Analiza potencijala rasta dividendi Lockheed Martina

Pregled iz Augustovih izbora

Na osnovi prinosa cijene, Dividend Growth Stocks Model Portfolio (-5.4%) nadmašio je S&P 500 (-5.6%) za 0.2% od 30. kolovoza 2023. do 26. rujna 2023. Na osnovi ukupnog povrata, Model Portfolio ( -5.1%) nadmašio je S&P 500 (-5.2%) za 0.1% u isto vrijeme. Dionica s najboljim rezultatima porasla je za 8%. Sveukupno, 15 od 28 dionica s rastom dividende imalo je bolje rezultate od svojih referentnih vrijednosti (S&P 500 i Russell 2000) od 30. kolovoza 2023. do 26. rujna 2023.

Metodologija za ovaj model portfelja oponaša stil "All Cap Blend" s fokusom na rast dividende. Odabrane dionice dobivaju atraktivnu ili vrlo atraktivnu ocjenu, generiraju pozitivan slobodni novčani tok (FCF) i ekonomsku zaradu, nude trenutni dividendni prinos >1% i imaju 5+ godina evidencije o uzastopnom rastu dividende. Ovaj model portfelja dizajniran je za ulagače koji su više usredotočeni na dugoročno povećanje kapitala nego na trenutni prihod, ali još uvijek cijene snagu dividendi, posebno rastuće dividende.

Istaknute dionice za rujan: Lockheed Martin

LMT

Lockheed Martin Corp (LMT) istaknuta je dionica u rujanskom portfelju modela dionica rasta dividende.

Lockheed Martin povećao je prihod za 6% godišnje i neto operativnu dobit nakon oporezivanja (NOPAT) za 9% godišnje od 2016. NOPAT marža tvrtke porasla je s 9% u 2016. na 11% tijekom TTM-a, dok su obrti uloženog kapitala porasli od 1.0 do 1.4 tijekom istog vremena. Veći obrti uloženog kapitala i NOPAT marže pokreću povrat na uloženi kapital (ROIC) s 9% u 2016. na 16% u TTM-u.

Slika 1: Prihod i NOPAT tvrtke Lockheed Martin od 2016

Slobodan novčani tijek podržava redovite isplate dividendi

Lockheed Martin povećao je svoju redovnu dividendu sa 1.82 USD po dionici u 4. kvartalu 16. na 3.00 USD po dionici u 2. kvartalu 23. Trenutna tromjesečna dividenda, kada se izračuna na godišnjoj razini, iznosi 12.00 USD po dionici i daje prinos od dividende od 3.0%.

Što je još važnije, Lockheed Martinov slobodni novčani tok (FCF) lako premašuje redovne isplate dividendi. Od 2017. do 2. tromjesečja 23. Lockheed Martin je generirao 42.0 milijarde dolara (33% trenutne vrijednosti poduzeća) u FCF-u, dok je isplatio 17.3 milijarde dolara dividende. Pogledajte sliku 2.

Slika 2: Lockheed Martin FCF u odnosu na redovne dividende od 2017

Tvrtke s FCF-om znatno iznad isplate dividende pružaju kvalitetnije prilike za rast dividende. S druge strane, ne može se vjerovati da će dividende koje premašuju FCF rasti ili se čak održati.

LMT je podcijenjen

Po trenutnoj cijeni od 404 USD po dionici, Lockheed Martin ima omjer cijene i ekonomske knjigovodstvene vrijednosti (PEBV) od 1.0. Ovaj omjer znači da tržište očekuje da se NOPAT tvrtke Lockheed Martin više nikada ne povećava. Ovo se očekivanje čini pretjerano pesimističnim s obzirom da je Lockheed Martin povećao NOPAT za 9% godišnje od 2016. i 13% godišnje od 2000.

Čak i ako Lockheed Martinova NOPAT marža ostane na 11% (petogodišnji prosjek), a prihodi rastu samo za 4% godišnje do 2032., dionica bi danas vrijedila 523 USD po dionici – što je povećanje od 29%. Pogledajte matematiku iza ovog obrnutog DCF scenarija. U ovom scenariju, NOPAT tvrtke Lockheed Martin povećavao bi se samo 4% godišnje do 2032. Ako bi NOPAT tvrtke rastao više u skladu s povijesnim stopama rasta, dionice bi imale još veću prednost.

Dodajte Lockheed Martinov dividendni prinos od 3.0% i povijest rasta dividendi, i jasno je zašto je ova dionica u rujanskom modelu portfelja dionica rasta dividende.

Kritične pojedinosti pronađene u financijskim spisima tehnologije Robo-Analitičar moje tvrtke

Ispod su pojedinosti o prilagodbama koje sam izvršio na temelju nalaza Robo-Analysta u Lockheed Martinovim 10-K i 10-Qs:

Račun dobiti i gubitka: izvršio sam korekcije od 2.8 milijardi USD s neto učinkom uklanjanja 1.8 milijardi USD neoperativnih troškova (3% prihoda).

Bilanca: napravio sam 22.5 milijardi dolara u prilagodbama kako bih izračunao uloženi kapital s neto povećanjem od 11.8 milijarde dolara. Najznačajnija prilagodba bila je 8 milijardi USD (22% prijavljene neto imovine) u ostaloj sveobuhvatnoj dobiti.

Procjena: napravio sam 24.3 milijarde dolara u prilagodbama, s neto smanjenjem vrijednosti dioničara od 23.7 milijardi dolara. Najznačajnija prilagodba vrijednosti dioničara bila je 17.9 milijardi dolara ukupnog duga. Ova prilagodba predstavlja 18% tržišne vrijednosti Lockheed Martina.

Otkrivanje: David Trainer, Kyle Guske II, Italo Mendonça i Hakan Salt ne primaju naknadu za pisanje o bilo kojoj određenoj dionici, stilu ili temi.