Appleova zarada dokazuje da su njegove dionice jeftine

Ne vjerujte sumornim pričama o tehničkim procjenama. Ovo je jedinstvena prilika za investitore da ulažu u stvarna tehnološka poduzeća.

Rukovoditelji u jabuka (AAPL) izvijestio je prošli tjedan da je prodaja u četvrtom tromjesečju porasla na rekordnih 123.9 milijardi dolara, uz bruto maržu od 43.8%. A dobici su došli unatoč zamršenom lancu opskrbe.

Dionice su ludo jeftine. Kupite Apple u slabost.    

Evolucija Applea dogodila se u listopadu 2018. kada je izvršni direktor Tim Cook počeo graditi platformu oko privatnosti korisnika. Govoreći na konferenciji o privatnosti u Bruxellesu, Cook je iznio strastvenu argumentaciju za privatnost kao ljudsko pravo. Ideja je redefinirala pametne telefone. iPhone je postao platforma s izrazitom konkurentskom prednošću.

To je razlika između većine velikih tehnologija i ostalih.  

Stručnjaci uspoređuju trenutne tehnološke procjene s Nasdaq Composite indeksom iz 2000. Iako je na neki način to zasigurno pošteno, koncept je u osnovi pogrešan.

Neke tehnološke procjene, točnije dionice inovativnih tvrtki koje izazivaju poremećaj, postale su nečuveno skupe. 3D ispis, blockchain i druge nove tehnologije imaju svijetlu budućnost, no prerano je birati pobjednike, a kamoli vrednovati male tvrtke po 50-strukoj prodaji. Većina će u konačnici propasti.

Okrivljuju investicijske bankare i propogandiste tvrtke za stjecanje posebne namjene. Poput vrhunca internetskog procvata 2000. godine, zmijsko ulje se lako prodavalo 2020. i većinu 2021. godine.

Tu prestaju usporedbe s tehnološkim bumom prije dva desetljeća.

Tvrtke koje sada čine lavovski dio Nasdaqa su lideri platformi, kao što su Apple, Microsoft (MSFT), Abeceda (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Meta platforme (FB), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA)i Adobe Inc. (ADBE). Dionice ovih tvrtki čine 48% indeksa. I jeftine su, nisu skupe.

Čelnici Microsofta objavili su u srijedu da su prihodi u drugom tromjesečju porasli na 51.7 milijardi dolara, 20% više u odnosu na prethodnu godinu. Bruto marža iznosila je 68.9%. Ranije u siječnju Microsoft je ponudio kupnju Activision Blizzard (ATVI) za 75 milijardi dolara, koristeći gotovinu u ruci.

Najveće tehnološke tvrtke generiraju opscene količine slobodnog novčanog toka. Oni dominiraju u svojim nišama s velikim razmjerom. U mnogim slučajevima, poput infrastrukture oblaka, krajnja tržišta vrijedna su stotine milijardi i brzo rastu kako sve najveće svjetske tvrtke prelaze na digitalne poslovne strategije.

Apple također ima koristi od ove transformacije.

Na Worldwide Developer Conference u lipnju 2019. tvrtka sa sjedištem u Cupertinu u Kaliforniji počela je nuditi upravljanje mobilnim uređajima. Softverski alat omogućuje IT menadžerima dodjeljivanje korporativnog Apple ID-a koji živi rame uz rame s osobnim ID-om zaposlenika; ima kriptografski separator za osobne podatke; i ograničava mogućnosti na cijelom uređaju. Potonji je savršen za zaposlenike koji odluče donijeti vlastite uređaje na posao. Odaziv je bio izvanredan.  

Kada velike tvrtke nude uređaje zaposlenicima, iPhone je pametni telefon koji je u velikoj mjeri izbor. Iako uređaj zauzima samo 15% globalnog tržišta pametnih telefona, njegova upotreba u korporativnom svijetu je bez premca. Iz Glavni grad (COF) i Međunarodni poslovni strojevi (IBM), Kako bi se Procter of Gamble (PG), iPhonei su sveprisutni na Fortune 500. Sve to ima smisla.

iPhone se smatra premium uređajem. Dobivanje jednog za posao je prednost za zaposlenike. To je također laka prodaja poslodavcima s obzirom na reputaciju iPhonea za dugovječnost, ažuriranja softvera i privatnost.

Zatim postoji halo efekt.

iPhone je središte Appleovog ekosustava. iPads, Mac računala, satovi i AirPods neometano rade unutar iPhone platforme.

Kada je Apple objavio rezultate u petak, sve kategorije osim iPada pokazale su dvoznamenkasto poboljšanje. Prihodi Mac-a skočili su na 10.85 milijardi dolara, 25% više nego godinu dana ranije, čime je dobit porasla na 2.10 dolara po dionici, 25% više u odnosu na prethodnu godinu.

Začudo, Cook je rekao da problemi lanca opskrbe i dalje ograničavaju proizvodnju. Prosinac je bio gori od rujanskog kvartala.

Poslovna poluga u velikoj tehnologiji velika je priča koja se gubi u sumornim naslovima o tehnologiji. Ne uklapa se u priču da su dionice tehnologije skupe kao što su bile 2000. To jednostavno nije točno.

Apple dionice trguju uz 26x prethodnu zaradu i samo 7.1x prodaju. Ovi su pokazatelji jeftini s obzirom na ljepljivost Appleovog ekosustava i njegove značajne konkurentske prednosti.

Dugoročni ulagači trebali bi razmisliti o kupnji dionica u slabosti.