Jednostavan način da provjerite sigurnost dividende obveznicama

“Hajde tata.”

Pauza. I uzdah.

"Vratit ću ti?"

Ah, tu je bilo. Fiskalna odgovornost na kojoj radimo na usađivanju našeg sedmogodišnjaka koji klikne. Priznanje da novac ne raste na drveću.

(Svi znaju da su zelenaši samo rasti u bilanci Federalnih rezervi!)

Namjere moje kćeri bile su slatke. Uspješno je lobirala da se "tatin autobus" preusmjeri u maloprodajni butik. Mlada šefica je pogledala igračku i ponudila se da je kupi i za svoju sestru.

Pa, trebao bih pojasniti. U početku se ponudila me mogućnost kupovine oba. Vaš dohodovni strateg ponudio je kompromis:

"Što kažeš na vas platiti za vaš vlastiti. I Ja ću kupi drugu za svoju sestru.”

Njezino pobijanje bilo je brzo. “Ali nemam my novac sa mnom."

Međutim, to nije bio prvi rodeo njezinog oca s razbijenim suučesnikom. Imao sam prijatelja na fakultetu koji je redovito izlazio u lokal sa svojom iskaznicom ali bez novčanika (i zbog toga, nema gotovine.) Mlađi ja bih pokrivao njegova piva, koja su rutinski bila dvoznamenkasta.

"Možeš mi vratiti", ponudila sam kćeri.

Korištenje električnih romobila ističe kreditni rizik da mi moje dijete ne vraća bila je niska. Upravo mi je trebala biti dužna 10 dolara, a novi natpis na njezinoj kasici stajao je 34.91 dolara. Samo sedam, već je imala najbolji kreditni rezultat kod mene.

Sada svoju ratnu škrinju želi napuniti obavljanjem kućanskih poslova. Što je bilo super, sve dok nije počela pitati svoju majku koliko koštaju određeni predmeti. I počela mi je citirati 20 dolara za svaki zadatak.

(“Ona zna koliko je sve skupo”, objasnila mi je moja žena jutros.)

Fedovo tiskanje novca stvorilo je inflaciju plaća u mom vlastitom kućanstvu. Dvadeset dolara za preuzimanje igraonice - smiješno.

Vruće brojke o inflaciji i rastuće kamatne stope opterećuju cijene obveznica, isto. Rastuće stope utjecale su na ove popularne obveznice:

• Korištenje električnih romobila ističe iShares 20 + godišnja trezorska obveznica ETF (TLT) je pao za 11% od početka godine. To nije ono na što se investitori pripisuju kada kupuju “sigurne” trezore. Ali tko želi zadržati TLT-ov prinos od 1.7% u zemlji s inflacijom od 8%?
• Korištenje električnih romobila ističe iShares iBoxx $ ETF korporativnih obveznica s visokim prinosom (HYG), u međuvremenu je pao samo 5% od početka godine do danas, zahvaljujući prinosu od 4.3%.

Ipak, ne volimo da obveznički fondovi gube vrijednost. Njihov posao je platiti nas i, ako ništa drugo, gaziti bočno. Trebamo li biti zabrinuti za sigurnost dividendi obveznica?

Uostalom, u Stockvilleu pad cijena dionica često označava dividendu koja je u opasnosti. Odnosi li se to na Bondland?

Ne baš. Cijene obveznica imaju dva pokretača: trajanje rizik i kredit rizik, rečeno industrijskim jezikom. Većina obveznica i obvezničkih fondova kažnjena je zbog trajanja od godine do datuma, jer su duga stopa (10-godišnja stopa trezora) i inflacija porasli.

Kredit rizik danas nije problem—što znači da su plaćanja sigurna. Pokazat ću vam kako možemo provjeriti brzom provjerom kreditnih razlika.

Kreditni rasponi pokazuju vjerojatnost otplate - "znakovi kasice od 34.91 dolara" u svijetu obveznica. Stabilni rasponi pokazuju da ulagači s fiksnim prihodom nisu zabrinuti zbog kreditnog rizika jer su spremni trgovati rizikom za veći prinos.

Brz način za provjeru kreditnih raspona je usporedba prinosa na HYG i TLT fondove. Odabrao sam svaki jer su veliki, likvidni i odražavaju svoja tržišta. TLTs je proxy jednim klikom za trezorske obveznice, dok je HYG najveći obveznički fond s visokim prinosom („smeće“) na svijetu.

Da su se problemi spremali na kreditnim tržištima, to bi pokazao odnos između tih fondova. Konkretno, širio bi se "spread" između prinosa koje nudi svaki ETF.

U ožujku 2020. rasponi između TLT i HYG su se proširili brzo. Globalna ekonomija bila je na rubu dok smo se spuštali. Budući da je korporativni dug izgledao kao balon koji će se rasprsnuti, ulagači su pobjegli u kvalitetnije trezorske obveznice (i TLT) i pobjegli od neželjenih obveznica (i HYG).

Ti su namazi doista mogli ispuhati, osim što je Fed počeo tiskati novac kao lud. S novom gotovinom, šef Fed-a Jay Powell kupio je dug na svim razinama – od Treasuriesa do samih ETF-ova s ​​neželjenim obveznicama! Powellov pisač brzo je smirio ove kreditne razlike:

U ožujku 2020. širi se širi. Sada su OK.

Krećući se na desnu stranu grafikona, možemo vidjeti da su od danas rasponi u redu (unutar normalnog raspona). Podložno promjenama, naravno, ali kreditni rizik trenutno postoji nisko na tržištu obveznica. Trebali bismo očekivati ​​da će se naše dividende i dalje isplaćivati.

Brett Owens glavni je strateški investitor Kontranski izgledi, Za još sjajnih ideja o prihodu potražite besplatnu kopiju njegovog najnovijeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj za prijevremeno umirovljenje: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema