Dionice ASOS-a porasle su 10% nakon ažuriranja za cijelu godinu. Vrijeme je za kupnju?

Cijena dionice ASOS-a ostaje vrlo nestabilna nakon objave financijskih izvještaja za cijelu godinu.

Trgovac brzom modom bio je zadnji put 10% veći u poslovanju u srijedu, na 538p po dionici. Ovo slijedi nakon teških preokreta početkom tjedna.

Danas je ASOS izvijestio o gubitku prije oporezivanja od £31.9 milijuna za 12 mjeseci do kolovoza. Izvijestio je o odgovarajućoj dobiti od 177.1 milijuna funti godinu dana ranije.

Prihodi grupe porasli su 1% na godišnjoj razini na 3.94 milijarde funti. Međutim, ASOS je pretrpio veliki pad marži zbog skokovitog rasta troškova.

Bruto marže pale su za 180 baznih bodova u financijskoj 2022., na 43.6%.

Predviđa se da će se volatilnost nastaviti

ASOS je rekao da je trgovanje ostalo "nestalno" od početka nove fiskalne godine u rujnu.

Nadalje se navodi da "značajna volatilnost u makroekonomskom okruženju" znači da je "teško predvidjeti obrasce potražnje potrošača za nadolazeću godinu".

Tvrtka je ipak upozorila da očekuje gubitak u prvom polugodištu. Rečeno je da će to biti uzrokovano "uobičajenim fazama profita", kao i "[povećanim] smanjenjem vrijednosti zaliha kao rezultat promjene komercijalnog modela."

ASOS očekuje otpis dionica između 100 i 130 milijuna funti za financijsku 2023.

Plan preokreta

Danas je izvršni direktor ASOS-a José Antonio Ramos Calamonte najavio planove za "jasan program promjena za jačanje ASOS-a u sljedećih 12 mjeseci i preusmjeravanje našeg poslovanja prema budućnosti."

Rekao je da će planirane promjene njegovog operativnog modela uključivati ​​"niz odlučnih, kratkoročnih operativnih mjera za pojednostavljenje poslovanja".

To bi dolazilo "zajedno s koracima za otključavanje dugoročnog održivog rasta poboljšanjem naše brzine do tržišta, jačanjem našeg fokusa na modu, jačanjem našeg vrhunskog tima i iskorištavanjem podataka i digitalnog razvoja za bolje angažiranje kupaca", dodao je.

Planovi uključuju usvajanje kraćeg ciklusa kupnje s poboljšanom brzinom izlaska na tržište, za koje kaže da će omogućiti "relevantniju i bolje odabranu ponudu za kupce".

ASOS također planira smanjiti i pojednostaviti svoju troškovnu osnovu, povećati bilancu i poboljšati svoj učinak na inozemnim tržištima (a posebno u SAD-u).

Povećanje bilance

Cijena dionice ASOS-a pala je 78% u 2022. jer su prihodi pali, problemi s opskrbnim lancem pogoršali, a troškovi naglo porasli.

Prodaja u e-trgovini oštećena je povećanom konkurencijom i utjecajem krize troškova života. Doista, razina povrata je naglo porasla jer kupci čvrsto drže uzicu diskrecijske potrošnje.

Posao je također nagomilao goleme dugove. Krenuo je od neto gotovine od 199.5 milijuna funti u financijskoj 2021. do bilježenja neto duga od 152.9 milijuna funti prošle godine.

Još pozitivnija vijest danas je da je ASOS također najavio bankovni kredit od 650 milijuna funti kako bi mu se dala "financijska fleksibilnost" za snalaženje u neizvjesnoj ekonomskoj pozadini.

Dionice u poslovanju pale su u ponedjeljak nakon što su najavili razgovore s zajmodavcima o izmjeni revolving kreditne linije.

Evo što sada radim

Skok cijene dionice u srijedu ukazuje na pozitivan prijem ASOS-ove strategije preokreta i vijesti o tom bankovnom kreditu od £650 milijuna.

Međutim, danas nisam spreman kupiti dionice oštećenog trgovca. Rastući troškovi prijevoza, energije i proizvoda izgleda da će i dalje biti veliki problem za tvrtku.

U isto vrijeme izgledi za sliku prihoda tvrtke ostaju sumorni jer potrošačka potrošačka moć pada.

U Ujedinjenom Kraljevstvu, najnoviji podaci o prodaji na malo iz BDO-a pokazali su da je prodaja u usporedbi porasla za samo 2.2% u rujnu. To je bila najsporija stopa rasta od masovnog ponovnog otvaranja fizičke maloprodaje prošle godine.

ASOS će vjerojatno morati nastaviti s agresivnim popustima kako bi zaustavio pad prodaje, stavljajući dodatni pritisak na njegove problematične marže.

Zabrinut sam i zbog stanja bilance poduzeća koja ubrzano slabi.

Danas je objavio planove za smanjenje kapitalnih izdataka u ovoj godini s obzirom na teško trgovačko okruženje. ASOS sada planira potrošiti između 175 i 200 milijuna funti, što je pad od prethodnog cilja između 200 i 250 milijuna funti.

Ali brinem se da ti koraci - zajedno s dodatnim bankarskim olakšicama koje je danas najavio - predstavljaju ništa više od samoljepljivog flastera. Mislim da je ASOS previše rizičan za ulaganje u ovom trenutku.