Kako inflacija raste, smanjuju se i potrošači s višim prihodima

S čak 60% američkih potrošača koji žive od plaće do plaće, nije iznenađenje vidjeti da je smanjenje potrošnje počelo. Čak i uz snažno tržište rada i povećanje plaća, kao i uštede na poticajima Covida, skokovi cijena u osnovnim kategorijama potrošnje, uključujući hranu, plin i sklonište, navode da sve više Amerikanaca pomno gleda na svoje džepove.

Novo istraživanje CNBC-a i Momentive otkriva rastuću zabrinutost zbog inflacije i rizik od recesije, a Amerikanci govore ne samo da imaju počeo manje kupovati ali će kupovati manje u više kategorija ako inflacija potraje. Ali ove točke financijskog stresa nisu ograničene na potrošače s nižim prihodima. Istraživanje pokazuje da Amerikanci s prihodima od najmanje 100,000 dolara kažu da su smanjili potrošnju, ili bi to uskoro mogli učiniti, u brojevima koji nisu daleko od odluka koje donose skupine s nižim prihodima.

Demografija potrošača s visokim dohotkom ključna je za gospodarstvo. Iako predstavlja samo jednu trećinu potrošača, odgovoran je za do tri četvrtine potrošnje. Kao što napominje Mark Zandi, glavni ekonomist u Moody'su: "Ako potrošači s visokim dohotkom odu kupuju, nećemo vidjeti veliki utjecaj na sirovu aktivnost potrošača."

Kućanstva s nižim dohotkom najviše su izložena riziku, a oni su ti koji će najvjerojatnije činiti neželjene kompromise kako bi se njihov novac protegnuo onoliko koliko je bio prije samo nekoliko mjeseci, prema rezultatima istraživanja. Oni također očito doživljavaju veću financijsku anksioznost, prema istraživanju, s 57% Amerikanaca s prihodom manjim od 50,000 dolara reklo je da su pod većim stresom nego prije godinu dana, naspram 45% onih s prihodima od 100,000 dolara ili više. 68% potrošača s visokim prihodima koji su izjavili da su zabrinuti da će ih više cijene natjerati da preispitaju financijske odluke znatno je niže od 82% Amerikanaca s prihodom od 50,000 dolara ili manje koji su to rekli u anketi, ali to je još uvijek većina.

Više od polovice ljudi s prihodima kućanstava manjim od 50,000 dolara kaže da su već smanjili višestruke troškove zbog cijena, a za one s prihodima od najmanje 100,000 dolara, razine smanjenja su već slične kada je u pitanju večera vani, godišnji odmor i kupovina automobila.

“Ljudi koji imaju šesteroznamenkasti prihod gotovo su jednako zabrinuti zbog inflacije kao i ljudi koji zarađuju upola manje — i jednako je vjerojatno da će poduzeti korake kako bi ublažili njezin učinak na svoje živote”, rekla je Laura Wronski, viša menadžerica istraživačke znanosti u Momentiveu . “Inflacija je problem koji se s vremenom povećava, pa čak ni pojedinci s visokim dohotkom neće biti izolirani od učinaka drugog i trećeg reda povećanja cijena”, rekla je.

Ostale nedavne ankete potrošača slikaju slabiju sliku.

Istraživanje potrošača Sveučilišta u Michiganu otkriva da više potrošača spominje smanjen životni standard zbog rastuće inflacije nego u bilo kojem drugom trenutku u povijesti istraživanja osim tijekom dvije najgore recesije u posljednjih 50 godina: od ožujka 1979. do travnja 1981. i od svibnja do listopada 2008. Primjetno je da se jaz u povjerenju potrošača između niske i visoke razine dohotka uvijek smanjuje na cikličkim najnižim razinama i uvijek je najveći na vrhuncu, a jaz se sada smanjuje, prema direktoru istraživanja Richardu Curtinu. 

U siječnju je razlika u postotnim bodovima između skupine s najnižim dohotkom i najvišom dohotkom u indeksu sentimenta ankete iznosila 13.2 boda. To je izbrisano u ožujku, s tim da je osjećaj najveće dohotke zapravo pao ispod najnižeg dohotka u ukupnom raspoloženju i budućim očekivanjima. Naime, u siječnju su očekivanja grupe s višim prihodima bila viša za 18 postotnih bodova.

U ovom trenutku postoji jedinstven niz pitanja koji bi mogli pogoršati smanjenje ovog jaza, rekao je Curtin, uključujući mogućnost da ruska invazija na Ukrajinu napravi više štete globalnoj ekonomiji nego što se predviđalo i činjenicu da većina stanovništva nije doživjela inflaciju od 10%+ ili 15% hipotekarnih stopa, kao što su imale prošle generacije.

"Čak i pri nižim stopama mogu pokazati ponašanje povezano s ekstremnijim ekonomskim uvjetima u prošlosti", rekao je Curtin. "Motivi iz predostrožnosti igraju veliku ulogu u trendovima potrošnje za skupine s višim dohotkom", dodao je.

"Američki potrošač je mračno raspoložen", rekao je Zandi o podacima istraživanja CNBC. Više od dvije godine otkako je pandemija pogodila, prvo s milijunima izgubljenih poslova i visokom nezaposlenošću, a sada s visokom inflacijom i “polomljenom politikom koja također teško opterećuje kolektivnu psihu”.

Sve dohodovne skupine u anketi jednako će vjerojatno reći da će gospodarstvo ove godine ući u recesiju, s više od 80%. No, postoji ključno upozorenje: stvarne mjere potrošnje iz gospodarstva još ne ukazuju na to da će se ovo predviđanje ostvariti.

Unatoč lošim osjećajima o njihovoj financijskoj situaciji i smanjenjima, Zandi je naglasio da potrošači još uvijek snažno troše. Sada ima puno radnih mjesta, nezaposlenost je niska, dugovi su lagani, cijene imovine visoke i postoji mnogo viška štednje. Čak i ako ljudi smanjuju, troše manje na neke artikle, raspoloženje još nije preuzelo kontrolu nad motivacijom potrošnje do stupnja koji predstavlja više od usporavanja gospodarskog rasta. "Sumnjam da će američki potrošači nastaviti trošiti, bez obzira na njihovo raspoloženje, sve dok tržište rada ostane snažno", rekao je Zandi.

Konferencijski odbor najnoviji mjesečni indeks povjerenja čitanje je pokazalo sadašnje povjerenje (blago) po prvi put ove godine, ali je indeks očekivanja niži, a potrošači su naveli rast cijena, uključujući plin.

Lynn Franco, direktorica ekonomskih pokazatelja i istraživanja u The Conference Boardu, rekla je da još uvijek postoji jaz u podacima o povjerenju između potrošača s nižim dohotkom i višim prihodima i da je mnogo toga potaknuto inflatornim okruženjem, a manjim utjecajem koji će imućni imati od čimbenika uključujući cijene plina. Rekla je da se jaz uvijek smanjuje u razdoblju prije recesije - ali njegovi podaci za sada ne ukazuju na recesiju.

Ono što predviđa njegovo istraživanje povjerenja jest usporavanje rasta u sljedećih nekoliko tromjesečja potaknuto višim cijenama, a sve više Amerikanaca troše manje na diskrecijske artikle jer sve više njihova novca odlazi na pokrivanje osnovnih stvari. To će najoštrije osjetiti potrošači s nižim primanjima, ali postoji široka zabrinutost zbog značajnog rasta cijena u narednim mjesecima — 6 od svakih 10 potrošača koje je anketirao The Conference Board misli da je rat Rusije i Ukrajine će uzrokovati značajan porast cijena.

"To je vrlo široko i zbog toga, zajedno s rastućim kamatnim stopama, ljudi mogu više oklijevati u odgađanju velikih kupovina poput stanova, automobila i perilica rublja", rekao je Franco. “Vidjet ćemo malo usporavanja potrošačke potrošnje tijekom sljedećih nekoliko tromjesečja, ali ne smatramo da će nas to dovesti u recesiju.”

Ukupna razina povjerenja Amerikanaca s prihodom od 125,000 dolara u njegovom istraživanju pala je od sredine 2021., ali Franco ih je opisao kao još uvijek “relativno samouvjerene unatoč svoj volatilnosti koju smo vidjeli. … Indikacije koje dobivamo u svim skupinama prihoda govore više o ublažavanju potrošačke potrošnje, a ne o ozbiljnom povlačenju,” rekla je.

Podaci Conference Boarda, slično kao i drugi izgledi, podupiru se ključnom ulogom tržišta rada u podržavanju povjerenja i uravnotežavanju negativnog utjecaja inflacije, a Amerikanci kažu da je radnih mjesta "u izobilju" na vrhuncu svih vremena. 

Članovi Vijeća financijskih direktora CNBC-a spomenuli su "priču o dva grada" među potrošačima, pri čemu su potrošači s višim dohotkom i dalje jaki, dok potrošači s nižim primanjima počinju žvakati poticaj. Doći će do nove točke ravnoteže, a inflacija neće rasti kao u prošloj godini, ali će ostati na višoj razini, a potrošačka potrošnja mora se postaviti u odnosu na ovu dinamiku koja će se odvijati do kalendarske 2022. , a očekuje se da će se oštrije osjetiti u drugoj polovici godine.

Ključni čimbenici koje financijski direktori promatraju uključuju pad stope štednje potrošača; koliko je Fed uspješan u korištenju svojih alata za usporavanje gospodarstva bez guranja u recesiju, uključujući podizanje stopa za hlađenje potrošnje i ulaganja; i veću stabilnost lanca opskrbe.

Lanac opskrbe ostaje u tijeku s novim varijantama Covida, kao i ruskim ratom protiv Ukrajine koji pogađa cijene energije i hrane. Ali ako se pritisci u opskrbnom lancu općenito poblaže, zalihe će se obnavljati brzinom koja bi mogla dovesti do većeg odbijanja trgovaca na malo u pogledu cijena, budući da potrošači također počinju usporavati potrošačke navike, razmjenjujući određene kategorije kupnje ili odstupajući od njih.

Najnovije istraživanje CEO-a Conference Board-a pokazalo je da tvrtke relativno brzo prenose troškove inflacije na potrošače, a taj će se obrazac vjerojatno nastaviti i u narednim mjesecima, uz povećanje plaća kao čimbenik. "Ono što vidimo i čujemo od članova jest da će se ovi teški uvjeti na tržištu rada nastaviti još nekoliko mjeseci, tako da ćemo i dalje vidjeti pritisak na plaće", rekao je Franco.

Kako zarada bude pristizala, tržište će tražiti znakove trajne potrošačke snage usred viših cijena. Ranije ovog tjedna, Conagrini rezultati pokazali su da ne može dovesti do povećanja cijena u odnosu na ulazne troškove, ali izvršni direktor Sean Connolly rekao je u četvrtak da je “potražnja potrošača ostala jaka u odnosu na naše dosadašnje mjere u pogledu cijena. ”

Conagra planira još poskupljenja.