Izazov za investitora – upravljanje imovinom roditelja

Iz mnogo razloga neovisni roditelji mogu postati ovisni o svojoj djeci – osobito u novčanim pitanjima. Osobno me iskustvo naučilo da preuzimanje zadatka roditeljskog ulaganja nije jednostavna primjena vlastitog pristupa ulaganju.

Glavni izazov da učinite pravu stvar je razumijevanje svega što je dovelo do "sada". Potrebno je ući u roditeljske cipele da bi se razumjelo koji su ciljevi i ograničenja i zašto postoje. Ispod je moje iskustvo kao primjer:

Ući u njihove cipele

Moj je otac umro 2006., izgradivši gnijezdo kao odvjetnik i investitor u nekretnine. (Jednom je pokušao s dionicama, ali mu se nisu svidjele nestabilne, svakodnevne procjene.) Do njegove smrti, nekretnine su bile prodane i sva imovina uložena je u "bez rizika" Vanguard Treasury Money Market Fund. Nakon njegove smrti, moja sestra i ja bile smo u poziciji da ga zamjenjujemo u ime naše majke, koja se nije mogla nositi s financijama. Sestra je preuzela svakodnevne poslove, a ja investiranje.

Budući da je moja stručnost bila u potpunom upravljanju portfeljem, posebice dionicama, moglo bi se činiti prirodnim da bih prebacio imovinu kako bih ostvario veće povrate. Međutim, prošlost mog oca mi je pala na pamet, pa smo moja sestra i ja odlučile nastaviti s njegovim pristupom bez rizika osim ako uvjeti ne proizvedu potrebu za promjenom. Tijekom godina povremeno sam pitao našeg oca bi li želio da odaberem Vanguard uravnoteženi ili dionički fond za dio njegovih novčanih sredstava, ali odgovor je uvijek bio "ne". Njegovo je podrijetlo učinilo taj odgovor razumnim i razumljivim.

Započnite fokusiranjem na povijest

Kad mu je otac umro kasnih 1920-ih, postao je "domaćin" kao najstariji (s jedanaest godina) od tri brata tijekom Velike depresije. Kao takav, morao je raditi povremene poslove kako bi pomogao uzdržavati obitelj. Kad su SAD ušle u Drugi svjetski rat, pridružio se vojsci, prvo otišao na Aleute, a zatim u Belgiju. Rekao mi je da je na Aleutima (dok je stajao u blatu, drhtao na hladnoći i borio se s jednim komarcem unutar svoje mreže za lice) odlučio napraviti poslijeratnu karijeru za sebe.

Tako je nakon rata otišao na koledž, a zatim na pravo na GI Bill. Nakon položenog pravosudnog ispita 1951. godine, preselili smo se iz Los Angelesa u tada mali grad u okrugu San Diego, gdje je on otvorio svoju praksu. Kasnije mi je rekao da se, nakon nekoliko tjedana bez klijenata, zabrinuo da će možda morati posuditi uz auto kako bi platio račune. Ali tada ga je jedna udovica zamolila da sastavi oporuku. Njezin honorar od 50 dolara (oko 500 dolara u 2022. dolaru) utišao je njegove brige i pokrenuo njegov posao.

Što dalje? Desetljeća planiranja i rada, izgradnje i popravka, predviđanja i reagiranja, štednje i potrošnje. Drugim riječima, ispunjen život koji je uključivao kretanje od nulte točke u imovini do trenutnog gnijezda koje bi ih moglo uzdržavati.

Sljedeće: Određivanje cilja ulaganja

Razmišljajući unatrag, moja sestra i ja smo shvatile da je primarni cilj te imovine bio osigurati prihod, zajedno s isplatama socijalnog osiguranja, za zdravlje i dobrobit naše majke u budućnosti. U to vrijeme, 2006., fond tržišta novca Vanguard plaćao je oko 5% prihoda od kamata, ispunjavajući taj cilj.

Dakle, složili smo se da ćemo nastaviti s pristupom ulaganja našeg oca, osim ako ne postoji čvrst razlog za promjenu.

Lagana plovidba, a zatim nemir

Sve je bilo dobro dvije godine. Kako su tržišta dionica i obveznica započela svoja teška razdoblja koja su ušla u Veliku recesiju, bili smo zadovoljni odlukom koju smo donijeli. Međutim, uvjeti su počeli potkopavati pristup. U 2008. prinos Vanguard Treasury Money Market Funda pao je s 4+% na 0+%. Od primjerenih prihoda u ništa.

Očito, nije samo taj novčani fond pao iz kreveta. Kada je čelnik Fed-a Ben Bernanke stavio novac na prodaju po 0%, zatvorio je slavinu prihoda milijunima štediša i bezbrojnim organizacijama koje su ovisile o sigurnom prihodu. Ovdje su bili prinosi Vanguard Treasury Money Market Funda koji su odražavali Bernankeovu promjenu stopa saveznih fondova...

Godina – Prinos – Prihod od 100 tisuća USD

• 2006. – 4.95% – 4,950 USD
• 2007. – 4.76% – 4,760 USD
• 2008. – 2.10% – 2,100 USD (prinos je pao s 4+% na 0+%)
• 2009. – 0.25% – 250 USD
• 2010. – 0.01% – 10 USD

Grafikon ispod prikazuje akciju jer je Bernankeova stopa saveznih fondova pala s 5-1/4% u jesen 2007. na 2% godinu dana kasnije. Zatim, pad na 0% do zime 2008.

“Velika reakcija” – ne na veliku recesiju, već na Bernankeov eksperiment s 0%

Na dnu burze u ožujku 2009. (kao što bi "vještina" i sreća htjela), prebacio sam imovinu drugih računa u dionice. Međutim, iako su potrebe naše majke za prihodima sada bile zadovoljene uplatama iz kapitala, moja sestra i ja odlučile smo se držati očeve strategije. Svakako, vjerovao sam, s financijskim sustavom van šume, Bernankeov Fed će uskoro dopustiti da se stope vrate na tržišno određene razine.

Međutim, do listopada 2009. Bernankeova mantra (da, stvari su bolje, ali nisu dovoljno dobre). Barron je pokušao prodrmati drvo s "Hajde, Ben. Dajte im odmor," ali bez uspjeha. Jasno je da se povratak odgovarajuće sigurne kamatne stope neće dogoditi u skorije vrijeme.

Stoga smo moja sestra i ja odlučile da je vrijeme da prekinemo tradiciju kako bismo zaustavili odljev kapitala. Kao rezultat toga, počeo sam graditi portfelj dionica i dioničkih fondova. Polako se razina kapitala stabilizirala, a zatim počela rasti, podržavajući potrebe naše majke sve do njezine smrti 2015. (Bez promjene, njezina bi imovina bila znatno iscrpljena tijekom šestogodišnjeg razdoblja.)

Zaključak: dvije lekcije

Prvo, dugoročne strategije ulaganja rijetko se održavaju tijekom vremena. Stvari se događaju i, htjeli mi to ili ne, promjene se moraju napraviti.

Drugo, Federalne rezerve nisu dalekovidne. Čak i sada nastavlja provoditi Bernankeov pogrešan 14-godišnji eksperiment nadjačavanja uloge tržišta kapitala u određivanju kamatnih stopa. (Ako se ostavi sama, 3-mjesečna stopa trezorskih zapisa SAD-a bila bi oko 5% – ne današnja „nova najviša razina“, već mršavih 2.6%.

Kada ovaj eksperiment konačno završi i tržište kapitala ponovno bude u potpunosti odgovorno za određivanje kamatnih stopa, izobličena povijest koju smo proživjeli bit će podijeljena, analizirana, ocijenjena i s pravom kritizirana.

Najgora posljedica onoga što se dogodilo je nejednakost i šteta učinjena svima onima koji su ovisili o sigurnom prihodu od kamata. Ukupni iznos pogođene imovine bio je više trilijuna dolara. Većina pogođenih ljudi i organizacija nije bila sposobna ili nije mogla učiniti ono što smo moja sestra i ja uspjele učiniti – prebaciti se na rizičniju imovinu, a da pritom ne budu uhvaćeni temeljnim rizikom.