privući nove pacijente.

Amazon, međutim, tek ulazi u igru. Zato je akvizicija tvrtke One Medical—sa svojih 800,000 pretplatnika i 188 klinika u 25 područja metroa—važan korak. Evo tri razloga zašto ovaj potez ima smisla kratkoročno i dugoročno.

1. One Medical je način proširenja. A rast je, kao što Amazon dobro zna, skup, ali neophodan. U zdravstvu, širenje uključuje kupnju zgrada i zapošljavanje osoblja, prije nego što organizacija dobije bilo kakav prihod.
2. Amazon razmišlja unaprijed. Za tvrtku kao što je Amazon, sa 60 milijardi dolara u novčanim rezervama, prošlogodišnji gubitak One Medicala od 250 milijuna dolara je poput pogreške zaokruživanja, posebno s obzirom na dugoročnu viziju trgovca. Gledajući unaprijed, ako Amazon uspije osvojiti čak 10% američkog tržišta zdravstvene zaštite, tvrtka bi dodala 400 milijardi dolara prihoda godišnje, gotovo udvostručivši svoju godišnju dobit.
3. U članovima je moć. Jedinstveni model članstva One Medicala ima potencijal privući ne samo milijune novih pacijenata, već i tisuće izvrsnih liječnika; od kojih su mnogi nezadovoljni brzim tempom medicine. Trenutno većina liječnika primarne zdravstvene zaštite mora brinuti o 2,500 pacijenata da bi zaradili 220,000 200 USD (prosječni prihod). Ali s godišnjom članarinom One Medicala od 1,500 USD, liječnik koji skrbi samo za 300,000 zarađuje XNUMX XNUMX USD (čak i prije nego što posjeti ijednog pacijenta). To znači da liječnici One Medical mogu provesti značajno više vremena sa svakim pacijentom, što je pokazalo da poboljšava skrb.

Srednja igra: glavna kapitacija

Jednom kada te tvrtke sastave dijelove pružanja skrbi, osiguranja i ljekarne, vjerujem da će se okrenuti ka tome da medicinsku skrb učinimo djelotvornijom i učinkovitijom. Zašto? Jer tamo će biti novac.

Shvaćaju da zdravstvo ide prema fiskalnoj litici. Američka poduzeća i državni obveznici ne mogu nastaviti financirati sve veće troškove osiguranja. Dakle, umjesto da traže načine za povećanje već visokih cijena, maloprodajni divovi će generirati zdravstvenu dobit eliminirajući neučinkovitosti. Postoji mnogo prilika za to. Istraživači procjenjuju da je 25-30% potrošnje za zdravstvo u SAD-u uzaludan.

Ali da biste razumjeli ovu strategiju srednje igre, prvo morate razumjeti kako se danas plaća zdravstvena skrb.

Najčešći model nadoknade troškova u Sjedinjenim Državama zove se "naknada za uslugu", pri čemu liječnici primaju plaćanje za svaki test i liječenje - čak i kada te usluge nemaju nikakvu vrijednost. Ovaj pristup plaćanja za količinu potiče liječnike i bolnice na pretjerano testiranje i otvoreno liječenje te, kao rezultat toga, povećava troškove. To objašnjava zašto je inflacija u zdravstvenom sektoru desetljećima rasla gotovo dvostruko brže od opće inflacije.

Alternativa naknadi za uslugu je kapitacija, unaprijed plaćeni pristup medicinskoj skrbi.

Najjednostavnije rečeno, kapitacija uključuje plaćanje kliničarima (u medicinskoj grupi ili zdravstvenom sustavu) fiksnog, godišnjeg iznosa unaprijed kako bi pružili svu njegu koja je njihovim pacijentima potrebna. Uz kapitaciju, liječnici su plaćeni unaprijed na temelju dobi i poznatih bolesti svojih pacijenata. A budući da liječnici primaju fiksni godišnji iznos, financijski najbolje prolaze kada se bave medicinskim problemima prije postaju teški.

Za razliku od naknade za uslugu, kapitacija stvara poticaje za izbjegavanje liječničkih pogrešaka i sprječavanje bolesti (srčani udar, moždani udar, rak), dok proces pružanja skrbi čini učinkovitijim i učinkovitijim.

Upravo sada, najbolja prilika za ove maloprodajne divove da iskoriste kapitaciju je kroz Medicare Advantage (MA). Ovaj program—alternativa tradicionalnom Medicareu u privatnom sektoru—u potpunosti je kapitaliziran i brzo raste (namjerava se dobiti 665 milijardi dolara savezne potrošnje do kraja desetljeća).

U 2023. najveći će privatni osiguravatelji uvesti MA planove više od 200 novih županija. Ali nisu oni jedini koji vide priliku. Sva tri mega trgovca izvršila su akvizicije koje im daju pristup Medicare Advantageu.

Amazonov ulazak dolazi preko podružnice One Medicala, Iora Health, organizacije primarne zdravstvene zaštite namijenjene pacijentima od 65 godina i starijima. Za CVS, to je Caravan Health, podružnica Signifyja koja je već glavni igrač u Medicare Advantageu. U međuvremenu, UHG donosi Walmartu 10 milijuna MA pretplatnika i 53,000 izravno zaposlenih liječnika.

Ove velike korporacije shvaćaju da bi povećanje učinkovitosti i učinkovitosti Medicare Advantagea čak 15% donijelo 100 milijardi dolara za preuzimanje. I oni znaju da će s 10,000 65 Baby Boomersa svakog dana koji navrše XNUMX godina MA nastaviti biti tržište visokog rasta u budućnosti.

Duga igra: dominirajte tržištem

Dugoročno gledano, ovi korporativni divovi znaju da će pobjednik biti ona tvrtka koja postigne najveću ekonomiju razmjera. To je put do tržišne dominacije u svakoj visokoprofitabilnoj industriji: više kupaca, više prihoda, više resursa, niži trošak, više profita, niži trošak, više članova, više prihoda. Zdravstvo neće biti iznimka.

Da bi pobijedili u dugoj igri, CVS, Amazon i Walmart/United ne mogu biti nišni igrači u uskom dijelu zdravstvenog ekosustava. Nakon što su svladali kapitalizaciju kroz Medicare Advantage, nastojat će se proširiti, nudeći kapitalizirane proizvode tvrtkama koje se same financiraju, njihovim zaposlenicima i, u konačnici, svima.

Jednom kada tvrtke budu imale vlastite osiguravajuće proizvode, ljekarne i mreže liječnika, krenut će na jugularno.

Sami će odabrati i zaposliti svoje medicinske stručnjake. Postupno će internalizirati specijalnu skrb. A kada moraju ugovoriti određene usluge, njihova ogromna veličina omogućit će im kupnju skrbi (bolničke ili izvanbolničke) po daleko nižim troškovima.

Za velike trgovce na malo nedavne akvizicije i partnerstva nisu sami sebi cilj. Oni su početni potezi u dugoj igri koja će se odigravati više od desetljeća ili dulje. Iako bi mnoge neravnine i prepreke mogle poremetiti njihov napredak, bilo bi glupo kladiti se da niti jedan od ovih divova neće uspjeti, posebno s obzirom na ono što su postigli u maloprodaji.