Jesu li kineske banke prevelike za spašavanje? – Čvorovi povjerenja

Kineske banke postale su najveće na svijetu, a Industrijska i komercijalna banka Kine upravlja imovinom od 5.8 trilijuna dolara.

To je daleko više od najveće nekeneske banke, JP Morgan, koja iznosi 3.9 trilijuna dolara. Bank of China je odmah iznad nje s 4.1 trilijuna dolara, s Poljoprivrednom bankom Kine i Kineskom građevinskom bankom s 4.3 bilijuna odnosno 4.5 bilijuna dolara.

Četiri najveće svjetske banke, sve kineske, imaju 19 trilijuna dolara ukupne imovine, više od cjelokupnog kineskog BDP-a od 17 trilijuna dolara.

Za usporedbu, najveće američke banke, JP Morgan, Bank of America, Citi i Wells Fargo, zajedno imaju 10 trilijuna dolara, malo iznad 11 bilijuna dolara s Goldman Sachsom. Dok američki BDP iznosi 23 trilijuna dolara, što je dvostruko više od najvećih banaka.

Što se onda događa ako nešto pođe po zlu u kineskom bankarskom sustavu? Može li ih država spasiti?

Kineski financijski tsunami

Kinesko gospodarstvo je u najgorem stanju otkako postoje podaci. Usporavanje u sektoru nekretnina pokvarilo je raspoloženje nakon što je 'socijalizam s kineskim obilježjima' postao više socijalizam, a manje kineski nakon brojnih intervencija kineskog predsjednika Xi Jinpinga na tržištu.

Njegova nulta covid politika ulila je ulje na poljuljano povjerenje, a brojni podaci ukazuju na značajno usporavanje.

Sada bi dolazak visokih prinosa u SAD i Europu mogao dovesti do bijega kapitala, s devalvacijom CNY iznad 7 za dolar.

To je potaknulo intervenciju središnje banke, PBoC, ali politika zauzima središnje mjesto za dva tjedna kada se veliki Kongres okuplja u Pekingu.

Povratak Xi Jinpinga na treći mandat, protivno utvrđenim načelima i pravilima, mogao bi ga učiniti prvim 'službenim' diktatorom velike sile nakon Maoa i Staljina.

To bi moglo dovesti do povlačenja stranog kapitala, pogoršavajući stres, čak i dok previranja vladaju na tržištima obveznica.

Kriza likvidnosti obveznica koja je započela u ožujku 2020. postaje akutna jer Banka saveznih rezervi prelazi sa strane potražnje na ponudu.

Uz sve skuplji dug, kinesko duboko zaduženo gospodarstvo moglo bi se naći pod još većim pritiskom.

To bi zauzvrat moglo nagomilati gubitke u kineskom bankarskom sustavu, pri čemu se neki pitaju hoće li PBoC moći odgovoriti u toj situaciji.

Iako još uvijek imaju dovoljno prostora za kamatne stope, naglo isisavanje likvidnosti može samo zaustaviti funkcioniranje bankarskog sustava.

Uzimajući u obzir koliko je golem postao, dva puta veći od Sjedinjenih Država, tri desetljeća dug dugovi potaknuti bum u Kini mogao bi dovesti do najvećeg kraha, možda ikada.

Povratak u 90 -te

Globalni monetarni financijski sustav se ponovno prilagođava. Kraj dva desetljeća rata, kojemu su prethodile značajne političke turbulencije i u Trumpu i u Brexitu, usmjerio je pozornost elite na okončanje stagnacije, i ekonomske i sentimentalne.

Zapadne središnje banke normaliziraju kamatne stope, vraćaju rizik u sustav, daju zajmove javnosti i dobru staru trgovinu.

Nova željezna lady, Liz Truss, na aktualne izazove odgovara kao što je to Britanija činila 80-ih. 'Ekonomija curenja' je diskreditirana, rekao je američki predsjednik Joe Biden, ali vjetar donekle snažno puše u smjeru smanjivanja države.

Javni sektor stoga, Fed printing, zauzima stražnje sjedalo, a tržište ponovno preuzima kontrolu.

Ovo naglavačke okreće uvjete koji su omogućili uspon Kine. Monetarna depresija koja je bila na snazi ​​u SAD-u i Europi tijekom zločestih i desetih godina dovela je do toga da je kapital tražio povrat u Kini.

Kraj te stagnacije, dok je kinesko gospodarstvo maksimalno iscrpljeno, može dovesti do preokreta u offshoringu i kapitala i proizvodnje.

Kina bi stoga po prvi put mogla biti testirana u pogledu toga koliko je otporno njihovo gospodarstvo.

Čini se da je njihova centralizirana zapovjedna struktura dovela do vrlo centraliziranog bankarskog sustava, koji zauzvrat koncentrira rizik.

Dakle, postavljam pitanje iz naslova. Sada kada dug postaje sve skuplji, jesu li te banke u opasnosti i ako jesu, jesu li te banke jednostavno prevelike za spašavanje?

Kineska vlada dala je naznake nervoze, ali povratak Xija – koji je vladao pandemijom i trgovinskim pregovorima koji su očito pošli po zlu – mogao bi sugerirati da nema namjera da se promijeni kurs.

U tom bi slučaju kapital mogao presušiti, a neuspjeh u prilagodbi mogao bi dovesti do odgovora na naslovno pitanje dok se središte ponovno pomiče.