Apple, Amazon, Meta, Microsoft i Alphabetova zarada: 4 stvari koje su se istaknule

Svih pet američkih tehnoloških divova — Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), jabuka (AAPL), Meta Platforme (META) I Microsoft (MSFT) — objavljena zarada prošlog tjedna, pri čemu su sve tvrtke osim Applea rasprodale naknadnu zaradu.

Evo nekoliko stvari koje su se istaknule iz njihovih izvješća o zaradi i poziva.

1. Čini se da Amazon ima problema s maloprodajom nakon promjene vodstva

Dok su brojke Amazon Web Services (više o njima uskoro) dobile više pozornosti, brojke koje se dijele za Amazonove sjevernoameričke i međunarodne segmente (koji pokrivaju maloprodajne operacije tvrtke) bile su nedvojbeno više zabrinjavajuće, s obzirom na to da je e-trgovina inherentno teže poslovanje profitabilno pokrenuti u većem obimu nego vodeća javna platforma u oblaku na tržištu.

Sjevernoamerički segment se okrenuo s 880 milijuna USD, prije godinu dana, operativne dobiti prema GAAP-u na 412 milijuna USD gubitka, unatoč rastu prihoda od 20% godišnje na 78.84 milijarde USD. A međunarodni segment zabilježio je svoj operativni gubitak gotovo utrostručen na 2.47 milijardi dolara uz pad prihoda od 5% (pogođen promjenama tečaja) na 27.72 milijarde dolara.

Također: Na Amazonov poziv, financijski direktor Brian Olsavsky otkrio je da je Amazon generirao više od milijardu dolara u maloprodaji “poboljšanja operativnih troškova” u drugom tromjesečju. To je bilo manje od 1 milijardi dolara koliko je tvrtka namjeravala.

Da budemo pošteni, inflacija plaća je vjetar u leđa Amazonovim maloprodajnim operacijama, kao i više cijene energije (osobito u Europi) i povećanje potrošnje na Prime Video. Ipak, Olsavskyjevi komentari i brojke koje se dijele za Sjevernu Ameriku i International ukazuju na neke probleme s izvršenjem, posebno s obzirom na to da je Amazon tijekom svojih poziva u travnju i srpnju puno govorio o tome da želi učinkovitije voditi svoje maloprodajne operacije i imati puno prostor za glavu za to.

Sve ovo postavlja pitanje da li odlazak početkom 2021 dugogodišnjeg šefa maloprodaje Amazona Jeffa Wilkea — igrao je veliku ulogu u izgradnji Amazonove infrastrukture za isporuku i isporuku tijekom prethodna dva desetljeća, a mnogi su ga vidjeli kao potencijalnog nasljednika Jeffa Bezosa — daje se osjetiti. Polazak u lipnju Wilkeovog nasljednika, Davea Clarka — on je osam godina bio Amazonov SVP za svjetske operacije, prije nego što je preuzeo Wilkeov posao — možda također neće pomoći.

Amazon nedvojbeno još uvijek ima puno izvršnih talenata unutar svojih maloprodajnih operacija. Ali izvršenje ovog golemog i vrlo složenog posla sada izgleda malo nesigurnije nego što je bilo posljednjih godina.

Na stranu, bilo bi lijepo kada bi se izvršni direktor Andy Jassy pojavio na Amazonovim pozivima kako bi razgovarali o stvarima poput maloprodajne potrošnje i izvršenja, umjesto da sve prepusti Olsavskyju i šefu odjela za odnose s javnošću Daveu Fildesu. Samo zato što je Bezos izbjegao razgovore o zaradi ne znači da je mudra ideja da to učini njegov nasljednik, osobito kada se njegova tvrtka suočava s turbulentnim makro okruženjem/okruženjem potražnje.

2. Kapitalna potrošnja u oblaku ne posustaje usprkos kratkoročnim pritiscima prihoda

Iako Amazon kaže da je AWS-ov godišnji rast prodaje sada u rasponu od srednjih 20-ih (pad od srednjih do visokih 30-ih rasta ranije ove godine), tvrtka je učinkovito povećala AWS-ov budžet za kapitalna ulaganja za 2022. na svom pozivu, navodeći da se kapitalna ulaganja za tehničku infrastrukturu sada očekuju porasti za oko 10 milijardi dolara ove godine s razine 2021. od otprilike 24 milijarde dolara.

Isto tako, iako je Microsoft predvidio da rast prihoda od Azurea u stalnoj valuti padne na oko 37% u prosinačkom tromjesečju (što je u usporedbi s 46% u lipanjskom i ožujskom tromjesečju), kompanija predviđa da će kapitalni ulozi rasti uzastopno s razine rujanskog tromjesečja od 6.6 milijardi dolara. I premda su njeni prihodi pali u trećem tromjesečju i očekuje se da će ponovno pasti u četvrtom tromjesečju, Meta (navodeći potrebu za velikim ulaganjima u umjetnu inteligenciju) procijenila je da će njen kapitalni ulog biti u rasponu od 3 do 4 milijardi dolara u 34., iznad smjernica za 39. rasponu od 2023 do 2022 milijarde USD i znatno iznad prijavljenih kapitalnih ulaganja za 32. od 33 milijarde USD.

Također: Iako Alphabet (kao i obično) nije dao nikakve formalne smjernice o kapitalnim ulaganjima, financijska direktorica Ruth Porat je u pozivu naznačila da će tvrtka nastaviti trošiti velika sredstva na kapitalna ulaganja, koja su u trećem tromjesečju iznosila ukupno 7.3 milijarde dolara.

Moguće je da će Meta na kraju smanjiti svoje planove potrošnje za 2023., s obzirom na to da kompanija sada troši više na kapitalne investicije od AWS-a ili Googlea i da su njezini dioničari zabrinuti zbog vodiča za kapitalne investicije i planova potrošnje za istraživanje i razvoj za Metinu jedinicu Reality Labs koja troši novac. . Ali postoje razlozi za mišljenje da - iako bi se moglo nakratko usporiti 2023. zbog probave inventara - kapitalna ulaganja Amazona, Microsofta i Googlea neće biti značajno smanjena u skorije vrijeme.

Iako je rast prihoda AWS-a bio “samo” 27% u trećem tromjesečju, njegov zaostatak ugovora porastao je za 3% na 57 milijarde USD. I velikim dijelom zahvaljujući dugoročnim ugovorima s Azureom, Microsoftov zaostatak komercijalnih ugovora porastao je za 104.3% (31% u stalnoj valuti) na 34 milijardi dolara.

Te vrste dugoročnih obveza objašnjavaju zašto Amazon i Microsoft ostaju zadovoljni ulaganjem tone u svoje infrastrukture oblaka, čak i dok neki veliki klijenti žele (kako to opisuju Amazon/Microsoft) "optimizirati" svoju potrošnju na oblak u svom trenutnom okruženju. A kada je riječ o golemim unutarnjim radnim opterećenjima divova interneta/oblaka, ulaganja povezana s obukom i pokretanjem sve većih modela umjetne inteligencije vjetar su u leđa, kao i stvari kao što su porast potrošnje videa i rastuća složenost algoritama za pretraživanje, feed i oglašavanje.

Sve je to, zauzvrat, pozitivno za dobavljače čipova i hardvera koji su snažno izloženi oblaku, kao što je Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA), Marvell (MRVL), Broadcom (AVGO) i Arista Networks (Anet).

3. Programeri mobilnih uređaja — i trgovine aplikacija o kojima ovise — općenito imaju teške trenutke

Postoje dva glavna načina na koje programeri popularnih mobilnih aplikacija zarađuju: prodaju oglasa i obavljaju transakcije unutar aplikacije za stvari kao što su pretplate na sadržaj, virtualna valuta i značajke igre. Čini se da su obje vrste tokova prihoda trenutno u zastoju.

Mnoštvo glavnih online igrača za oglašavanje, uključujući Alphabet, Meta i Snap (SNAP) , podijelili su meke podatke o prodaji oglasa za treće tromjesečje i/ili izdali lagane smjernice za četvrto tromjesečje. Slabija potražnja oglašivača — osobito od oglašivača robnih marki i tvrtki u pogođenim vertikalama, kao što su financijske usluge — prepreka je, kao i kontinuirani utjecaj promjena Appleove politike praćenja korisnika na ciljanje i mjerenje oglasa.

Zasebno, Alphabet i Apple otkrili su da su im prihodi od transakcija u trgovini aplikacijama pod pritiskom.

Porat je rekao da su prihodi Google Playa pali na godišnjoj razini u trećem tromjesečju, zbog nižih razina aktivnosti igranja na mobilnim uređajima (nakon skoka 3./2020.) i drugih čimbenika, te je naznačio da će prihodi Playa biti slabi iu četvrtom tromjesečju. Također je istaknula da manja potrošnja mobilnih programera na promociju aplikacija opterećuje Googleovu prodaju oglasa na raznim platformama.

Prihodi segmenta usluga Applea porasli su samo 5% godišnje u rujanskom tromjesečju tvrtke, nakon rasta od 12% u tromjesečju lipnja i 17% u tromjesečju ožujka. Financijski direktor Luca Maestri primijetio je da je forex vjetar u leđa, ali je dodao da je Apple također primijetio mekoću u oglašavanju i igrama, te da se očekuje da će ti pritisci utjecati i na prihode od usluga u prosinačkom kvartalu.

Dugoročno gledano, prodaja digitalnih oglasa trebala bi nastaviti rasti, jer mrežne/mobilne oglasne platforme nastavljaju preuzimati udio od izvanmrežnih kanala kao što su tisak, radio i linearna TV. I (iako je moguće da Apple i Google vide pad stope preuzimanja) transakcijska aktivnost u trgovini aplikacijama vjerojatno će također nastaviti rasti. Ali kratkoročno, tvrtke koje ovise o takvim tokovima prihoda često su u teškom položaju.

4. iPhone i Mac nastavljaju zauzimati tržišni udio

Istraživačka tvrtka IDC procjenjuje globalne isporuke pametnih telefona pao 9.7% godišnje u trećem tromjesečju, i to globalne isporuke računala pao 15%. A neke procjene drugih istraživačkih tvrtki jesu još gore. Unatoč tome, Apple je izvijestio da su prihodi od iPhonea porasli za 10% godišnje u rujanskom tromjesečju tvrtke na 42.63 milijarde dolara, a da su prihodi od Mac računala porasli za 25% na 11.51 milijardu dolara — i to s forexom koji djeluje kao glavna prepreka.

Da budemo pošteni, prodaja Maca imala je koristi od popunjavanja kanala i potrošnje vezane za smanjenje nedostatka komponenti, a Maestri je prognozirao - s Appleom koji se suočava s teškom godišnjom kompanijom i navodno ne pokreće novi MacBook Pro do početka 2023. — da će prodaja Maca "znatno pasti u odnosu na prethodnu godinu" u prosinačkom kvartalu. Ali sve u svemu, pošteno je reći da Mac (uz pomoć vrhunskih performansi i energetske učinkovitosti Appleovih procesora M-serije) zauzima značajan udio na PC tržištu.

Isto tako, iako analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će rast prodaje iPhonea u prosinačkom tromjesečju usporiti na nisku jednoznamenkastu stopu, Apple (vjerojatno imajući koristi od poboljšanja kamere koja isporučuju noviji iPhonei, kao i pažnje posvećene detaljima koju pokazuje prema stvaranju end-to-end korisničkih iskustava) očito trenutno preuzima udio pametnih telefona. Tim Cook rekao je tijekom Appleova poziva da je tvrtka zabilježila dvoznamenkasti godišnji porast u broju potrošača koji prelaze s Android telefona na iPhone, a na temelju vrhunskih brojeva koje je Apple podijelio, nema razloga sumnjati u tu tvrdnju.

(GOOGL, MSFT, AMZN i AAPL su udjeli u Klub članova akcijskog upozorenja PLUS . Želite li biti upozoreni prije nego što AAP kupi ili proda te dionice? Saznajte više sada. )