Dionički indeksi zaključili su još jedan gubitnički tjedan u lošoj veljači, dok ulagači nastavljaju raspravljati o smjeru gospodarstva i monetarne politike. To je izrazito nejasna perspektiva tržišta iz temeljne perspektive, s jednakom količinom podataka o bikovskoj i medvjeđoj strani glavne knjige.
Informacija se može protumačiti kao dobra ili loša vijest, ovisno o nečijim sklonostima i vremenskom okviru - jača ekonomija sada bi mogla značiti samo dodatno stezanje Fed-a i teži pad kasnije u recesiju.
To je dinamika koju suglavni direktor za investicije Truist Advisory Services Keith Lerner naziva "obrnutom Tepper trgovinom", pozivajući se na bikovsko predviđanje koje je napravio menadžer hedge fonda David Tepper u 2010. da će se gospodarstvo poboljšati ili će Fed popustiti, jačajući tržište u svakom slučaju.
Danas je izbor između slabijeg gospodarstva koje obara inflaciju, ali također pogađa dobit poduzeća, povlačeći cijene imovine, ili jačeg gospodarstva koje prisiljava Fed da još više pooštri kako bi ukrotio inflaciju, također povlačeći cijene imovine.
Prošlotjedni brojevi dali su ulagačima razlog za zabrinutost: indeksi menadžera nabave bili su jači od očekivanog, osobni dohodak i potrošnja porasli su u siječnju, raspoloženje potrošača poraslo je na najviše očitanje u više od godinu dana, a podaci od petka ujutro pokazali su toplija od očekivane siječanjska temeljna inflacija i revizija naviše brojke iz prosinca.
Korištenje električnih romobila ističe
Dow Jones industrijski prosjek
izgubio tlo pod nogama četvrti tjedan zaredom, padom od 2.99%. The
Nasdaq Composite
pao 3.33%, a
S&P 500
pao 2.67%.
Bez težine temeljnih dokaza u jednom ili drugom smjeru, isplati se provjeriti što grafikoni govore. Indeks S&P 500 jurišom je izašao iz vrata 2023., porastao je gotovo 9% u siječnju i zabilježio rast od 17% u odnosu na najnižu razinu iz sredine listopada. To se poklopilo s padom prinosa na obveznice jer su se trgovci kladili na brži završetak povećanja stopa.
Od tada radna mjesta i inflacija došli su vrući, a prinosi na obveznice ponovno su porasli. S&P 500 pao je više od 5% u veljači, zatvarajući u petak na 3970, malo iznad svog 200-dnevnog pomičnog prosjeka od oko 3940—ključne tehničke razine koja može djelovati kao podrška ili otpor pri oporavku ili padu. Proboj ispod toga postavio bi sljedeću razinu podrške oko 3800, kaže Lerner, ovlašteni tržišni tehničar.
Povlačenje indeksa S&P 500 od 5% u proteklom mjesecu još uvijek ga ostavlja s višestrukom zaradom od oko 17.5 puta. Porast od početka godine do danas u potpunosti je potaknut povećanjem vrijednosti, s predviđenim padom dobiti u istom razdoblju. Taj višestruki iznos otprilike je jednak prosjeku u proteklom desetljeću, ali uz znatno više neizvjesnosti—i više kamatne stope—danas.
Tehnički uzlazni trend u 10-godišnja blagajnaprinos ostaje netaknut. S 3.95% u petak, dva puta je odskočio od svog 200-dnevnog pomičnog prosjeka početkom 2023., a uskoro bi mogao ponovno testirati svoj najviši listopad od 4.23%, kaže Lerner. To bi samo povećalo pritisak na vrednovanje dionica.
Čini se da se osnove i tehnički podaci slažu: na sadašnjim razinama, S&P 500 jednostavno nije toliko uvjerljiv. Mogla bi biti bolja vrijednost niže na ljestvici tržišne kapitalizacije, gdje su indeksi malih i srednjih kapitalizacija još uvijek iznad svojih 50-dnevnih pomičnih prosjeka, a procjene su jeftinije.
Pišite Nikole Jasinskog na [e-pošta zaštićena]