Vodič za ulagače kroz Zakon o smanjenju inflacije — i što račun znači za vaš portfelj

Zakon je u petak prošao Zastupnički dom u rezultatu 220-207 glasovati nakon što je prošao Senat prošlog vikenda. Sada zakon čeka potpis predsjednika Joea Bidena, a on je dao podršku.

Prijedlog zakona usmjeren je na energiju i klimu
ICLN,
+ 1.16%
 poticaji uključuju popuste i porezne olakšice koje će izravno utjecati na kućanstva. Obrađuju toplinske pumpe, učinkovitost uređaja, solarne ploče, električna vozila i više.

Zakon o smanjenju inflacije uložit će 300 milijardi dolara u smanjenje deficita i 369 milijardi dolara u programe energetske sigurnosti i klimatskih promjena tijekom sljedećih 10 godina, a predviđa se smanjenje emisija ugljika za otprilike 40% do 2030.

Ako prijedlog zakona postane zakon, ulagači bi mogli brzo uočiti neke povezane učinke. Na primjer, pogledaj popa u dionicama solarne energije, proizvođačima električnih vozila i kompanijama gorivih ćelija u ponedjeljak, dan nakon što su demokrati u Senatu uveo račun taj dom s 51-50 glasova, zahtijevajući odlučujući glas potpredsjednice Kamale Harris.

Druge rezultate možda će biti teže vidjeti, poput potencijalnog negativnog utjecaja nove minimalne stope poreza na dobit od 15%.

Donja granica poreza na dobit i porez na otkup dionica od 1% imali bi "minimalni utjecaj" na očekivanu zaradu, Citi
C,
+ 0.70%
Napomena prognoza ponedjeljak. Još Federalne rezerve povećanja kamatnih stopa, danak inflacije i potencijalne ekonomske usporavanja još uvijek su veća priča, primijetili su analitičari Citija.

Ipak, vrijedno je znati implikacije zakona - čije su označavanje Demokrata Zakonom o smanjenju inflacije je osuđen među republikancima jer je malo vjerojatno da će se pokazati točnim - budući da čeka Bidenov potpis.

Zakon o smanjenju inflacije porez od 1% na otkup dionica

Zajedno s povećanjem vrijednosti kapitala, tvrtke nagrađuju dioničare putem otkupa dionica i isplatom dividendi. Porezni zakon drugačije tretira te pristupe. Ulagač koji dobije kvalificirane ili obične dividende mora platiti porez na prihod. Na kvalificirane dividende, bilo bi porez od 15% te godine za mnoge ljude. To jest, osim ako se dionice drže na računu s odgodom poreza kao što je 401(k).

Složenije je i politički opterećeno s otkupom dionica.

Kada tvrtke otkupe svoj dionički kapital, to može povećati cijenu dionice jer se dionice u opticaju smanjuju - a kritičari kažu otkup su nepošten manevar iako su postali sve popularniji.

Otkup dionica ima blizu 800 milijardi dolara nakon prošlogodišnjeg rekorda od približno 1.2 trilijuna dolara. Kritičari tvrde Američke tvrtke iskoristile su pogodnosti republikanske revizije poreznog zakona 2017. uglavnom za otkup dionica na nerazmjernu korist rukovoditelja i drugih insajdera, umjesto da ulažu u svoje poslove ili dovedu više radnika.

Za dioničare nema poreznog događaja na dionice s višom cijenom dok ih ne prodaju i ne plate porez na kapitalnu dobit. Ako se dionice kasnije naslijede i novi vlasnik na kraju proda, mogu zaobići mnoge potencijalne poreze kroz "povećanje osnove" koje ponovno veže početnu osnovu za porez na kapitalnu dobit.

Unesite porez na otkup dionica prema novom zakonu, koji oporezuje korporacije 1% na vrijednost ponovno otkupljenih dionica.

"Nametanje malog poreza na otkup od 1% razuman je način da se nadoknadi dio porezne prednosti", u usporedbi s isplatama dividendi, rekao je Thornton Matheson, viši suradnik u Centru za poreznu politiku. Ipak, primijetio je Matheson, "dioničar je taj koji će snositi teret."

To se može dogoditi na dva načina, objasnila je. To bi moglo potaknuti korporacije na izdavanje više dividendi umjesto otkupa, što bi poreznu obvezu ostavilo investitorima. Ili ako tvrtke nastave s otkupom, otkupljeni iznos je 99% onoga što bi bio jer će tvrtke sada morati platiti 1% smanjenja poreza, primijetio je Matheson.

Porez od 1% primjenjivao bi se na povratne otkupe počevši od 1. siječnja 2023.

Ali je porez od 1% - koji je stupio na scenu kada je senator Kyrsten Sinema, demokrat iz Arizone, odbijao zatvoriti rupu u nosivim kamatama na štetu poreznih obveznika kao što su direktori hedge fondova i private equity — dovoljno da preusmjere tvrtke od otkupa prema većim dividendama? Douglas Feldman sumnja.

“Porez od 1% usporit će otkup nekih dionica. Ali nisam siguran da je to važna stvar,” rekao je Feldman, glavni investicijski direktor u Stashu, aplikaciji za bankarstvo i ulaganje namijenjenoj novim investitorima.

"Daleko veći pokretač učinka tržišta dionica u kratkom i srednjem roku" su kamatne stope, inflacija i ekonomski uvjeti, rekao je Feldman, ponavljajući analitičare Citija. "Ne mislim da je 1% poreza dovoljno velik da zaustavi otkupe ili da prebaci [naglasak na povrat dioničara] s otkupa na dividende."

Razumijevanje minimalnog poreza na dobit od 15% Zakona o smanjenju inflacije

Na papiru je stopa poreza na dobit 21%. Ali kritičari, Među njima i Biden, već dugo govore da tvrtke koriste gomilu pravila i otpisa poreznog zakona kako bi smanjile svoj porezni račun daleko ispod toga, na najmanju moguću mjeru.

Najmanje 55 velikih korporacija nije platilo porez na dobit u 2020. prema istraživačima u lijevo orijentiranom Institutu za poreznu i ekonomsku politiku koji je pregledao javno dostupne financijske objave.

Za demokrate, backstop je alternativni minimalni porez od 15% na "knjižni prihod" korporacije s najmanje 1 milijardom dolara dobiti u trogodišnjem prosjeku.

Knjigovodstveni prihod ono je što se nalazi u financijskim izvješćima koje tvrtke proizvode kako bi ih javnost mogla vidjeti i pažljivo proučiti. Knjigovodstveni prihod može varirati od oporezivog prihoda zbog različiti standardi izvješćivanja za svakoga.

To je jedan dio problema koji potencijalno predstoje, rekao je Will McBride, potpredsjednik savezne porezne i ekonomske politike, u desničarskoj Poreznoj zakladi. Prag od 1 milijarde dolara mogao bi tvrtkama dati snažan poticaj da prilagode svoje izvješćivanje o troškovima i dobiti kako bi izbjegle ili smanjile izloženost porezu.

"Smanjenje vrijednosti njihovih financijskih izvješća bit će vrlo skupo" za ulagače, velike i male, koji pokušavaju donositi odluke na temelju financijskih izvješća, rekao je McBride. Dodatna složenost također može završiti neujednačenim rezultatima, pogađajući neke sektore jače od drugih.

"Poduzeća imaju određeni stupanj fleksibilnosti u izvješćivanju o stavkama prihoda i rashoda, a, koliko god to utječe na njihovu knjigovodstvenu poreznu obvezu, poduzeća mogu odgovoriti izmjenom informacija navedenih u svojim financijskim izvješćima", rekao je. "Studije pokazuju da je to ono što su tvrtke učinile posljednji put kada je ovakav porez uveden u kasnim 1980-ima."

Dok je ovaj zakon prošlog mjeseca počeo prolaziti kroz Kongres, Američki institut za CPA rekao je zakonodavcima da minimalni porez "krši brojne elemente dobre porezne politike i može dovesti do neželjenih posljedica koje se moraju pažljivo razmotriti".

Organizacija je dalje rekla kako "ciljevi oporezivanja javne politike ne bi trebali imati ulogu u utjecaju na računovodstvene standarde ili rezultirajuće financijsko izvješćivanje."

Svaki pad cijena dionica bio bi neznatan, navodi se u bilješci UBS-a u ponedjeljak. “Porezi bi imali vrlo minimalan utjecaj od 1% na S&P 500
SPX,
+ 1.73%
zarade po dionici, iako će neke tvrtke biti više pogođene od drugih”, navodi se u bilješci.

To je blizu Goldman Sachsa
GS,
+ 0.61%
procjene. Rečeno je da bi minimalni porez i otkupi smanjili zaradu S&P-a po dionici za 1.5% u cjelini, ali bi padovi mogli biti dublji u sektorima kao što su zdravstvo i informacijska tehnologija, koji rade s nižim efektivnim poreznim stopama.

Advanced Micro Devices
AMD,
+ 2.76%,
Nvidia
NVDA,
+ 4.27%
i Ford
F,
+ 2.21%
bile među 102 tvrtke koje bi mogle biti kandidati za veću poreznu obvezu, prema pregled stratega UBS-a.

Može li fokus Zakona o smanjenju inflacije na zelenu energiju povećati investicijski portfelj?

U ponedjeljak, tvrtke i ETF-ovi u sektor čiste energije skočio nakon usvajanja zakona u Senatu natrpan mnogim velikodušnim poreznim olakšicama za vlasnike kuća i odabrane kupce automobila. Učini $ 369 milijardi u klimatskim i energetskim odredbama pretvoriti u mogućnosti ulaganja?

Možda - ali vrijedi uobičajena doza opreza pri ulaganju, rekao je Feldman. Neki od dobitnika zakona su tvrtke u sektoru zelene energije, rekao je. Za mnoge investitore nije nužno dobitna oklada izdvojiti određene tvrtke za odluke o kupnji dionica. Zato bi ljudi mogli umjesto toga razmotriti izloženost ETF-a cijelom sektoru, rekao je.

Više od jedne trećine sudionika, ili 35%, u Stash istraživanju financijske situacije Amerikanaca reklo je da bi ulagali u tvrtke koje se bave globalnom održivošću da imaju više novca, primijetio je Feldman.

Novac se nedavno slijevao u ETF-ove čiste energije, rekla je Aniket Ullal, voditeljica ETF Data & Analytics u CFRA-i, globalnoj investicijskoj istraživačkoj tvrtki. Od senatora Joea Manchina, konzervativnog demokrata iz Zapadne Virginije, u početku sklopio dogovor na računu krajem srpnja, Ullal je naveo Invesco Solar ETF
TAN,
+ 1.31%
zaradio 283 milijuna dolara novih priljeva i popeo se za 16%. iShares Global Clean Energy ETF ICLN zaradio je 22 milijuna dolara i popeo se 17.5%, rekao je.

S obzirom na to da zakon sada treba biti potpisan, ulagačima daje uvid u parametre i poticaje koji bi mogli oblikovati industriju zelene energije, rekla je Stacey Morris, voditeljica energetskih istraživanja u VettaFi, ETF tvrtki za istraživanje podataka i analitike. "Jednostavno postoji bolji osjećaj kakvo će biti igralište u budućnosti", rekla je.

Kada nacrt zakona postane zakon, "očekujemo nastavak maloprodajnog interesa za obje vrste ETF-ova za čistu energiju, ali posebno za ETF-ove poput ICLN-a i TAN-a koji drže 'pure play' alternativne dionice", rekao je Ullal.

Ljudima bi još uvijek moglo biti teško odrediti pojedinačne pobjedničke tvrtke s obzirom na složene propise koje treba slijediti, kao što je slučaj s domaćim izvorima, primijetio je Morris. "Mislim da investitori moraju biti upoznati s nekim od tih detalja prije nego što uskoče s obje noge", rekao je Morris.

Zakonodavci mogu izdvojiti novac za sektor, ali to neće jamčiti velikodušne povrate tvrtki. "Još uvijek postoji element izvršenja nad tim tvrtkama, iako im je vlada olakšala put", rekao je Morris.

Čujte Raya Dalia u Festival najboljih novih ideja u novcu 21. rujna i 22. rujna u New Yorku. Pionir hedge fondova ima snažna stajališta o tome kamo ide gospodarstvo. 

Ova je priča ažurirana 12. kolovoza.