Kao sinkronizirani put u dionicama i obveznicama ove godine pogoršava izglede za 60-40 portfelja, neki stratezi vide priliku za novi i poboljšani okvir ulaganja.
MSCI, u suradnji s GIC-om – državnim imovinskim fondom vlade Singapura – ovaj tjedan predložio alternativu glavnoj kombinaciji dionica i vrijednosnica s fiksnim prihodom koja je dugo bila omiljena kod dugoročnih ulagača: raspodjela imovine koja integrira razmatranja makroekonomskog rizika.
S inflacijom koja se bliži vrhuncu u 40 godina i Federalnim rezervama na svom najagresivnija staza za planinarenje s kamatama u desetljećima, poznati sastav portfelja 60-40 dionica i obveznica u ritmu je za najgori prinosi ove godine u stoljeću, podaci pokazuju.
Dok ulagači razmatraju nove mogućnosti, MSCI i GIC objavili su izvješće koje predlaže portfelj "makrootporne granice". Cilj bi bio da se bolje razmotre vjetrovi mogućih makroekonomskih šokova - poput onih koji su prodrli tijekom prošle godine - dok bi se privatna imovina integrirala i stavljala "na iste temelje" kao javna kako bi se pomoglo u upravljanju dugoročnim rizicima i povratima.
Prvo i najvažnije, prema prijedlogu tvrtki, strategija bi podrazumijevala odmak od "kratkoročnih, unatrag gledajućih mjera rizika" na alate koji mogu procijeniti rastuće makroekonomske neizvjesnosti koje mijenjaju trenutni investicijski krajolik.
"Neki od tih makro rizika - uključujući inflaciju potaknutu ponudom, manje vjerodostojnu središnju banku, rastuće realne stope i usporavanje rasta produktivnosti - bili su skromni rizici u posljednjim desetljećima, ali bi mogli značajno promijeniti putanju tržišta u godinama koje dolaze", napisao je autori izvješća Peter Shepard iz MSCI-a i GIC-a Grace Qiu Tiantian i Ding Li.
To stajalište također su izrazili stratezi BlackRocka ranije ove godine, jer su tvrdili da su sekularne makroekonomske promjene postaviti "novi režim" za investitore.
Tim u MSCI-ju i GIC-u sugerirao je da bi spektar izloženosti makrorizicima u privatnoj imovini mogao pomoći u upravljanju dugoročnim rizikom u portfeljima u širem smislu - ali posebno kada se koristi na odgovarajući način u tandemu s drugim klasama imovine.
"Privatna imovina može igrati važnu ulogu u diverzifikaciji dugoročnog rizika, ali to zahtijeva stavljanje privatne imovine na istu osnovu kao ostatak portfelja i razumijevanje raspona makro izloženosti koje ona dodaje portfelju", navodi se u izvješću.
Kako bi to učinili, tvrtke predlažu modeliranje osjetljivosti pojedinačnih klasa imovine na pet scenarija u gornjoj tablici, koji bi mogli oblikovati makro režim u nadolazećim desetljećima: šokovi potražnje, ponude, trend rasta, politika središnje banke i dugoročno realne stope. To također znači da se više ne kategorizira imovina u previše pojednostavljene skupine, poput dionica za rast ili stvarne imovine za zaštitu od inflacije.
Na primjer, nakon što se pojedinačni makro rizici uzmu u obzir umjesto da se generaliziraju, kombinacija imovine "makrootpornog portfelja" prelazi s tradicionalnih obveznica na infrastrukturu sličnu obveznicama i TIPS-ove ili vrijednosne papire državne blagajne zaštićene od inflacije.
U konačnici, makro-otporni portfelj imao bi za cilj smanjiti izloženost nominalnim obveznicama i povećati izloženost stvarnoj imovini i premiji rizika dionica, višku povrata koji nagrađuje ulagače za preuzimanje relativno većeg rizika ulaganja u dionice.
"Temeljni makroekonomski pokretači pružaju zajedničku leću za pregled svih sredstava dosljedno i intuitivno, omogućujući usporedbe i kompromise između javnih i privatnih tržišta", rekli su MSCI i GIC u izvješću. "Priroda okvira s više horizonta također omogućuje donošenje odluka u različitim vremenskim horizontima, potencijalno olakšavajući strateško i taktičko pozicioniranje."
-
Aleksandra Semenova je novinarka Yahoo Financea. Pratite je na Twitteru @alexandraandnyc
Kliknite ovdje za najnovije trending dionice platforme Yahoo Finance
Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance
Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or Android
Slijedite Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/60-40-portfolio-strategists-macro-resilient-185347343.html